TLT: Fallet mot iShares 20+ Year Treasury Bond ETF

iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) har kommit under press under de senaste åren eftersom oron för den amerikanska statsskulden har kvarstått. Dess aktie har sjunkit med över 40% från sin rekordnivå på 162,97 $ till nuvarande 90 $. Den svävar också nära sin lägsta nivå sedan september 2014.

Skyhöga skulder och Federal Reserve-åtgärder

TLT ETF är en av de största fonderna på obligationsmarknaden med över 45 miljarder USD i tillgångar under förvaltning. Den följer ett index som består av långfristiga statsobligationer, som har utsatts för betydande påfrestningar under åren.

Den största utmaningen för fonden är att den amerikanska skulden växer på en aldrig tidigare skådad nivå samtidigt som dess historiska köpare har börjat dra ner på sina köp. Färska data visar att den totala skulden har skjutit i höjden till över 34,6 biljoner dollar och siffran växer med 1 biljon dollar var 115:e dag.

Vad värre är, USA har tappat sin Triple A-kreditbetyg från Fitch och Moody’s kan bli nästa om den pågående utgiftsgalan i Washington fortsätter. Det viktigaste är att inget politiskt parti är fokuserat på att bromsa underskottsutgifterna.

Biden har förbundit sig att spendera mer pengar på grön energi och krig medan Trump driver kampanj för fler skattesänkningar. Congressional Budget Office (CBO) har varnat för att Trumps skatteförslag kommer att leda till ett underskottsökning på 4 biljoner dollar på ett decennium. Vissa analytiker tror att USA skulle kunna gå igenom en händelse som Storbritanniens minibudgetsmälta när det ökar sitt underskott genom ofinansierade skattesänkningar.

Det är också värt att notera att den globala ekonomin genomgår stora förändringar. BRICS har utökats till att omfatta fler länder som Saudiarabien och Iran medan säkerheten för den amerikanska dollarn är ifrågasatt. Detta förklarar varför priset på guld har stigit till rekordhöga nivåer.

Den stigande amerikanska statsskulden har också utlöst den längsta inversionen av avkastningskurvan någonsin. En avkastningskurva inverterar när investerare tar högre ränta på korta statsobligationer än de längre. Vid presstillfället gav de tvååriga statsobligationerna 4,97 % medan de 30-åriga gav 4,67 %. En 3-månaderslån har en direktavkastning på ca 5,23%.

US Treasury Yields

När man ser framåt finns det oro för de kommande åtgärderna från Federal Reserve eftersom USA går igenom stagflation. Den ekonomiska tillväxten avtog till 1,6 % under första kvartalet efter att ha ökat med 3,4 % under fjärde kvartalet. Den senaste tidens detaljhandelsförsäljning, tillverkningsproduktion och bostadssiffror har pekat på mer avmattning.

Samtidigt har inflationen varit envist hög de senaste månaderna. Rubriken och kärnprisindexet för konsumentpriser (KPI) har hållit sig över 3 % i år. Som ett resultat kan Fed-räntesänkningar utlösa mer inflation.

TLT ETF teknisk analys

Det dagliga diagrammet visar att iShares 20+ Year Treasury Bond ETF har varit i en nedåtgående trend ett tag nu. Den har bildat en fallande kanal som visas i blått. Dess nuvarande pris ligger några punkter under ovansidan av denna kanal.

Dessutom har fonden ständigt hållit sig under 100-dagars och 200-dagars exponentiella rörliga medelvärden (EMA). Därför misstänker jag att ETF:n kommer att fortsätta falla eftersom säljarna riktar in sig på den nedre sidan av kanalen på cirka 85 $.