Intervju: Förlängda tariffer kan utlösa deflationstryck och slå oljepriserna, varnar experten

När den amerikanska regeringen implementerar och förhandlar tullar på viktiga handelspartner, märks ringeffekterna över råvarumarknaderna.

I en intervju med INVEZZ undersöker branschexperten och Trade Nations senior marknadsanalytiker David Morrison hur dessa handelspolitik omformar landskapet för råolja, guld och silver, vilket skapar både utmaningar och möjligheter för investerare.

Med osäkerhet över försörjningskedjor och prisdynamik, kastar Morrison ljus på vad framtiden kan ha för råvaror i detta föränderliga ekonomiska klimat.

Morrison föreslog också investerare att titta på börshandlade fonder för investeringar snarare än att ha direkt exponering i råvaror.

Redigerade utdrag:

INVEZZ: Med USA:s tullar på länder som Kanada, Mexiko och Kina antingen på plats eller under förhandling i mars, hur ser du på att dessa policyer påverkar den globala dynamiken för utbud och efterfrågan på råolja, särskilt med tanke på Nordamerikas integrerade energimarknader?

Det är komplicerat. Analytiker, kommentatorer, investerare och handlare tycker att denna situation är riktigt utmanande. Hela affären med tariffer – oavsett om de är 25 % en minut, skjuts upp nästa, fördubblas eller tas bort – leder till en betydande mängd osäkerhet totalt sett.

När det gäller oljemarknaden har Trump tonat ner tullarna på kanadensisk energi, eftersom Kanada exporterar en stor mängd energiprodukter till staterna. USA har en otroligt hög raffineringskapacitet, som kan bearbeta olika typer av råolja.

Medan Kanada huvudsakligen exporterar högkvalitativ olja som kräver lite raffinering, har USA sett ett ökat utbud från sin tjärsand sedan 2005.

Försörjningslinjerna för råenergi är komplexa, vilket gör det svårt att förutsäga hur tarifferna kommer att påverka råoljepriserna, vare sig Brent eller WTI.

För närvarande finns det gott om utbud, särskilt med OPEC+ som avslutar sina produktionsnedskärningar nästa månad.

Dessutom kan det bli en ökning av det ryska utbudet om det blir vapenvila i Ukraina. Efterfrågesidan måste också beaktas.

Om tullar förblir på plats under en längre period kan de dämpa efterfrågan på olika produkter, vilket leder till deflationstryck som skulle negativt påverka den globala tillväxten och oljepriserna.

INVEZZ: Som vi vet är OPEC+ inställd på att öka utbudet nästa månad. Vad anser du om detta beslut, särskilt eftersom IEA redan har indikerat att marknaderna kommer att vara överutsatta i år?

Det är intressant att efter att OPEC+ regelbundet har drivit på för produktionsnedskärningar, finner vi att WTI testar om $65-stöd. Detta nedåttryck på oljepriserna är betydande.

Jag är förvirrad över varför OPEC+ skulle besluta att avsluta produktionsnedskärningar nu. Trump har gjort klart att han vill pressa ner energipriserna, uppmanat inhemska producenter att öka borrningen och lova avreglering.

Men om priserna sjunker för lågt kanske det inte är värt det för producenterna att fortsätta produktionen.

Jag är osäker på hur mycket lägre oljepriser kan gå; en lågkonjunktur kan pressa ner priserna till cirka 30 dollar. Även om det har talats om en lågkonjunktur, verkar den inte vara nära förestående i USA i år.

Det kommer att komma i något skede, men jag antar att det skulle vara en överraskning om det skulle vara…inom de kommande tre till sex månaderna.

Utan lågkonjunktur kan vi hitta ett golv för oljepriserna, men i grunden talar allt för att priserna kan gå lägre.

Potential för ytterligare vinster i guld och silver

INVEZZ: Du har nämnt att guldpriserna har blivit överköpta de senaste månaderna. Hur förutser du de senaste tullhoten som påverkar investerarnas sentiment, och hur ser du att guldpriserna beter sig på kort sikt, säg under de kommande sex månaderna?

Guld är definitivt på en tjurmarknad och har varit det ett tag. Jag ser inget som spårar ur den trenden just nu.

Även om det blev överköpt för ungefär en månad sedan, har den senaste försäljningen och konsolideringen runt $2 900-märket återställt den dagliga MACD (rörlig genomsnittlig divergens och konvergens) till en mer neutral nivå, vilket möjliggör potentiell uppsida.

Osäkerheten kring tarifferna kommer sannolikt att öka guldets attraktionskraft. Intressant nog har den nuvarande guldtjurmarknaden ännu inte sett någon betydande insats från detaljhandeln.

På tidigare tjurmarknader ökade efterfrågan i detaljhandeln, vilket ledde till toppar som blåst av. Vi har inte sett det ännu, vilket tyder på att det fortfarande finns utrymme för tillväxt. Med tanke på den nuvarande miljön ser jag mer uppåtpotential för guld.

Det kommer att bli fascinerande att se var vi kommer ifrån ($3 000/ounce), eftersom många människor har satt det som ett mål.

INVEZZ: Du nämnde att detaljhandelns efterfrågan på smycken i Indien har varit svag. Hur stor effekt har detta på länder som Indien och Kina?

Det är en intressant observation. I Indien och Kina finns det en mycket större detaljhandelsmarknad för fysiskt guld, och folk har en bättre förståelse för det jämfört med Europa.

Om guld når $3 000 kan det avskräcka vissa detaljhandelsinvesteringar på grund av högre priser, men jag tror att idén om guld som en fristad fortfarande kommer att locka intresse.

INVEZZ: Silver har en dubbel roll som både en ädelmetall och industriell metall. Hur kan USA:s tullar på stora silverleverantörer som Mexiko skapa spänningar mellan industriell efterfrågan och köp i säkra tillflyktsorter?

Silver har släpat efter guld ett tag, men jag tror att det är på grund av en ikapp.

Handlas för närvarande runt $33 per uns och har potential att nå sin rekordnivå på strax under $50 från 2011.

Situationen med import från Mexiko är komplex, och jag undrar om Trump kan befria silver från tullar på grund av dess strategiska betydelse i olika branscher.

Inflation och Federal Reserve

INVEZZ: Den amerikanska dollarn spelar en avgörande roll i råvaror som guld, silver och råolja. Hur påverkar tullmeddelanden och fluktuationer i dollarn dessa råvaror?

Guld, silver och råolja prissätts främst i dollar. En svagare dollar leder vanligtvis till högre priser på dessa råvaror. Trump-administrationen verkar gynna en lägre dollar, vilket kan bidra till en råvarumarknad, särskilt för guld och silver.

INVEZZ: Med risk för inflation på grund av tullar, hur mycket förväntar du dig att den amerikanska centralbanken sänker räntorna i år?

Tullar på varor, särskilt från Kanada och Mexiko, kan avsevärt höja priserna, vilket kan leda till minskad efterfrågan och deflationstryck.

Inledningsvis fanns det en förväntning om en sänkning på 25 punkter från Fed i år, men det har skiftat till tre sänkningar på grund av oro för tillväxt och inflationskontroll.

Om vi ​​ser en betydande avmattning kan jag se tre eller till och med fyra nedskärningar i år.

Investeringsstrategier

INVEZZ: När vi ser tillbaka på tullarna under Trumps första mandatperiod, vilka lärdomar kan vi använda för att förutsäga effekten på silver och andra industriella metaller den här gången?

Det är utmanande att dra direkta paralleller. Råvarulandskapet är annorlunda nu, och räntorna är inte där de var under hans första mandatperiod.

Medan Trump hotade med tullar tidigare gjordes många undantag, vilket mildrade deras inverkan. Den här gången verkar han mer seriös med att införa tullar, vilket leder till större osäkerhet.

INVEZZ: Vilka strategier föreslår du för att navigera efter volatiliteten på guld-, silver- och oljemarknaderna mitt i tullsituationen?

Det är viktigt att vara investerad men försiktig. Handlare bör hålla ett öga på marknaderna utan att överhandla. Volatiliteten ökar, och det är viktigt att undvika att bli överexponerad. Det finns möjligheter på både upp- och nedsidan, men klarhet om tariffer och deras varaktighet är nödvändig.

INVEZZ: Mellan aktiemarknader och råvaror, vilket tror du är säkrare för investerare just nu?

Det finns fler produkter tillgängliga för exponering i aktier jämfört med råvaror. Jag rekommenderar att du använder ETF:er fokuserade på specifika sektorer, såsom gruvdrift eller diversifierade gruvarbetare, som en säkrare väg än direkt handel med råvaror.