Guldmarkedet: Positionerer De Forenede Arabiske Emirater sig til at detronisere Schweiz?

Schweiz er den mest dominerende aktør på det globale guldmarked og nyder godt af dets dybe historie med bankvirksomhed, finansielle tjenesteydelser og et veletableret og diskret reguleringssystem.

Dette har tiltrukket betydelige guldraffinerings- og handelsvirksomheder givet gulds sikre aktivomdømme og likviditet.

I 2022 var det europæiske land den største eksportør og importør af det gule metal med en betydelig margin og tegnede sig for næsten en fjerdedel af guldeksporten på over 100 mia. USD og 99 mia. USD i import.

Der opstår dog nu en udfordrer i den globale handel med guld.

En rapport fra Swissinfo.ch bemærker, at De Forenede Arabiske Emirater, og især Dubai, er ved at indhente det hurtigt.

Byen er placeret ved ‘korsvejen mellem Vesten og et stadig mere velhavende øst’, kan prale af infrastruktur i verdensklasse og har opmuntret globale virksomheder og finansiel innovation i over et årti.

Det afgørende er, at Dubai Multi Commodities Centre (DMCC), som er en frihandelszone, og som huser kontorerne for store raffinaderier som SAM Precious Metals og Al-Etihad, har været central for UAE’s fremgang på det globale guldmarked.

Med sin vedholdenhed har De Forenede Arabiske Emirater skabt sig selv til et stort guldknudepunkt med eksport på $35 mia. (i øjeblikket på fjerdepladsen) og import på $59,5 mia. (i øjeblikket på tredjepladsen).

En guldekspert Marcena Hunter bemærkede,

…du kan argumentere for, at Dubai allerede er større end Schweiz, især i forhold til [guldimport fra] håndværksmæssig og småskala minedrift.

Oprindelse og etiske spørgsmål?

Mens meget af det guld, der handles i Dubai, kommer fra Afrika syd for Sahara, Latinamerika og Sydasien, er schweiziske operationer i vid udstrækning afhængige af indkøb fra industrielle miner.

Desværre antyder rapporten, at De Forenede Arabiske Emiraters transaktioner risikerer at blive hentet fra ‘ulovlige, kriminelle, konfliktzoner’, selvom momentum bag megatrends såsom ansvarlig indkøb og etisk forvaltning er stigende.

Men mens schweiziske banker og raffinaderier ‘udbasunerer deres overholdelse af strenge regler’, er guld også UAE’s største eksport til Schweiz, der beløber sig til over 9 milliarder dollars i 2022.

Som følge heraf kan det såkaldte ‘problematiske guld’ muligvis også blive købt af schweiziske banker.

I 2022, i betragtning af den usikre oprindelse og karakter af nogle af handlerne i Dubai, placerede Financial Action Task Force (FATF) De Forenede Arabiske Emirater på sin grå liste, hvilket ville kræve øget overvågning for at identificere potentielle huller i at bekæmpe hvidvaskning af penge og terrorfinansiering.

Overlappende interesser

Truslen mod Schweiz’ dominans kan forekomme mere på raffineringssiden, hvor De Forenede Arabiske Emirater lancerer sin egen Good Delivery Standard i 2021, som omfatter årlige revisioner af guldspillere og en skærpet ramme for håndhævelse af hvidvaskning af penge og ansvarlige indkøb, i et bud at sikre handels- og bosættelsesydelser i verdensklasse.

I numeriske termer kan De Forenede Arabiske Emirater prale af dobbelt så mange raffinaderier som Schweiz, selvom de er meget mindre og individuelt mindre betydningsfulde på det globale marked.

Derudover bemærker rapporten, at UAE som reaktion på FATF-handlingerne har taget skridt til at øge bæredygtigheden og gennemsigtigheden i sine processer; samtidig med at der gøres fremskridt med hensyn til at fjerne sig selv fra FATF’s overvågningssystemer.

Lars Johansson, en uafhængig rådgiver hos Secure Supply Chains, et schweizisk konsulentfirma, sagde:

Om to år vil dette sted være lige så rent som Singapore. Det er dårlige nyheder for Schweiz.

Det er afgørende, at De Forenede Arabiske Emirater også har underskrevet en aftale med Indien, en af de største guldforbrugere i verden, som skulle muliggøre en konsekvent forretningsstrøm.

Når det er sagt, er Schweiz stadig langt væk den foretrukne destination for globale investorer, især for dets vaulting-, værdiansættelses- og investeringstjenester.

Ser frem til

Som nævnt har Johansson stor tillid til de skridt, der tages i UAE.

En af de vigtigste fordele, som de schweiziske raffinaderier har i forhold til sine rivaler i Mellemøsten er, at de er akkrediteret af det globale knudepunkt for raffineret guld – London Bullion Market Association (LBMA), mens intet raffinaderi i UAE endnu har opnået licensen at levere guld til London.

Efter FATF’s handling kommer der styrkede regler ind i UAE-landskabet, og markederne vil nøje overvåge effektiviteten af disse mekanismer.

Dette vil især være vigtigt for at tiltrække handelspartnere, der placerer en præmie på guld, som er certificeret som etisk fremskaffet.

Der er dog en stor markedsbase, som ikke skelner særlig mellem etisk og ‘problematisk’ guld, og som sandsynligvis vil sikre en høj efterspørgsel på UAE’s ydelser i fremtiden, selvom det på disse grunde er ugunstigt sammenlignet med Schweiz.

Den globale markedsplads kan i sidste ende blive nødt til at beslutte, om UAE’s stramning, men relativt afslappede eller potentielt vanskelige at regulere rammer, er en alvorlig ulempe sammenlignet med Schweiz’ regler, som løbende bliver forfinet.

I de kommende år kan guldspillere også tage højde for forskellen i omkostningseffektiviteten på disse markeder.

I betragtning af den høje globale efterspørgsel efter det gule metal, både for dets likviditet og som en sikker havn, vil den udviklende dynamik mellem Schweiz og De Forenede Arabiske Emirater være interessant at følge, især midt i forhøjet inflation og intensiveret geopolitisk fragmentering.