Peso, obligationer svänger när Argentina tillkännager $20B IMF-låneavtal

Argentinas valuta- och obligationsmarknad reagerade kraftigt när landet tillkännagav ett nytt stort finansieringsavtal med Internationella valutafonden (IMF) till ett värde av 20 miljarder dollar.

Enligt Reuters väckte avtalet, som innebar att betydande valuta- och kapitalkontroller togs bort, optimism från investerare och ledde till ett hopp på obligationsmarknaden.

Denna bakgrund har delvis påskyndat Argentinas ekonomiska stabiliseringsansträngningar, drivna av president Javier Milei.

Obligationsmarknadens reaktion

Argentinas internationella obligationer steg kraftigt efter tillkännagivandet av IMF-avtalet, med vissa löptider som steg med så mycket som 4 cent på dollarn, rapporterade MarketAxess.

Denna ökning speglar en stark känsla av förtroende bland investerare om landets ekonomiska återhämtning. Samtidigt ökade Global X MSCI Argentina ETF (ARGT) 5,3 % förmarknaden.

Analytiker säger att stöd från IMF inte bara är ett tecken på internationell tro på den ekonomiska reformprocessen i Argentina utan också fungerar som en katalysator för investeringsmöjligheter i Argentina.

Valutakontroller och marknadsförutsägelser

Den argentinska peson föll med cirka 17 % på måndagsmorgonen efter att centralbanken skrotade sin kontrollerade “krypande peg”-regim och flyttade till ett mycket bredare handelsband på 1 000-1 400 pesos per dollar.

Valutan, som slutade på fredagen på 1 074 per dollar, handlades redan på betydligt svagare nivåer på inofficiella parallella marknader, där kurserna svävade runt 1 350 per dollar mitt i stränga kapitalkontroller som införts sedan 2019.

Den kraftiga deprecieringen förutsågs allmänt av handlare efter policyskiftet, eftersom myndigheterna försöker ena Argentinas splittrade valutamarknad och hantera minskande reserver.

Enligt JP Morgan-analytiker kan detta eventuella pesofall mildras av högre efterfrågan från spannmålsexportörer som vill likvidera sina vinster i utländsk valuta till den nya, mer gynnsamma växelkursen.

“Enligt vår uppfattning kommer den officiella valutan sannolikt att stabilisera sig under den parallella valutakursen från och med fredag, med det jordbruksrelaterade valutautbudet som kommer ikapp. Valutagapet kommer sannolikt att krympa till runt 5%”, sa investeringsbanken.

Goldman Sachs förutspår en bra marknadsreaktion på de senaste politiska åtgärderna, och tillägger att övergången till en flytande växelkurs överträffade deras uppskattningar och förväntas stärka det makroekonomiska anpassningsprogram som för närvarande pågår.

Betoningen på att nå en budget med “noll underskott” kommer också att vara avgörande för att bevara stabiliteten och öka Argentinas valutareserver.

Påverkan på valutareserven

IMF-arrangemanget tillåter ett omedelbart frisläppande av 12 miljarder dollar, med ytterligare 3 miljarder dollar som förväntas senare i år.

Denna kontantinfusion kommer vid en kritisk tidpunkt för Argentina, som upplever en allvarlig ekonomisk kris som förvärras av stigande inflation och sjunkande valutavärden.

När president Milei tillträdde i slutet av 2023 växlade regeringens hängivenhet till åtstramningar och finansdisciplin till hög växel, vilket satte scenen för betydande strukturella reformer.

Att ta itu med långsiktiga ekonomiska svårigheter kommer att kräva samordnade insatser inom stora sektorer, inklusive energi och jordbruk.

Argentina är en ledande producent av jordbruksråvaror; därför kommer det att locka nya investeringar i spannmålsexport vara avgörande för landets finansiella hälsa.