Analyse du cours de l'action Rolls-Royce : acheter, vendre ou conserver ?

Le cours de l'action Rolls-Royce (LON: RR) est resté stable cette année, ce qui en fait l'une des entreprises les plus performantes de l'indice FTSE 100. Son cours a augmenté de plus de 64 % cette année, ce qui lui confère une capitalisation boursière de plus de 41 milliards de livres sterling.

Rolls-Royce se porte bien

Rolls Royce, l'une des principales entreprises industrielles au monde, se porte bien, aidée par la demande croissante dans ses trois divisions clés et par une excellente exécution.

Le groupe a confirmé cette opinion récemment en publiant ses résultats financiers pour le premier semestre de l'année. Les chiffres montrent que son chiffre d'affaires sous-jacent a atteint 8,18 milliards de livres cette année, contre 6,95 milliards de livres un an plus tôt.

Le bénéfice d'exploitation a presque doublé, passant de 673 millions de livres sterling à plus de 1,14 milliard de livres sterling, tandis que le bénéfice avant impôts a grimpé à plus de 1,03 milliard de livres sterling. Plus important encore, Rolls-Royce a généré un flux de trésorerie disponible de plus de 1,15 milliard de livres sterling.

Ces résultats démontrent que la direction a bien exécuté sa tâche à un moment où les contraintes de la chaîne d'approvisionnement persistent. La majeure partie de cette amélioration est venue de son activité d'aviation civile, où la société vend des moteurs et conclut ensuite des contrats de service à long terme (LTSA).

Lorsque tout va bien, la stratégie LTSA est très rentable puisque les compagnies aériennes clientes paient pour chaque heure de vol, un processus qui permet de répartir les coûts et de les rendre plus abordables pour elles. C'est la plus grande source de revenus de Rolls-Royce.

Rolls-Royce a également accru ses marges dans toutes ses divisions. Les marges d'exploitation de l'aviation civile ont atteint 18 %, tandis que celles des systèmes de défense et d'énergie ont atteint respectivement 15,5 % et 10,3 %. Si cette tendance se poursuit, cela signifie que l'entreprise est en mesure d'atteindre ses objectifs à moyen terme plus tôt que prévu.

Roll-Royce Holdings profite également de l'essor des centres de données, l'intelligence artificielle continuant à faire fureur. Son activité d'énergie a généré un chiffre d'affaires de plus de 1,8 milliard de dollars et un bénéfice d'exploitation de plus de 189 millions de livres sterling.

Rolls-Royce a surtout amélioré son bilan. Le groupe a terminé le dernier trimestre avec plus de 6,8 milliards de livres sterling de liquidités disponibles, ses liquidités et équivalents s'élevant à 4,3 milliards de livres sterling. Il a également réduit sa dette nette à plus de 0,8 milliard de livres sterling, contre 5,2 milliards de livres sterling, le sommet atteint pendant la pandémie.

De plus, les investisseurs de Rolls-Royce bénéficieront désormais de l’appréciation de l’action et d’un dividende, qui représentera entre 30 % et 40 % de son bénéfice sous-jacent.

Valorisation et catalyseurs de Rolls-Royce

La principale préoccupation des investisseurs est de savoir si Rolls-Royce est surévaluée ou sous-évaluée. Des données récentes montrent que la capitalisation boursière de l'entreprise dépasse 41 milliards de livres sterling ou 52 milliards de dollars, ce qui en fait la 16e plus grande entreprise du Royaume-Uni.

Cette valorisation le place nettement en dessous de celle de General Electric Aerospace, le plus grand fabricant de moteurs à réaction au monde, dont la valorisation est de plus de 179 milliards de dollars. GE Aerospace a réalisé un chiffre d'affaires de plus de 9,1 milliards de dollars au cours du dernier trimestre.

En termes de multiples, les données montrent que Rolls-Royce Holdings se négocie à un ratio cours/bénéfice de 17, ce qui est inférieur à la moyenne du S&P 500 de 21 et à la moyenne de l'indice FTSE 100 de 19. Cela signifie que la société est toujours à prix réduit puisque son taux de croissance des revenus est meilleur que celui du S&P 500 et du FTSE 100.

Rolls-Royce se négocie également à un prix inférieur à celui de la plupart de ses concurrents industriels. GE Aviation affiche un ratio cours/bénéfice de 45, tandis que des sociétés comme Howmet Aerospace (HWM), Safran et RTX ont des ratios supérieurs à 40. Ces multiples signifient que la société se négocie à un prix inférieur.

D'autres indicateurs montrent que la société est sous-évaluée. Une valorisation basée sur les flux de trésorerie disponibles actualisés (DCF) montre que la société est relativement bon marché. Selon Simply Wall St, la société se négociait avec une décote de 54 % par rapport à sa juste valeur.

Par conséquent, fondamentalement, l'entreprise semble sous-évaluée. En outre, elle est en pleine croissance, ses activités connaissent une forte demande et elle est désormais une entreprise plus légère qu'elle ne l'était pendant la pandémie de Covid-19. Elle a également reçu des revalorisations de la part des trois principales agences de notation comme Moody's, Fitch et S&P Global.

Toutefois, la direction devra bien exécuter ses opérations pour justifier la valorisation actuelle. Cela signifie qu'elle devra s'assurer de la qualité de ses moteurs pour éviter les problèmes de maintenance qu'elle a connus il y a quelques années.

Prévisions du cours de l'action Rolls-Royce

Le graphique journalier montre que le cours de l'action RR a connu une forte hausse cette année et a récemment atteint un record de 502p. Il est resté au-dessus des moyennes mobiles exponentielles (EMA) sur 50 et 100 jours.

L'indice de force relative (RSI) et l'oscillateur stochastique ont continué à augmenter, ce qui signifie que le titre bénéficie d'une forte dynamique. L'action a formé ce qui ressemble à un modèle à double sommet.

Le titre doit donc franchir cette résistance à 502p pour confirmer la tendance haussière. Si cela se produit, le prochain point à surveiller sera à 600p.