Fed odotetaan laskevan korkoaan torstaina. Tässä on kaikki mitä sinun tarvitsee tietää

Kun Federal Reserve päättää viimeisimmän kokouksensa torstaina, sijoittajat odottavat merkittävää, vaikkakin ennustettavaa tulosta: 25 peruspisteen koronlaskua.

Tämä päätös on sopusoinnussa rahapolitiikan uudelleenkalibrointipyrkimyksen kanssa, sillä taloustiedot viittaavat inflaation hidastumiseen ja työmarkkinoiden viilenemiseen.

Vaikka leikkaus on odotettavissa, valokeila siirtyy nopeasti puheenjohtaja Jerome Powellin näkemyksiin Fedin tulevasta politiikasta.

Poliittisen muutoksen tausta

Fedin kokous tapahtuu taustalla, jossa poliittinen maisema on muuttunut Donald Trumpin dramaattisen paluun presidentinvaaleille.

Trumpin poliittiset tavoitteet – veronalennukset, valtion menojen korotukset ja protektionistiset tullit – voivat asettaa monimutkaisia haasteita keskuspankille.

Trumpin taloudellinen lähestymistapa piti edellisellä kaudellaan 2017–2021 inflaation alle 3 prosentissa aggressiivisista finanssitoimista huolimatta.

Taloustieteilijät kuitenkin varoittavat, että tällaisen pelikirjan toistaminen nyt saattaa herättää inflaatiopaineita uudelleen.

Evercore ISI:n globaalin politiikan johtaja Krishna Guha ennusti, että Powell pyrkii löytämään neutraalin sävyn ja ylläpitämään Fedin perinnettä pysyä apoliittisena.

Powell ilmoittaa todennäköisesti, että Fed tarvitsee aikaa arvioidakseen tulevan hallinnon suunnitelmia ja muuttaa politiikkaa vasta sitten, kun varsinaiset toteutukset ovat selvillä.

Powellin tasapainotus: Välittömät leikkaukset ja tulevaisuuden polut

Neljännespisteen leikkaus pöydällä Fed Funds -korko siirtyy lähemmäs 4,5–4,75 prosenttia viime kuun 50 peruspisteen laskun jälkeen.

Kauppiaat katselevat Powellin kokouksen jälkeisiä huomautuksia saadakseen signaaleja tulevaisuudesta.

Korko vaikuttaa kulutuslainoihin ja muihin velkamuotoihin, mikä vaikuttaa välillisesti kulutukseen ja investointeihin.

Quincy Krosby, LPL Financialin johtava globaali strategi, sanoi CNBC:n raportissa, että “kaikki odottavat tulevia koronlaskuja ja sitä, lähetetäänkö mitään.”

Krosby huomautti, että vaikka keskuspankki keskittyy jatkuvasti inflaation hillitsemiseen, ratkaiseva kysymys on edelleen: voivatko Powell ja hänen tiiminsä julistaa voiton tällä rintamalla?

Vastaamattomia kysymyksiä ja talousennusteita

Yksi merkittävä poissaolo torstain ilmoituksesta on päivitetty talousennusteiden yhteenveto (SEP).

Tässä neljännesvuosittaisessa raportissa esitetään viranomaisten ennusteet BKT:stä, inflaatiosta, työttömyydestä ja koroista.

Seuraava SEP-julkaisu on määrä julkaista joulukuussa, mikä saattaa tarjota enemmän tietoa siitä, miten Fed näkee talouspolun muuttuvan poliittisen dynamiikan keskellä.

Fedin entinen raha-asioiden johtaja ja nykyinen Yalen talousprofessori Bill English huomautti raportissa, että termi “päätekorko” saattaa palata keskusteluihin, jos tuotot nousevat edelleen ilman selvää yhteyttä kasvuun.

Englanti ehdotti, että Fed voisi harkita koronmuutosten keskeyttämistä pian arvioidakseen niiden vaikutusta talouteen, joka pysyy sitkeänä epävarmuustekijöistä huolimatta.

Katse vuoteen 2025: markkinaennusteet ja tulevat leikkaukset

Tulevaisuuden korkopolku on hämärä, ja markkinoiden mieliala on jakautunut.

Fed-rahastojen futuurit osoittavat potentiaalisen tavoitealueen pudotuksen 3,75–4,0 prosenttiin vuoteen 2025 mennessä, mikä on täysi prosenttiyksikkö nykyisen tason alapuolella.

Samaan aikaan Secured Overnight -rahoituskorko ehdottaa konservatiivisempia näkymiä, ja sen mukaan lyhyet korot vakiintuvat noin 4,2 %:iin vuoden 2025 loppuun mennessä.

Tämä ero heijastaa kauppiaiden erilaisia arvioita taloudellisesta joustavuudesta ja Trumpin poliittisten tavoitteiden vaikutuksesta inflaatioon ja kasvuun.

Jos inflaatio kiihtyy jälleen protektionistisen politiikan tai finanssimenojen vuoksi, Powell ja hänen tiiminsä saattavat joutua harkitsemaan uudelleen nykyistä korkopolkuaan.

Velkakirjojen juoksu: hiljainen, jatkuva strategia

Koronmuutosten lisäksi Fed on laskenut tasaisesti tasettaan kesäkuusta 2022 lähtien, ja joukkovelkakirjalainoja on menetetty tähän mennessä lähes 2 biljoonaa dollaria.

Powell on ehdottanut, että tämä prosessi voisi jatkua jopa koronlaskujen aikana, vaikka Wall Street ennakoikin, että vuoto saattaa päättyä vuoden 2025 alkuun mennessä.

English korosti, että vaikka Fed on tyytynyt antamaan tämän strategian kehittyä hiljaa, tulevat muutokset voivat joutua tarkastelun kohteeksi.