Bitcoin, la clase de activos con mejor rendimiento de un feo Q3

¿Cuál fue la clase de activo con mejor rendimiento en el tercer trimestre? Lo creas o no, fue Bitcoin.

La criptomoneda más grande del mundo encabezó las filas con un rendimiento bullicioso del 3,1%. Mmm.

Sí, tal vez nada resuma mejor el abominable mercado que la clase de activos de mejor rendimiento que se arrastra como apenas positiva. Los metales preciosos rindieron un 1,3%, mientras que los inversores en efectivo se regocijaron con un rendimiento del 0,2%. ¿Cualquier otra clase de activos? Negativo.

A medida que la inflación retumbó, la Reserva Federal subió las tasas, lo que provocó que los mercados cayeran en picada. Agregue una guerra en Europa, una crisis energética a medida que se acerca el invierno y una miríada de otros factores bajistas, y comienza a tener sentido por qué el mercado se ha desplomado.

Bitcoin uno de los peores activos para mantener

Mirando los rendimientos anuales, en lugar de solo el tercer trimestre, pinta una historia diferente. Bitcoin ha caído en picado, perdiendo más de la mitad de su valor hasta el momento, muy al sur de otras clases de activos importantes, como se muestra en el gráfico a continuación.

Dado que el mercado se ha alejado del riesgo, los rendimientos generalmente han estado en línea con lo que se espera durante los mercados bajistas. Es decir, cuanto más lejos en el espectro de riesgo, más activos han caído.

Para las criptomonedas, estas son malas noticias y la razón por la que Bitcoin ha estado tan podrido. También explica cómo casi todas las demás criptomonedas han caído más que Bitcoin.

Mirando las cifras anteriores, el S&P ha caído un 25%, aproximadamente la mitad de Bitcoin. De hecho, habría adivinado que sería más, si me hubieras preguntado a principios de año dónde estaría Bitcoin si el mercado de valores cayera un 25%.

El Nasdaq está más alejado de la curva de riesgo, con un enfoque más tecnológico, con una caída cercana al 30%. Y el oro hace lo que hace el oro: aguanta.

El dólar es el activo con mejor rendimiento

En tiempos de crisis, los inversores acuden en masa a los activos de refugio seguro; como evidencia de esto, no mire más allá del hecho de que el dólar estadounidense ha sido increíblemente sólido en lo que va del año, dominando casi todas las monedas del mundo.

Después de todo, no hay nada más seguro que el dólar estadounidense. A este hecho se suma que muchos pasivos en todo el mundo están denominados en USD, lo que significa que los deudores luchan por obtener dólares. Además, la Reserva Federal ha subido más agresivamente que muchas otras monedas importantes, como Europa y Japón, atrayendo flujos de capital para aprovechar los rendimientos más altos y, por lo tanto, fortaleciendo aún más al dólar.

¿Qué contiene Q4?

El destino de Bitcoin, las acciones y otros activos en el cuarto trimestre dependerá en gran medida de la inflación y el aumento de las tasas de interés (¿qué hay de nuevo?).

La próxima lectura del IPC es el jueves (13 de octubre) y, por lo tanto, deberíamos ver volatilidad para cerrar la semana y una señal de lo que podría deparar el cuarto trimestre. Si la inflación falla, espere una Fed agresiva y más liquidaciones en todo el mercado.

Pero si el cuarto trimestre puede ofrecer lecturas de IPC aceptables y evitar importantes implicaciones macroeconómicas negativas, al menos podría estar listo para superar lo que fue un terrible tercer trimestre. En otras palabras, a corto plazo, nadie lo sabe. Pero la siguiente parte está poniendo todos los ojos en Jerome Powell este jueves.