Mullen Automotive-aktien er imploderet: risikoen for konkurs er stigende

Mullen Automotive (MULN)-aktien har været en af de dårligste resultater i år, da den faldt med 99,85 %. Det er også faldet med næsten 100% i de seneste par år, hvilket bringer dens markedsværdi til over $3,4 millioner.

Mullen Automotive har det svært

Mullen Automotive er et amerikansk elbilfirma, der har til formål at udfordre folk som Tesla og Rivian.

Virksomheden blev børsnoteret i 2021, da efterspørgslen efter elbiler og andre ren energiaktier steg. På sit højeste toppede dets markedsværdi på over 700 millioner dollars.

På sit højeste gennemførte MULN adskillige opkøb. Det købte Electric Last Mile Solutions (ELMS) og Bollinger Motors i 2022. ELMS hjalp det med at få en fabrik i Indiana, som er i stand til at producere 50.000 køretøjer om året.

Bollinger Motors gav det på den anden side adgang til et firma, der byggede elektriske lastbiler og SUV-køretøjer. Det brugte over 240 millioner dollars på at købe ELMS og 148 millioner dollars på at købe Bollinger Motors.

I dag er selskabet kontant med mindre end 3,6 millioner dollars i kontanter og kortsigtede investeringer.

ULN forudser stærk omsætningsvækst

Mullen Automotive-aktiekursen var i søgelyset, efter at selskabet forudsagde, at dets omsætningsvækst fortsætter.

Det forventer, at dets omsætning i andet kvartal vil være $4,5 millioner, højere end de $65.235, det indtjente i det foregående kvartal.

Disse omsætningstal skyldes, at virksomheden er begyndt at levere sine køretøjer til engroskunder i USA.

Rapporten sagde også, at dens månedlige kontante forbrænding lå på 12,8 millioner dollars i andet kvartal, lavere end de tidligere 18,1 millioner dollars. Det forventer at opnå break-even niveauer i form af cash burn i fjerde kvartal af 2025.

Som en del af sin omkostningsreduktionsstrategi skærer virksomheden omkring 20 % af sine medarbejdere og eliminerer sin EV-virksomhed for passagerer. Denne strategi vil få den til at fokusere sin forretning på erhvervskøretøjer.

Mullen har også givet flere meddelelser. For eksempel tæller det nu Pape Group som kunde. Pape er en førende forhandler med over 150 lokationer i USA. Den har også over 815 servicepladser og 1.500 teknikere.

Ud over Pape tilbydes virksomhedens produkter af Randy Marion Group, som har afgivet hundredvis af ordrer.

Røde flag er over det hele

Udfordringen for Mullen Automotive aktiekursen er, at den har adskillige røde flag, som vil påvirke dens ydeevne i fremtiden.

For det første brænder virksomheden stadig af kontanter på over 12,1 millioner dollars. Disse pengeforbrændinger er normale for virksomheder i elbilindustrien. Faktisk forbrændte Tesla milliarder af dollars, før det blev rentabelt.

Rivian og Lucid Group er også fortsat med at brænde kontanter mange år efter, at de startede deres køretøjsleverancer.

Forskellen er dog, at disse virksomheder har adgang til kapital. Rivian modtog for nylig 5 milliarder dollars fra Volkswagen Group, mens Lucid støttes af Saudi-Arabien.

Mullen har ikke de midler, den har brug for, før den begynder at generere positive pengestrømme i 2025. Det sluttede sidste kvartal med mindre end 5 millioner dollars i kontanter i balancen.

Kassebeholdningen er steget siden da, og den har modtaget 11,9 millioner dollars fra investorer. Det vil så yderligere $600k fra de samme investorer. Det har også en investeringsforpligtelse på $150 millioner gennem en egenkapitallinje, som gør det muligt at tilbyde almindelige aktier. Udfordringen er imidlertid, at dens aktie er blevet næsten værdiløs, hvilket betyder, at midlerne på $150 millioner måske ikke bliver til noget.

Det andet røde flag er, hvordan Mullen rapporterer sine tal. De seneste resultater viste, at dets ni-måneders nettotab kom på $326 millioner, en stor forbedring fra de $806 millioner, det tabte i samme periode sidste år.

Det fakturerede 377 køretøjer til en værdi af 16,8 millioner dollars. Selskabet besluttede dog at udskyde omsætning og tilgodehavender, indtil fakturaer er betalt. Dette er et rødt flag, fordi ni måneder er for mange til, at en virksomhed ikke har modtaget betalinger for lastbiler, den har solgt.

Hovedproblemet er, at mange forhandlere har klaget over den langsomme vækst i deres elbilvirksomhed. For nylig sendte Stellantis -forhandlere et brev til den administrerende direktør, hvori de hævdede, at kunderne ikke længere købte elbiler.

Mullen Automotive aktieanalyse

ULN-diagram af TradingView

Det daglige diagram viser, at MULN aktiekursen har bevæget sig sidelæns i de seneste par måneder. Det gennemsnitlige sande område (ATR) er fortsat med at falde, hvilket betyder, at aktien ikke har haft nogen volatilitet. Det forbliver også under 50-dages og 100-dages glidende gennemsnit.

Derfor vil aktien sandsynligvis fortsætte med at falde på kort sigt, efterhånden som der fortsat er risiko for konkurs. Hvis dette sker, formoder jeg, at det vil falde under det vigtigste supportniveau på $1 i de kommende måneder.

Risikoen ved at shorte Mullen Automotive er, at det er dyrt at låne aktier indtil videre. Den har også en høj short rente på 32%, hvilket betyder, at den kan have et kort squeeze.