Det kan være et godt tidspunkt at købe small-cap aktier, forklarer strateg, hvordan man spiller handelen

Det seneste rally i S&P 500, som ramte sin 45. rekord i slutningen af 2024, er mere inkluderende end i de foregående måneder.

Mens banker og finanser har ført til denne bredere markedsstigning, fanger small caps også analytikeres opmærksomhed.

Jeff Jacobson fra 22V Research mener, at dette er et stærkt signal for small-cap aktier, som han hævder er godt positionerede til at bryde ud og potentielt overgå større aktier.

Ifølge en MarketWatch-rapport bemærker Jacobson, at en nøgleårsag til markedets udvidelse ligger i det reducerede fokus på “Magnificent 7” mega-cap-aktierne, som har underperformeret siden juli.

Han siger,

Af de 7 aktier i Mag 7, er det kun Meta Platforms, der har været i stand til at formørke højdepunkterne i juli, selvom S&P 500 er fortsat med at sætte nye rekorder.

Dette skift væk fra dominansen af mega-cap-teknologi har åbnet døren for andre sektorer, herunder small caps, til at vinde momentum.

Indtjeningssæsonen kan øge small caps

Jacobson peger på en anden katalysator for vækst i small-cap: indtjeningssæsonen.

I juli, da indtjeningssæsonen var i fuld gang, oplevede smallcap-aktier – målt ved iShares Russell 2000 ETF (IWM) – et markant stigning.

“Mellem den 10. juli og den 30. juli så vi IWM-rally 9,44%, mens teknologiaktier faldt med over 9%,” husker Jacobson.

Han mener, at en lignende rotation væk fra teknologien i den kommende indtjeningssæson igen kan gavne small caps.

Desuden er finanser, som repræsenterer næsten 20 % af Russell 2000-indekset, nøglen til denne sektors resultater.

Da large-cap banker har leveret stærk indtjening på det seneste, er der optimisme om, at mindre banker og finansielle virksomheder vil følge trop.

Hvis mindre finansielle poster leverer godt modtaget indtjening, vil det give et markant løft til IWM, ligesom vi så i sommer.

Treasury giver signalstyrke for small caps

Jacobson fremhæver også den positive effekt af stigende statsrenter på small-cap aktier.

Mens højere renter typisk skaber indledende bekymringer om en modvind for mindre virksomheder, hævder Jacobson, at de seneste bevægelser på obligationsmarkedet faktisk understøtter væksten i small-cap.

Stigningen i de 10-årige statsrenter, fra omkring 3,6 % til over 4 %, afspejler en reduceret risiko for økonomisk nedgang, som favoriserer den cykliske karakter af small-cap aktier.

“Stigende renter på grund af stærke økonomiske data understøtter køb af cykliske small caps,” forklarer Jacobson.

Han tilføjer, at selvom der kan være et knæfald for at sælge small caps, når renterne stiger, kan ethvert tilbageslag i statsrenterne virke til deres fordel – især hvis de økonomiske data forbliver stærke.

Tekniske og sæsonbestemte tendenser stemmer overens

Jacobson peger også på tekniske faktorer, der yderligere kan understøtte small caps.

På trods af markedsvolatilitet har Russell 2000 holdt sig over sit 200-dages glidende gennemsnit siden december.

Selv under udsalget i begyndelsen af august formåede small caps at forblive robuste.

“IWM er nu kun omkring 2% under det veldefinerede modstandsniveau på 225, som var højdepunkterne i juli og september,” siger han.

I betragtning af det bredere markeds momentum og historiske resultater i årets sidste måneder, ser Jacobson et udbrud over dette modstandsniveau som stadig mere sandsynligt.

Ud over tekniske forhold favoriserer sæsonbestemte faktorer også small caps.

Historisk set har november og december været de bedste måneder for Russell 2000 i løbet af de sidste fem år, hvilket yderligere har bidraget til optimismen omkring sektoren.

Strategiske muligheder for small-cap handler

I betragtning af dette gunstige set-up foretrækker Jacobson at bruge muligheder for at udnytte potentialet for et breakout.

Han foreslår at sælge IWM December-opkald til en 205 strike-pris for at finansiere købet af IWM December-opkald til en 230 strike-pris.

“På det skarpe rally i juli så vi volatiliteten på opsiden af opkald eksplodere højere ind i bevægelsen,” bemærker han.

Af denne grund foretrækker Jacobson at eje opkald direkte i stedet for at bruge et opadgående call spread, hvilket positionerer sig til et potentielt stærkt opsving i small-cap aktier i løbet af de kommende måneder.