Ce Fonds d'infrastructure (UTF) rapporte 8 % : voici pourquoi je n'achète pas

Le Cohen & Steers Infrastructure Fund (UTF) est devenu l'un des principaux fonds à capital fixe aux États-Unis, avec des actifs dépassant les 3,2 milliards de dollars. Cette croissance s’est produite alors que les investisseurs se tournent vers les actifs d’infrastructure à un moment où l’inflation reste considérablement élevée.

Un récent rapport de CBRE a noté que les capitaux levés par les fonds d'infrastructure ont atteint un montant record de 69 milliards de dollars au quatrième trimestre. Brookfield Infrastructure Fund V a collecté plus de 28 milliards de dollars d'actifs.

Dans le même temps, Blackrock a acquis Global Infrastructure Partners dans le cadre d'un accord de 13 milliards de dollars plus tôt cette année. Les analystes s’attendent à ce que le secteur continue de connaître une demande à mesure que les banques centrales commencent à normaliser leurs activités.

Dans un récent rapport, l’UBS a souligné que les infrastructures bénéficiaient des 4D : décarbonation, numérisation, démondialisation et changements démographiques.

Qu'est-ce que le Fonds d'infrastructure Cohen & Steers ?

L'UTF est un fonds fermé qui investit dans des sociétés d'infrastructures principalement aux États-Unis. Contrairement à un fonds négocié en bourse (ETF), un fonds fermé utilise un effet de levier pour maximiser les rendements.

Dans la plupart des cas, parce qu’ils utilisent un effet de levier, les fonds fermés génèrent des rendements plus élevés que les ETF. Dans le cas de l'UTF, son rendement en dividendes est supérieur à 8 %, ce qui est supérieur à celui des sociétés les plus risquées.

Le fonds UTF est très diversifié, la plupart de ses actifs étant situés dans l'industrie électrique. Les autres grandes catégories sont les obligations d’entreprises, les sociétés du secteur intermédiaire, les distributeurs de gaz, les aéroports, les routes à péage et les tours.

Elle est également diversifiée à l'international. La plupart de ses actifs se trouvent aux États-Unis, suivis du Canada, de l'Australie, du Royaume-Uni et de la France.

Certaines des principales sociétés du fonds sont American Tower, Southern Company, NextEra Energy, PPL Corporation et Dominion Resources.

Pourquoi je n'achète pas le fonds UTF

Il y a plusieurs raisons pour lesquelles je n’achète pas le fonds Cohen & Steers Infrastructure. Premièrement, il existe de meilleures alternatives d’investissement pour les investisseurs axés sur le revenu.

Par exemple, le ClearBridge Energy Midstream Opportunity Fund (EMO) a un rendement inférieur de 6,6 %, mais possède un solide historique de performance. Son action a augmenté de plus de 15 % cette année tandis que le fonds UTF a augmenté de 8,7 % cette année.

Plus important encore, le fonds a un long historique de retard par rapport aux indices de référence populaires tels que les indices Nasdaq 100 et S&P 500. Par exemple, le rendement total du fonds au cours des cinq dernières années s'est élevé à 27 %, tandis que les ETF SPY, QQQ et DIA ont augmenté respectivement de 102 %, 171 % et 61,85 %.

UTF contre QQQ contre SPY contre DIA

Ces fonds ont fait mieux que le fonds UTF même s'ils ont un rendement en dividendes inférieur. Cela explique pourquoi il faut toujours considérer le rendement total d'un actif plutôt que le rendement en dividendes. Les données montrent que les actifs à faible rendement génèrent des rendements totaux plus élevés au fil du temps.

Les autres fonds du fonds d'infrastructure offrent un rendement supérieur à celui de l'UTF. Par exemple, le Voya Infrastructure Industrials and Materials Fund (IDE) rapporte 11,6 % tandis que le abrdn Global Infrastructure Income Fund rapporte 9,21 %. Les deux fonds ont surperformé l'UTF ces dernières années.

Troisièmement, il est probable que la Réserve fédérale commence à réduire ses taux d’intérêt plus tard cette année, peut-être en décembre. Des réductions plus faibles de la part de la Fed entraîneront probablement une rotation des actions de valeur vers des actions plus risquées comme celles du secteur technologique. Dans ce cas, il est probable qu’il sous-performera le marché à mesure que les investisseurs se tourneront vers les actifs risqués.

Soyons clairs : le fonds Cohen & Steers Infrastructure est resté stable ces dernières années. Il offre depuis longtemps aux investisseurs des rendements annuels supérieurs à 8 %. Cependant, en tant qu’investissement, je pense qu’il existe d’autres meilleures alternatives.