Analyse des actions d'Estée Lauder : l'ange déchu est survendu

Le cours de l'action Estee Lauder (NYSE : EL) a continué à être à la traîne par rapport aux indices Nasdaq 100 et S&P 500 cette année. Il a chuté de plus de 35 % cette année alors que les deux indices se situent près de leurs sommets historiques. Il est en baisse de plus de 75 % par rapport à son point le plus élevé jamais enregistré.

Estee Lauder fait face à des vents contraires

Estee Lauder, la société mère de marques bien connues comme Aveda, Aerin, Clinique, Bobbi Brown et Jo Malone, est l'un des plus grands acteurs de l'industrie de la beauté.

Bien que ses marques soient bien connues, l’entreprise est confrontée à des vents contraires importants alors que la concurrence s’intensifie, que les stocks restent élevés et que les dépenses de consommation ralentissent.

L'entreprise est désormais en concurrence avec de nombreuses petites entreprises qui exploitent la technologie pour gagner des parts de marché. ELF, l'une de ces entreprises, a connu une belle performance puisque son action a bondi de plus de 30 % au cours des 12 derniers mois.

Elle est également en concurrence avec d'autres entreprises soutenues par des célébrités. Les noms les plus populaires sont Fenty Beauty, qui est aujourd'hui valorisée à plus de 2,8 milliards de dollars, et la société de Kylie Jenner, qui est valorisée à plus de 900 millions de dollars.

Estée Lauder n'est pas la seule entreprise du secteur à traverser une période difficile. En France, l'action de L'Oréal Paris a chuté de plus de 16 % par rapport à son plus haut de l'année. De même, au Japon, l'action de Shiseido a chuté de plus de 30 % par rapport à son plus haut de l'année et de près de 60 % par rapport à son plus haut historique.

L'activité d'Estée Lauder a ralenti ces dernières années. Par exemple, son chiffre d'affaires annuel est passé de plus de 17,7 milliards de dollars en 2023 à 15,9 milliards de dollars en 2023, tandis que ses bénéfices annuels ont chuté à leur plus bas niveau depuis des années. Elle a réalisé un bénéfice de seulement 1 milliard de dollars, contre plus de 2,3 milliards de dollars un an plus tôt.

En plus de ses fondamentaux fragiles, l'entreprise a connu d'autres problèmes internes. Tout d'abord, la famille Lauder est divisée, avec un côté dirigé par Leonard Lauder qui est mécontent de Fabrizio Freda, le PDG.

De l’autre côté, certains membres, dont son fils, William, souhaitent qu’il continue, une position qui pourrait ne pas être tenable si le cours de l’action continue de baisser.

Les bénéfices d'Estée Lauder en hausse

Estee Lauder sera sous les feux des projecteurs la semaine prochaine, avec la publication de ses résultats trimestriels lundi. Ces résultats donneront une idée plus précise de l'état de l'entreprise et de l'efficacité de sa stratégie de redressement.

Les résultats les plus récents ont montré que les ventes totales de la société ont augmenté de 5 % au cours des trois mois précédant le 31 mars, pour atteindre 3,94 milliards de dollars. La majeure partie de cette croissance est due à son activité de soins de la peau, dont les ventes ont augmenté de 8 % pour atteindre 2 milliards de dollars. Son activité de maquillage a progressé de 3 %, tandis que le segment des soins capillaires a chuté de 3 %.

L'un des principaux défis pour Estée Lauder est que ses activités en Chine ne connaissent plus de croissance, les locaux devenant plus conservateurs. Le chiffre d'affaires de la région Asie-Pacifique a reculé de 1% à 1,17 milliard de dollars, tandis que les Amériques et la région EMEA ont progressé.

Les analystes s'attendent à ce que les résultats d'Estée Lauder montrent que son chiffre d'affaires a augmenté de 5,5 % au cours du dernier trimestre, pour atteindre 3,83 milliards de dollars. Pour l'ensemble de l'année, les ventes de la société devraient s'établir à 15,58 milliards de dollars, en baisse de 2,30 %.

L'autre estimation est que le bénéfice par action s'élèvera à 0,27 $, contre 0,07 $ l'année précédente. De plus, l'estimation annuelle est que le BPA sera de 2,23 $, contre 3,46 $ un an plus tôt.

Estee Lauder doit faire face à d’autres défis. Ses liquidités et équivalents sont passés de 5,5 milliards de dollars en mars 2023 à 3,7 milliards de dollars en mars de cette année, alors que l’entreprise s’efforçait de renouveler sa marque. Le total de ses actifs courants s’est réduit de 11,24 milliards de dollars à 8,5 milliards de dollars.

L'entreprise a également emprunté davantage, portant sa dette à long terme à plus de 7,2 milliards de dollars. Une partie de ces emprunts a servi à acquérir DECIEM, une société canadienne. Du côté positif, elle a réduit ses niveaux de stocks à 2,3 milliards de dollars.

Un autre risque est que le cash-flow libre de l'entreprise ne progresse pas, ce qui signifie que son dividende pourrait être menacé. Dans le passé, ses versements de dividendes lui ont coûté environ 950 millions de dollars et son ratio de distribution s'élève à 130 %. Cela signifie que, à moins que la situation ne s'améliore cette année, l'entreprise pourrait être obligée d'ajuster ses versements.

L’autre point positif est qu’Estée Lauder est toujours une marque connue et une bonne stratégie de redressement pourrait l’aider à rebondir. Une bonne mesure serait de remplacer son PDG, comme nous l’avons vu avec Starbucks cette semaine .

Analyse du cours de l'action Estee Lauder

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l'action EL a connu une forte chute libre au cours des derniers mois. Plus récemment, l'action s'est effondrée en dessous du niveau de support clé à 113,73 $, son point le plus bas en octobre de l'année dernière.

Le titre est resté en dessous de toutes les moyennes mobiles, ce qui signifie que les vendeurs ont le contrôle. Les oscillateurs comme le Relative Strength Index (RSI) et le Stochastique sont passés en dessous du niveau de survente.

Par conséquent, même si les perspectives sont à la baisse, certains catalyseurs pourraient les faire monter. Le plus important serait un changement de PDG, tandis que l'autre serait un rapport trimestriel étonnamment bon lundi.