INR, Dolar karşısında ilk kez 86’nın altına düştü: Analistler, INR’nin neden 90’ı geçebileceğini paylaşıyor

Written by

Translated by

Written on Jan 13, 2025

Reading time 5 minutes

Hindistan Rupisi, ABD doları karşısında 86'nın üzerine çıkarak rekor düşük seviyeye geriledi.
ABD'de güçlü istihdam verileri doları güçlendiriyor, Fed'in faiz indirimi beklentilerini sınırlıyor.
Analistler bu yıl doların 90'a kadar değer kaybetme potansiyeli olduğunu öngörüyor.

Hindistan Rupisi (INR), ABD doları karşısında pazartesi günü 86,2050’ye düşerek tarihinin en düşük seviyesine geriledi ve tarihinde ilk kez 86 sınırını aştı.

Bu değer kaybı, ABD’deki güçlü istihdam verilerinin, Fed’in 2025’te faiz indirimlerini sınırlayacağı yönündeki beklentileri yeniden canlandırmasının ardından geldi ve bu durum, gelişmekte olan piyasa para birimleri üzerinde ek baskı oluşturdu.

Cuma günü 85,9650 seviyesinden kapanışla karşılaştırıldığında, düşüş rupinin güçlenen dolar karşısında yaşadığı zorlukların devam ettiğini gösteriyor.

Hindistan’ın dünyanın üçüncü büyük petrol tüketicisi olması göz önüne alındığında, iç hisse senetlerindeki yoğun çıkışlar, Fed’in şahin açıklamaları ve ham petrol fiyatlarındaki artış INR’ye baskı yapabilir.

Ancak Hindistan Merkez Bankası’nın (RBI) ABD doları satışı da dahil olmak üzere rutin müdahaleleri, INR’nin kayıplarını yumuşatmaya yardımcı olmuş olabilir.

ABD istihdam raporu Fed’in faiz indirimlerine yönelik umutları azalttı

ABD işgücü piyasası, Reuters anketine katılan ekonomistlerin tahmin ettiği 160 binlik istihdam beklentisine karşın Aralık ayında 256 bin kişilik istihdam artışıyla beklentileri aştı.

İşsizlik oranı da beklenmedik bir şekilde %4,1’e gerileyerek ABD ekonomisindeki dayanıklılığın sinyalini verdi.

Olumlu veriler doları destekledi, dolar endeksi yüzde 0,22 artışla 109,72’ye çıkarak iki yılın en yüksek seviyesine çıktı.

ABD Merkez Bankası (Fed) yetkilileri gelecekteki para politikaları konusunda karışık sinyaller verdi.

Fed Chicago Başkanı Austan Goolsbee, Cuma günü yaptığı açıklamada, koşulların istikrarlı olması ve enflasyonda artış olmaması durumunda tam istihdamla birlikte faiz oranlarının düşmesi gerektiğini söyledi.

Fed St. Louis Başkanı Alberto Musalem ise, geçen ayki toplantıya kadar artan enflasyonun yüzde 2,5-3 aralığında kalma riski nedeniyle faiz oranlarının düşürülmesinde daha dikkatli olunması gerektiğini söyledi.

Rupi daha ne kadar değer kaybedebilir?

Gavekal Research, rupinin daha da değer kaybederek 2025 yılında ABD doları karşısında 90 sınırını aşması ihtimalini gündeme getirdi.

Araştırmada, Hindistan’ın dolara karşı yarı sabit kur politikasından uzaklaşabileceği, bunun da para birimine daha fazla esneklik kazandırabileceği ancak aynı zamanda onu artan oynaklığa maruz bırakabileceği belirtiliyor.

Analistler Udith Sikand ve Tom Miller, bir notta, rupinin %10 civarında daha büyük bir değer kaybı yaşayarak 95’e çıkmasının “olasılık dışı olmadığını” yazdı.

Döviz yatırımcıları durumu yakından izliyor ve bazıları ABD işgücü piyasası raporunun ardından rupiye yönelik düşüş beklentilerinin devam edeceğini vurguluyor.

Bir yatırımcı, “Rupi için olumsuzlukların fiyatlandığı seviyelere yaklaşıyor olabiliriz, ancak bir düzeltme gecikti” dedi.

Systematix Group’un hisse senetleri eş başkanı ve araştırma-strateji ve ekonomi başkanı Dhananjay Sinha, küresel modellerinin 2025 yılında %4,6’lık güçlü ABD nominal GSYİH büyümesi, uzun vadede daha yüksek faiz oranlarının 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisinin %4,0’a (mevcut %4,6’dan düşüş) ulaşması ve 2 aylık Hazine tahvili getirisinin 5 yıllık eşik enflasyonu eksi %1,9 olması durumunda hem Gelişmekte Olan Piyasa (EM) Dolar Endeksi’ne hem de INR/USD’ye karşı daha güçlü bir USD’ye yol açabileceğini gösterdiğini söyledi.

Bu senaryo, gelişmekte olan piyasa para endeksinde potansiyel olarak %5 değer kaybı ve INR’de %7-10 oranında düşüş anlamına geliyor.

Yurt içinde zayıf büyüme eğilimleri INR’de %4’lük bir trend değer kaybı öngörüyor, en yüksek düşüş ise %9 seviyesinde gerçekleşiyor.

Mevcut yıllık %3’lük değer kaybıyla INR, alt bantta kalmaya devam ediyor ve bu durum daha keskin bir zayıflama potansiyeline işaret ediyor.

Ek olarak, negatif Hindistan-ABD reel politika faizi farkı (-Kasım 2024’te %1,7) ve aşırı değerli geniş reel efektif döviz kuru (REER) baskıyı artırıyor. Şöyle dedi:

Tüm faktörleri göz önünde bulundurduğumuzda tahminlerimiz, INR/USD paritesinin önümüzdeki 6-10 ayda 84 ile 90-92 seviyelerine sabitlenen son seviyelerden %7-10 oranında değer kaybedebileceğini gösteriyor.