Texas Instruments se enfrenta al escrutinio de los inversores en medio de un alto gasto de capital: qué esperar en las ganancias del segundo trimestre

Texas Instruments (NASDAQ: TXN) informará sus ganancias del segundo trimestre después del cierre del mercado de hoy. Los analistas anticipan caídas tanto en los ingresos como en las ganancias a medida que la compañía continúa con su agresiva estrategia de inversión, que recientemente ha provocado insatisfacción entre los accionistas.

Nota positiva con la actualización de Rosenblatt

El gigante de los semiconductores comenzó la semana con una nota positiva: Rosenblatt Securities aumentó su precio objetivo para Texas Instruments de 210 dólares a 250 dólares.

Los analistas son optimistas en cuanto a que la compañía cumplirá sus objetivos del segundo trimestre y proyectará un crecimiento de medio dígito en el futuro.

Esta mejora supone un alivio bienvenido para los inversores, dado el mediocre desempeño de la acción en los últimos años.

A pesar de la mejora, la acción ha estado cotizando lateralmente durante más de tres años y ha registrado un modesto rendimiento anual de poco más del 6%, que palidece en comparación con el creciente desempeño de otras acciones de chips impulsado por los avances en la IA.

Descontento de los accionistas por el elevado gasto de capital

El actual auge de la IA presenta una oportunidad única en una generación para las empresas del sector de los semiconductores. Cualquier mención de la participación de la IA a menudo resulta en un aumento del precio de las acciones.

Sin embargo, Texas Instruments no ha obtenido los mismos beneficios, lo que ha generado frustración entre sus accionistas. La razón principal radica en su amplia estrategia de gasto de capital (Capex).

Durante los últimos tres años, Texas Instruments ha aumentado significativamente su gasto de capital.

Históricamente, el Capex como porcentaje de los ingresos se mantuvo en un solo dígito durante los últimos 15 años. Sin embargo, esta cifra saltó al 13% en 2021 y al 14% en 2022.

En 2023, el gasto de capital aumentó a un sorprendente 29%, lo que generó preocupación tanto entre los accionistas como entre los analistas de la industria. Si bien un alto gasto de capital no es intrínsecamente problemático, la escala del gasto de Texas Instruments ha llamado la atención en toda la industria.

Participación de Elliott Investment Management y perspectivas futuras

Los críticos argumentan que los planes de expansión de la compañía son demasiado ambiciosos, ya que su capacidad de desarrollo casi duplicará los ingresos esperados en los próximos cinco años.

Es probable que esta capacidad excesiva siga estando subutilizada, dadas las proyecciones de demanda actuales. Además, la empresa no ha proporcionado una hoja de ruta clara sobre cómo esta capacidad adicional se traducirá en mejores flujos de caja en el futuro.

Estas preocupaciones han llevado al inversor activista Elliott Investment Management a adquirir una participación de 2.500 millones de dólares en Texas Instruments. El próximo informe de resultados es muy esperado, no sólo por el desempeño de la empresa, sino también por sus orientaciones futuras.

Se prevé que Texas Instruments asigne el 32% de sus ingresos a Capex en 2024. Con Elliott Investment ahora involucrada, los inversores están ansiosos por ver si la empresa reducirá este gasto.

Una reducción del gasto de capital podría indicar un cambio hacia un aumento directo de los ingresos, lo que probablemente sería recibido positivamente por el mercado.

Los inversores esperan un cambio estratégico

Si Texas Instruments decide recortar el gasto de capital, podría dar lugar a una perspectiva más alcista, alineándose con las demandas de los accionistas de rentabilidad a corto plazo. Este cambio estratégico podría apaciguar a los inversores, que actualmente están ansiosos por obtener ganancias inmediatas. Queda por ver si este enfoque se traducirá en éxito a largo plazo, pero por ahora, la atención se centra en el desempeño y la orientación financieros a corto plazo.