Gold legt sich nahe Zweimonatshoch fest, Fed‑Risiko dämpft Treasury‑Rally

Gold hielt am Donnerstag nahe einem Zweimonatshoch, nachdem die überraschende Entscheidung des US‑Finanzministeriums, Käufe längerfristiger Schuldtitel auszuweiten, die Renditen und den Dollar fallen ließ und dem Edelmetall damit seinen stärksten makroökonomischen Rückenwind seit Wochen verlieh.

Spot‑Gold wurde in frühen asiatischen Geschäften nahe $4,512 je Unze gehandelt, nachdem es $4,525.79 erreicht hatte, den höchsten Stand seit dem 2. Juni.

Die Preise waren am Mittwoch um mehr als 4% gestiegen, während die US‑Gold‑Futures für Dezember auf etwa $4,570 kletterten.

Treasury‑Rückkäufe verändern das Zinsumfeld

Das Treasury kündigte an, die maximale Größe der liquiditätsunterstützenden Rückkäufe für 10‑ bis 30‑jährige Wertpapiere mindestens zu verdoppeln und die Obergrenze von $2 Milliarden auf mindestens $4 Milliarden pro Operation im Zeitraum vom 9. September bis zum 4. November anzuheben.

Diese Ankündigung trug dazu bei, die Rendite der 30‑jährigen Treasury‑Anleihe nach ihrem Höchststand seit 2007 wieder in Richtung 5,2% zu drücken.

Die 10‑jährige Rendite zog ebenfalls zurück, während der Dollar gegenüber mehreren wichtigen Währungen schwächer wurde.

Beide Bewegungen stützen Gold, da sie die relative Attraktivität zinstragender US‑Anlagen verringern und das Edelmetall für ausländische Käufer verbilligen.

Das Programm bleibt im Verhältnis zum rund $31 Billionen schweren Treasury‑Markt klein.

Ross Pamphilon von Impax sieht die kurzfristigen Auswirkungen als modest an, wobei die längerfristigen Kreditkosten weiterhin davon abhängen, dass die Regierung ihre Haushaltssituation in den Griff bekommt.

US‑Schulden liefern einen weiteren Grund für Goldbesitz

Das Timing hat der Rally eine weitere Dimension hinzugefügt. Die US‑Gesamtverschuldung hat erstmals die Marke von 40 Billionen Dollar überschritten und liegt bei rund 40,05 Billionen Dollar. Die von der Öffentlichkeit gehaltene Verschuldung beträgt etwa 32,27 Billionen Dollar.

Dieser Meilenstein lenkt die Aufmerksamkeit stärker auf steigende Zinskosten, anhaltende Haushaltsdefizite und die künftigen Finanzierungsbedarfe des US‑Finanzministeriums.

Gold wird zunehmend nicht nur als Inflationsschutz gehandelt, sondern auch als Absicherung gegen Sorgen um Staatsverschuldung und die Glaubwürdigkeit von Währungen.

Der OCBC‑Stratege Christopher Wong erwartet nach der kräftigen Bewegung am Mittwoch einen ungleichmäßigen Verlauf und sieht die Treasury‑Maßnahme als Unterstützung, die die Risiken für das Edelmetall jedoch nicht beseitigt.

Fed‑Minutes setzen der Rally eine Obergrenze

Die Federal Reserve lieferte das hauptsächliche Gegengewicht.

Die Niederschrift der Juli‑Sitzung zeigte, dass mehrere Entscheidungsträger eine Viertelpunkt‑Erhöhung befürworteten, während viele der Auffassung waren, dass eine straffere Politik wahrscheinlich erforderlich wäre, falls die Inflation nicht zurückginge.

Die Fed beließ ihren Zielbereich schließlich bei 3,5% bis 3,75%, wobei drei Mitglieder dagegen stimmten und eine Anhebung befürworteten.

Die Märkte tendieren weiterhin zu keiner Veränderung im September, Futures‑Preise implizieren eine Wahrscheinlichkeit von etwa zwei Dritteln für ein Festhalten.

Das bringt Gold in eine ungewöhnliche Lage.

Niedrigere langfristige Renditen und ein schwächerer Dollar bieten unmittelbare Unterstützung, während die Möglichkeit einer weiteren Fed‑Erhöhung die Opportunitätskosten des Goldhaltens zu erhöhen droht.

Silber stieg ebenfalls auf rund $67 pro Unze. Platin gab auf etwa $1,817 nach, während Palladium nahe $1,339 gehandelt wurde.