Er Intels downtrend endelig forbi? Aktie signalerer et opsving

Intel (NASDAQ: INTC) rapporterede bedre end forventet resultater for 3. kvartal 2024 den 31. oktober, hvilket markerer fremskridt med dets aggressive omstrukturerings- og omkostningsbesparende initiativer.

Selskabets ikke-GAAP EPS var et tab på $0,46 pr. aktie, der manglede estimater med $0,43, mens omsætningen kom på $13,28 milliarder, hvilket slog forventningerne med $240 millioner, men stadig afspejler et fald på 6,2% år-til-år.

Nøglesegmenter klarede sig varierende: Client Computing Group (CCG) indbragte 7,3 milliarder dollars, under de 7,46 milliarder dollars, analytikere havde forventet, mens datacenter- og AI-segmentet (DCAI) oplevede en beskeden stigning på 9 % til 3,35 milliarder dollar.

I mellemtiden rapporterede Intels støberitjenester $4,4 milliarder, et fald på 8%, hvilket afspejler udfordringer i at konkurrere med etablerede industriledere som TSMC.

Intel hævede også Q4-guidance med en forventet omsætning mellem $13,3 og $14,3 milliarder, og bruttomarginerne forventes at stige til cirka 39,5% på en justeret basis.

Analytikeres reaktioner er fortsat forsigtige

Flere analytikere anerkendte Intels positive resultater i tredje kvartal, men fastholdt et forsigtigt udsigter.

Deutsche Bank gentog f.eks. sin Hold-rating med et kursmål på $25, idet de citerede Intels forbedrede stabilitet, men bemærkede, at betydningsfulde økonomiske gevinster fra dens turnaround sandsynligvis forbliver fjern.

Barclays fastholdt også en Equalweight-rating og et prismål på $25, hvilket udtrykte forbehold over for Intels konkurrencedygtige position på trods af beskedne fremskridt i sit datacentersegment.

Selvom Intels Q3-resultater bragte et aktiekursfremgang, ser analytikere stort set virksomhedens transformation som en langvarig indsats, med væsentlige fremskridt, der ikke forventes før i det mindste i 2025.

Driftsskift og omkostningsbesparende tiltag

Intel fortsætter med at løse sine operationelle ineffektiviteter gennem reduktioner af arbejdsstyrken og strategiske omlægninger, og afskediger tusinder for at tilpasse sin omkostningsstruktur med langsigtede vækstplaner.

Selskabet rapporterede et omstruktureringsgebyr på 2,8 milliarder USD i 3. kvartal, som omfattede 528 millioner USD i ikke-kontante værdiforringelser og fremtidige kontante afregninger.

Intel har forpligtet sig til en omkostningsreduktionsplan på 10 milliarder dollars inden 2025, der positionerer sig for øget rentabilitet, efterhånden som den omorganiserer sin forretning.

Disse omkostningsbesparende foranstaltninger kommer dog midt i et stærkt konkurrencepræget miljø, hvor Nvidia og AMD hurtigt erobrer markedsandele, især inden for datacentre og AI-applikationer.

Finansiel stabilitet og langsigtede udsigter

Mens Intels resultater indikerer skridt i retning af stabilitet, er dens økonomiske situation stadig blandet.

Virksomheden sluttede 3. kvartal med næsten 50 milliarder dollars i gæld, delvist opvejet af 24 milliarder dollars i kontanter og kortsigtede investeringer.

På trods af et løft på 3 milliarder dollars fra den amerikanske regerings Secure Enclave Partnership, faldt Intels frie cashflow i tredje kvartal med 2,7 milliarder dollars, hvilket understreger de igangværende likviditetsudfordringer.

Intel planlægger at investere mellem 12 og 14 milliarder dollars i kapitaludgifter for FY2025, primært for at fremme sin 18A node-teknologi, en kritisk komponent i dets støberistrategi.

Markedets optimistiske reaktion på Intels omstrukturering kan være mere knyttet til disse fremtidige vækstudsigter end til den nuværende ydeevne.

Produkt- og markedsresultater forbliver blandede

Intels kerneproduktlinjer viste blandet ydeevne i 3. kvartal, hvor visse segmenter, såsom datacentre, oplevede beskeden vækst.

Imidlertid rapporterede Intels støberiforretning, et strategisk område, der skulle konkurrere med TSMC, et fald i omsætningen på 8%, med betydelige driftstab fortsat.

Intels fornyede støberifokus, herunder planer om at indbygge yderligere 18A teknologikunder, er afgørende for fremtidig vækst.

Virksomheden forventer fortsat fremgang i sin produktkøreplan, især med kommende udgivelser som Panther Lake og Clearwater Forest chips, som forventes at tiltrække nye designgevinster fra tredjepartskunder.

Værdiansættelsen står højt i forhold til sektor

Intel handler med multipler, der er forholdsvis høje inden for halvledersektoren.

På trods af et forsinket 12-måneders pris-til-indtjening (P/E)-forhold omkring 3x det for sin sektor, fortsætter aktiekursen med at stige, delvist drevet af optimisme om omstruktureringens langsigtede virkning.

Intels sidste 12-måneders frie pengestrømsmargin forbliver dog negativ, og med indtjeningsmålinger presset af omstruktureringsomkostninger, afspejler dens nuværende værdiansættelse en blanding af potentiel og vedvarende finansiel belastning.

Selskabets lønsomhedsgrad i sektor-relative rangeringer er fortsat lav, hvilket yderligere understreger værdiansættelsesafbrydelsen med dets igangværende tab og omstruktureringsbehov.

Når vi ser fremad, vil Intels aktiepræstation sandsynligvis afhænge af dets evne til at fange nye kunder i sine støberitjenester og indfri sine 18A-teknologiløfter.

Investorer, der følger Intels fremskridt, vil finde det værdifuldt at observere kursbevægelser og handelsvolumener nøje, mens vi dykker ned i de tekniske indikatorer, der giver yderligere indsigt i, hvor Intels aktiebane kan være på vej hen.

Svagheden fortsætter, men tyre har stadig et glimt af håb

På trods af dagens bump i aktiekursen, handles Intels aktie stadig med 55 % år til dato og har mistet næsten 60 % af sin værdi i de sidste 5 år. Aktien blev især svag i år, da den faldt fra over $30 til under $20, efter at selskabet annoncerede sine Q2-tal.

Kilde: TradingView

Selvom aktien forbliver ekstremt svag på langsigtede diagrammer, kan investorer, der er villige til at satse på, at selskabet laver en vending, og at aktien hopper betydeligt herfra, indlede en lille lang position nær det nuværende niveau på $22,7.

De skal dog holde et strengt stop-tab ved dets seneste swing lavt på $18,5 og må kun tilføje deres lange positioner, hvis aktien bryder over sin bearish trendlinje som karakteriseret i diagrammet med den røde linje.

Handlere, der har et bearish syn på aktien, skal afstå fra at shorte den på nuværende niveauer, da aktien allerede er faldet markant i år.

En kort position skal først overvejes, når aktien nærmer sig sit 100-dages glidende gennemsnit.