Weltwirtschaftsausblick von IWF prognostiziert eine sanfte Landung, auch wenn die Weltwirtschaft “humpelt”

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Written on Oct 10, 2023
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  • Der IWF hat den Weltwirtschaftsausblick - Ausgabe Oktober 2023 - veröffentlicht
  • Das US-Wachstum wurde unter anderem aufgrund eines robusten Arbeitsmarktes nach oben korrigiert
  • Der IWF rechnet mit der Möglichkeit einer sanften Landung

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Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat den Weltwirtschaftsausblick – Oktober 2023 veröffentlicht. Im Mittelpunkt stehen dabei die anhaltenden Inflationsrisiken, die Analyse und die nächsten Schritte für die globale Geldpolitik sowie die Gefahr einer stärkeren Fragmentierung der Rohstoffversorgungsketten.

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Die offizielle Präsentation der internationalen Organisation umfasste Ausführungen von Pierre-Olivier Gourinchas, Direktor der Forschungsabteilung, Petya Koeva Brooks, stellvertretende Direktorin der Forschungsabteilung, und Daniel Leigh, Abteilungsleiter der Forschungsabteilung, wobei die Diskussion von Jose Luis De Haro, Kommunikationsbeauftragter des IWF, moderiert wurde.

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Globale Projektionen

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In dem Bericht wird festgestellt, dass das weltweite Wachstum zwar nach der Pandemie und dem Ausbruch des Krieges zwischen Russland und der Ukraine stabil geblieben ist, jedoch relativ langsam und ungleichmäßig verteilt.

In seinen Ausführungen stellte Gourinchas fest, dass die Weltwirtschaft,

… humpelt, nicht sprintet.

In seinen jüngsten Prognosen geht der IWF für 2023 von einem globalen Wachstum von 3 % aus, während im nächsten Jahr 2,9 % zu erwarten ist, was einer Abwärtskorrektur von 0,1 % gegenüber dem letzten Bericht entspricht und deutlich unter den historischen Durchschnittswerten liegt.

Quelle: IWF WEO Oktober 2023

Wie bereits erwähnt, ist dies jedoch ungleichmäßig verteilt.

Quelle: IWF WEO Oktober 2023

Fortgeschrittene Volkswirtschaften

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Die fortgeschrittenen Volkswirtschaften haben mit schwierigem Gegenwind zu kämpfen: Das Gesamtwachstum dürfte in diesem Jahr bei 1,5 % liegen und sich im darauffolgenden Jahr auf 1,4 % abschwächen.

Während die Wachstumsprognosen für die Vereinigten Staaten aufgrund eines robusten Verbrauchers und eines Arbeitsmarktes, der stärker ist als erwartet, nach oben korrigiert wurden (auf 1,5 % im Jahr 2024), wurden die Prognosen für die EU aufgrund der aggressiven Geldpolitik und der anhaltenden Energiekrise nach unten korrigiert (auf 0,7 % im Jahr 2023 und 1,2 % im Jahr 2024).

Die größte europäische Volkswirtschaft, Deutschland, wird in diesem Jahr voraussichtlich um 0,5 % schrumpfen und 2024 mit 0,9 % wieder wachsen.

Aufstrebende Märkte

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Die Schwellen- und Entwicklungsländer werden voraussichtlich ein Wachstum von über 4 % beibehalten, auch wenn sich die Aussichten für China vor allem wegen des Stresses im Immobiliensektor und anderer makroökonomischer Gegenwinde verschlechtert haben.

Der harte Einbruch der Investitionen und des Verbrauchervertrauens in China stellt eine große Gefahr für die Aussichten des Landes dar.

Quelle: IWF WEO Oktober 2023; NBS China; Haver Analytics; Bloomberg Finance

Dementsprechend prognostiziert der IWF für China ein Wachstum von 3 %, 5 % und einen Rückgang auf 4,2 % in den Jahren 2022, 2023 bzw. 2024.

Die Prognosen für Indien wurden für die gleichen Zeiträume auf 7,2 %, 6,3 % bzw. 6,3 % nach oben korrigiert.

Auch die Aussichten für Brasilien wurden nach oben korrigiert und es wird ein Wachstum von 2,9 %, 3,1 % bzw. 1,5 % erwartet.

Russland wird den Prognosen zufolge von einer Schrumpfung von 2,1 % im Jahr 2022 auf 2,2 % im Jahr 2023 zurückkehren, bevor es 2024 auf 1,1 % zurückgeht.

Mittelfristige Projektionen

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Seit dem Ausbruch der globalen Finanzkrise haben sich die mittelfristigen Wachstumsprognosen für die Entwicklungsländer deutlich abgeschwächt.

Quelle: IWF WEO Oktober 2023; Pizzzinelli und andere (2023); Berechnungen des IWF

Infolgedessen dürften die Wachstumsraten dieser Länder weiter sinken und die Konvergenz mit den fortgeschrittenen Volkswirtschaften verzögern.

Der IWF weist darauf hin, dass diese Situation umfassende und gezielte Reformen erfordert, insbesondere im Bereich der Staatsführung und bei der Stärkung des Engagements gegenüber dem externen Sektor.

Extreme Risiken

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Laut Gourinchas stellen die sich verschärfende Immobilienkrise in China, die Unterbrechung und Fragmentierung der globalen Rohstoffwertschöpfungsketten, die hohen Lebensmittelpreise und die Krise beim Zugang zu Mineralien bedeutende Risiken für die Weltwirtschaft dar.

Fragmentierung der Rohstoffmärkte

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Das unbeständige geopolitische Klima hat dazu geführt, dass die Ölpreise zwischen Juni und September 2023 um etwa 27 % gestiegen sind, noch vor dem jüngsten Rückgang.

Wie jedoch bereits in diesem Beitrag erörtert, könnten die Instabilität im Nahen Osten und die Möglichkeit eines Konflikts zwischen den USA und dem Iran die Energiekosten erheblich in die Höhe treiben.

Die Autoren des jüngsten IWF-Berichts räumten ein, dass sich anhaltende Konflikte und geopolitische Spannungen als ein großes Risiko erweisen und zu einer,

… stärkeren Fragmentierung des Rohstoffhandels führen könnten …

Quelle: IWF WEO Oktober 2023

Die Anzeichen für eine solche Fragmentierung der Rohstoffmärkte werden angesichts der Abschwächung der ADI-Ströme und der Handelsbeschränkungen immer deutlicher, wie die obige Abbildung zeigt.

Da viele Länder, insbesondere unter den Entwicklungsländern, bei wichtigen Rohstoffen in hohem Maße von nur einem bis drei Lieferanten abhängig sind, könnte eine stärkere Fragmentierung schwerwiegende Folgen für die Inflation, die Ernährungssicherheit, den sozialen Zusammenhalt und die nationale Sicherheit in diesen Ländern haben.

Quelle: IWF WEO Oktober 2023

Inflation

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Gourinchas stellte fest, dass die Inflation trotz des deutlichen Rückgangs seit 2022 weiterhin viel zu hoch ist.

Der IWF geht davon aus, dass die Kerninflation in den meisten Ländern bis 2025 unter den Zielwert sinken wird.

Quelle: IWF WEO Oktober 2023

Die Preisstabilität wird jedoch durch erhöhte kurzfristige Inflationserwartungen in Frage gestellt, die in mehreren Ländern weiterhin über dem Zielwert liegen.

Quelle: IWF WEO Oktober 2023

Angesichts der hohen Staatsverschuldung seit der Pandemie, insbesondere in den Vereinigten Staaten, werden Inflationsfaktoren weiterhin ein Problem darstellen.

Dennoch haben sich die finanziellen Bedingungen trotz höherer langfristiger Zinsen weiter gelockert, was sich ebenfalls auf die Preisstabilität auswirken könnte.

Um auf den obigen Abschnitt über Rohstoffe und die Bedrohung der landwirtschaftlichen Sicherheit zurückzukommen: Der Inflationskorb in den Entwicklungsländern besteht oft hauptsächlich aus Nahrungsmitteln.

Wie in diesem Artikel erwähnt, könnten in mehreren Entwicklungsländern über 40 % des Preisindexes auf Nahrungsmittel entfallen.

Folglich können diese Länder aufgrund von Nahrungsmittelknappheit sehr anfällig für einen sprunghaften Anstieg der Gesamtinflation sein.

Weiche Landung und wichtige politische Empfehlungen

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Positiv zu vermerken ist, dass der IWF davon ausgeht, dass es zu einer sanften Landung kommen könnte, zumal der Konsum in den Vereinigten Staaten robust geblieben ist und der Arbeitsmarkt bis 2025 (wenn die Inflation voraussichtlich wieder auf 2 % ansteigt) nur eine begrenzte Verschlechterung aufweisen wird.

Quelle: IWF WEO Oktober 2023; Haver Analytics; OECD; EuroStat; US BEA; IWF-Berechnungen

Was die allgemeinen politischen Empfehlungen betrifft, so wies das Gremium auf die Notwendigkeit hin, dass sich die Länder an der multilateralen Zusammenarbeit beteiligen und die WTO-Regeln befolgen, um solide Handelspraktiken zu fördern und den Fluss kritischer Mineralien, die für die Dekarbonisierung benötigt werden, über spezielle “grüne Korridore” und die landwirtschaftliche Produktion über “Lebensmittelkorridore” zu sichern.

Der IWF-Bericht stellt fest, dass diese Korridore möglicherweise etwas einfacher umzusetzen sind, da sie sich auf eine Teilmenge der wichtigsten Rohstoffe konzentrieren können.

Diese Korridore können so gestaltet werden, dass sie den länderübergreifenden Zugang zu wichtigen Rohstoffen sichern, die Ernährungssicherheit verbessern und den sich verschärfenden Klimawandel bekämpfen, obwohl die Wahrscheinlichkeit häufigerer Versorgungsschocks steigt.

Darüber hinaus hofft der IWF, dass die Mitgliedsländer weiterhin auf eine Begrenzung der geoökonomischen Konfrontation hinarbeiten werden, die den globalen Wohlstand und die Zukunftsaussichten beeinträchtigen könnte.

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