Kommer Nvidia och andra AI-aktier att fortsätta drömkörningen 2025? Analytiker väger in

År 2024 bevittnade en ökning av värderingen av Artificiell Intelligens (AI) aktier, underblåst av ett sammanflöde av faktorer.

Snabba framsteg inom AI-teknik, tillsammans med växande investerarnas entusiasm och ett erkännande av AIs transformativa potential inom olika sektorer, fick många AI-fokuserade företag till betydande aktiekursuppskattning

AI fortsatte att dominera företagsdiskursen under 2024, med över 40 % av S&P 500-företagen som nämnde det i sina resultatsamtal för andra kvartalet.

Denna trend, efter en dramatisk ökning 2023, understryker den växande betydelsen av AI inom olika sektorer.

Det största exemplet på denna AI-ledda ökning 2024 var Applovin.

AppLovin började året med ett börsvärde på cirka 13 miljarder dollar, känt för sina investeringar i mobila spelstudior bakom titlar som “Woody Block Puzzle” och “Bingo Story”.

Vid årets slut steg dess värdering till över 110 miljarder dollar, och överträffade företag som Starbucks, Intel och Airbnb, med aktier som steg med 758 % i år, vilket ledde alla teknikföretag.

Kommer AI-aktier att fortsätta att stiga under 2025?

Analytiker på det globala analysföretaget UBS säger att även om det finns både negativa och positiva drivkrafter för AI-aktier under det kommande året, borde de kunna prestera bra.

I sin senaste forskningsanteckning om AI hävdade mäklarhuset att i motsats till den utbredda uppfattningen att AI-aktiers värderingar är utdragna, har uppgången i AI-relaterade aktier under de senaste två åren främst drivits av solid vinsttillväxt, inte en expansion i multiplar av pris-till-vinst (P/E).

Till exempel var NVIDIAs framåtriktade P/E runt 40x när ChatGPT lanserades i slutet av november 2022. Trots aktiens anmärkningsvärda uppgång har dess P/E-multipel minskat till de låga 30-talet, framhöll mäkleriet.

Om man ser framåt förväntar sig UBS att AI-temat kommer att fortsätta sin starka vinsttillväxt utan att behöva en P/E-omräkning. Analytikerna förutspår att deras AI-portfölj kommer att leverera 25 % EPS-tillväxt 2025, efter 35 % EPS-tillväxt 2024.

Även med en måttlig nedsättning av P/E-multiplar, uppskattar UBS avkastning i mitten av tonåren 2025, vilket fortfarande skulle vara imponerande efter två år av stark prestation.

UBS lyfter dock fram faktorer som kan påverka P/E-multipeln. På den negativa sidan, långsammare än väntat AI-monetisering och makroekonomiska osäkerheter eller osäkerheter i produktcykeln kan pressa P/E-multiplar.

På den positiva sidan kan snabbare intäktsgenerering och starkare kontantavkastning stödja en omvärdering.

Volatilitet i AI-aktier 2025

UBS erkänner att de lätta vinsterna i AI-aktier ligger bakom oss, och investerare bör förbereda sig på något mer volatil avkastning 2025.

Denna förväntning härrör från det mer mogna skedet av AI-rallyt, med osäkerheter kring produktcykler och tullrelaterade frågor som potentiellt leder till kortsiktiga vinsttagningar av taktiska investerare.

Detta kan resultera i större volatilitet, enligt analytikerna.

Investerare kan dra fördel av ökad volatilitet genom strukturerade strategier, särskilt genom att köpa nedgångar i AI-aktier av hög kvalitet, eftersom fokus förväntas skifta tillbaka till starka fundamenta.

UBS framhåller också att regulatoriska debatter kan öka volatiliteten i AI-aktier.

Men baserat på lärdomar från internet och smarta enheter tror de att regleringsdrivna korrigeringar tenderar att vara kortlivade, med långsiktiga prestanda som drivs av fundamentala faktorer.

AI-reglerna tar form 2025

2024 började AI-reglerna komma ikapp och UBS förväntar sig att fler regler kommer att införas 2025.

Även om regleringar alltid har utgjort en risk för den tekniska sektorn, är detta särskilt sant för AI, med tanke på den snabba utvecklingen av branschen.

UBS räknar med att AI-reglerna kommer att accelerera under de kommande åren, med ökad regulatorisk uppmärksamhet som förväntas från den nya amerikanska administrationen, såväl som i Kina och Europa.

Företaget ser bestämmelser i tidiga skeden som fördelaktiga, eftersom de kan vägleda en mer ordnad tillväxt för sektorn.

Införandet av regleringar under de senare stadierna av utvecklingen kan dock orsaka betydande skada, vilket ses i andra branscher som utbildning och fintech.

UBS betonar att även om AI-regleringar, inklusive exportkontroller, är en viktig risk att övervaka, kan varje betydande korrigering som drivs av geopolitik eller regleringar utgöra en köpmöjlighet för långsiktiga investerare.