L'action Virgin Galactic a augmenté après les bénéfices, mais les gains pourraient être brefs

Le cours de l'action Virgin Galactic (SPCE) a augmenté de 4 % au cours de la séance post-bourse après que la société a publié des résultats financiers meilleurs que prévu. Il a augmenté à 5,49 $, réduisant ainsi une partie des pertes enregistrées lors de la session ordinaire.

Malgré ce bond, le SPCE est l'un des principaux retardataires de Wall Street, puisqu'il a chuté de près de 90 % cette année et de 92 % au cours des 12 derniers mois. Malheureusement, une entreprise qui était évaluée à plus de 14 milliards de dollars en 2021 a perdu sa capitalisation boursière à seulement 116 millions de dollars et se bat pour sa survie.

Gains de Virgin Galactic

Dans un communiqué très suivi mercredi, Virgin Galactic a déclaré que ses conditions commerciales s'amélioraient.

Son chiffre d'affaires s'est élevé à 4 millions de dollars, soit plus que les 2 millions de dollars réalisés au cours du même trimestre en 2023. Pour l'instant, les revenus de Virgin Galactic ne sont pas si importants puisque l'entreprise n'est pas pleinement opérationnelle.

Du côté positif, SPCE a réduit ses dépenses d'exploitation de 141 millions de dollars à 106 millions de dollars, tandis que sa perte nette s'est réduite à 94 millions de dollars. En outre, ses sorties de trésorerie se sont améliorées pour atteindre 114 millions de dollars.

Cette performance s’explique en partie par le fait que l’entreprise a réduit ses dépenses au cours des derniers mois. Par exemple, elle a licencié 185 de ses 840 employés à temps plein et la direction a laissé entendre que les réductions de coûts se poursuivraient.

La société a réalisé plusieurs développements au cours du trimestre. Elle a achevé le processus de construction de son usine d'assemblage final en Arizona et a continué à fabriquer ses vaisseaux spatiaux de classe Delta, qui devraient être mis en ligne en 2026. La société a également publié une vidéo sur son modèle commercial expliquant le fonctionnement de ses opérations.

Des défis majeurs demeurent

Malgré des chiffres solides, l'entreprise est confrontée à de nombreux défis, comme nous l'avons déjà écrit.

Le premier défi est qu’elle dépense encore d’énormes sommes d’argent et qu’elle devra en récolter davantage dans les années à venir. Il a terminé le dernier trimestre avec plus de 835 millions de dollars de liquidités et d'investissements à court terme.

Bien qu’il s’agisse d’énormes sommes d’argent, l’entreprise devrait dépenser entre 115 et 125 millions de dollars au cours du seul deuxième trimestre. Ainsi, si la tendance se poursuit, Virgin Galactic devra probablement augmenter davantage d’ici 2026.

Virgin Galactic dilue ses actionnaires depuis un certain temps, une décision qui a vu le nombre total d'actions en circulation atteindre plus de 20,6 millions. Plus récemment, elle a mis en œuvre son offre At the Market (ATM) d'une valeur de 400 millions de dollars, dont elle a levé 394 millions de dollars.

Virgin Galactic estime qu'elle n'a pas besoin de lever davantage d'argent puisqu'elle s'attend à ce que ses deux premiers vaisseaux spatiaux soient en mesure de générer plus de 100 millions de dollars d'EBITDA ajusté par an.

La direction cite également sa solide base de clientèle de 700 membres pré-inscrits. Elle estime avoir encore de la marge de croissance compte tenu du fait que les rapports de Credit Suisse et Jefferies ont estimé une base de clientèle cible de 300 000 personnes et un taux de croissance annuel de 8 %.

Le défi avec ces chiffres, comme nous l'avons vu dans les industries du décollage et de l'atterrissage verticaux électriques (eVTOL), est qu'ils sont basés sur des hypothèses car il s'agit d'une nouvelle industrie.

Dans le passé, certains des objectifs les plus ambitieux dans d’autres secteurs comme le cannabis et l’impression 3D n’ont pas donné de bons résultats.

Virgin Galactic espère servir dans un premier temps environ 750 clients par an, ce qui signifie qu'elle générera environ 450 millions de dollars de revenus annuels puisqu'un siège coûte 450 millions de dollars. Après cela, elle espère atteindre 1 650 clients par an et un chiffre d’affaires d’un milliard de dollars.

Elle espère également que l'EBITDA initial pour la première année se situera entre 90 et 115 millions de dollars, suivi de 450 et 500 millions de dollars après l'expansion de sa flotte. Ses marges d'EBITDA ajusté seront dans un premier temps comprises entre 20 % et 25 %.

L’autre problème est que, même si cette industrie prospère, Virgin Galactic devra faire face à une concurrence importante de la part de Tesla et Blue Origin, qui sont financées par deux des hommes les plus riches du monde. Cela signifie que Virgin Galactic pourrait être confrontée à des pressions sur les prix à l’avenir.

Prévisions du cours de l'action Virgin Galactic

Dans mes articles précédents, j'ai prévenu que l'action Virgin Galactic présentait davantage de baisses, principalement en raison de son bilan. Ces prévisions se sont révélées exactes puisque le stock a continué de chuter et a atteint un niveau record.

Le cours de l'action SPCE est resté inférieur aux moyennes mobiles sur 50 et 200 jours, tandis que l'indice de force relative (RSI) est passé au niveau de survente.

Par conséquent, le titre continuera probablement de baisser dans les prochains jours alors que les vendeurs visent le prochain objectif à 4 $. Cependant, comme je l'ai également prévenu, Virgin Galactic est l'une des principales actions mèmes et est fortement vendue à découvert avec un intérêt à découvert de plus de 20 %.

Par conséquent, le risque de vendre à découvert le titre est qu’il pourrait subir une compression courte qui pourrait le pousser à une hausse significative.