İngiltere’deki ekonomik büyümenin yavaşlaması nedeniyle İngiltere Merkez Bankası’nın faiz oranını düşürmesi bekleniyor

İngiltere Merkez Bankası’nın, politika yapıcıların zayıflayan ekonomik koşullara yanıt vermesiyle birlikte, Perşembe günü faiz oranlarını düşürmesi bekleniyor. Bu, Haziran 2023’ten bu yana ilk indirimi olacak.

Dokuz üyeli Para Politikası Kurulu’nun faiz oranlarını çeyrek puan düşürerek yüzde 4,5’e çekmesi bekleniyor. Bu, borçlanma maliyetlerinin bir yıldan uzun sürenin en düşük seviyesine gelmesini sağlayacak.

Merkez Bankası, kararıyla birlikte çeyreklik ekonomik görünümünü de yayınlayacak. Bu raporda, 2025 yılına ilişkin büyüme tahmininin yüzde 1,5’ten yüzde 1 civarına düşürülmesi bekleniyor.

Revizyon, ekonomik toparlanmanın yavaşlığını vurgulayacak ve bütçe planları sıkı mali disiplini sürdürmeye dayanan Maliye Bakanı Rachel Reeves için yeni zorluklar yaratacak.

Zayıf BOE tahmini OBR üzerindeki incelemeyi artıracak

Ekonomistler, büyüme beklentilerinde aşağı yönlü bir revizyonun hükümetin mali planlamasını zorlaştırabileceği uyarısında bulunuyor.

ING Ekonomisti James Smith, İngiltere Merkez Bankası’nın zayıf tahminlerinin, hükümetin mali politikasını denetleyen Bütçe Sorumluluğu Ofisi’ne yönelik denetimleri artıracağını söyledi.

OBR’nin son büyüme tahmini bu hafta başında Reeves’e iletildi ve Reeves’in kendi koyduğu mali hedeflere ulaşıp ulaşamayacağını belirlemede önemli bir rol oynayacak.

Ekim bütçesi sırasında OBR, 2025 yılı için %2 büyüme öngörmüştü; bu rakam o zaman bile iyimser görünmüştü ve o zamandan bu yana giderek gerçekçi görünmemeye başladı.

Güncellenen tahminler, Şansölyenin mali kurallarını ihlal etme yolunda olduğunu gösterirse, 26 Mart’ta Parlamento’ya hitap ederken harcama planlarında kesintilere gideceğini açıklaması bekleniyor.

Reeves, piyasa oynaklığı nedeniyle baskı altında

Borçlanma maliyetlerindeki düşüş bir miktar rahatlama sağlasa da, piyasa oynaklığı Hazine üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor.

10 yıllık devlet tahvillerinin getirisi Çarşamba günü %4,42’ye gerileyerek Aralık ortasından bu yana en düşük seviyeye geldi ve bu durum önümüzdeki dönemde faiz oranlarının daha düşük olacağına dair beklentilerin sinyalini verdi.

Düşük tahvil getirileri hükümetin borç ödeme maliyetlerini düşürüyor ve bu da Reeves’e mali planlarında daha fazla esneklik sağlama potansiyeli taşıyor.

Ancak Hazine temkinli tutumunu sürdürüyor.

Hazine Müsteşarı Darren Jones, Reeves’in mali kurallarının pazarlığa açık olmadığını vurgulayarak, ekonomik görünümdeki herhangi bir kötüleşmenin ek borçlanma yerine harcamalarda kesintilere yol açabileceğini ileri sürdü.

Daha fazla faiz indirimi bekleniyor ancak zamanlaması belirsizliğini koruyor

Perşembe günkü faiz indiriminin 2025 yılındaki birkaç faiz indiriminin ilki olması bekleniyor.

Yatırım bankası Panmure Liberum’un baş ekonomisti Simon French, bu yıl altı çeyrek puana kadar indirim öngörüyor.

Ancak, İngiltere Merkez Bankası’nın siyasi belirsizlikler nedeniyle temkinli ilerleyeceğini ve daha agresif kesintileri yaz sonuna kadar erteleyeceğini düşünüyor.

Fransız, İngiltere’de faiz oranlarının daha hızlı düşürülmesine yakın vadede gidilmesinin pek olası olmadığını ve Bankanın süreci hızlandırmadan önce muhtemelen yaz sonuna kadar bekleyeceğini söyledi.

Banka ayrıca Reeves’in bütçesinin etkisini yakından izleyeceğini belirtirken, bazı analistler asgari ücret artışı gibi önlemlerin enflasyonu artırabileceği uyarısında bulunuyor.

Fiyat baskıları devam ederse, politika yapıcılar faiz oranlarını çok hızlı düşürmekten çekinebilirler.

Faiz oranlarının düşürülmesi ekonomiyi canlandırır mı?

İngiltere Merkez Bankası, enflasyonla mücadele amacıyla faiz oranlarını 2021’deki %0,1’lik tarihi düşük seviyeden 2023’te %5’e çıkardı.

Ekonomik büyümenin 2024’ün ikinci yarısında duraklamasıyla birlikte, politika yapıcılar şimdi faaliyeti canlandırma umuduyla parasal genişlemeye yöneliyor.

Düşük faiz oranları, işletmeler ve ev sahipleri için borçlanma maliyetini düşürebilir ve bu da ekonomik güveni artırabilir.

Ancak bazı analistler tek bir faiz indiriminin anlık etkisine şüpheyle yaklaşıyor.

Resolution Foundation Kıdemli Ekonomisti Simon Pittaway, çeyrek puanlık bir faiz indiriminin önemli bir güven artışına yol açmasının pek mümkün olmadığını söyledi.

Reeves, ekonomik büyümeye öncelik verme sözü vererek düzenleyici engelleri kaldırma ve Heathrow Havalimanı’na üçüncü pist de dahil olmak üzere büyük altyapı projelerini destekleme sözü verdi.

Ancak ekonomistler, bu tür önlemlerin önemli ekonomik faydalara dönüşmesinin yıllar alabileceği konusunda uyarıyor.

İngiltere ekonomisini zorlu bir yıl beklerken, para politikasının büyümeyi yönlendirmedeki etkinliği belirsizliğini koruyor ve bu durum Reeves’in mali stratejisini ön plana çıkarıyor.