Prévisions USD/JPY : la croix de la mort se rapproche avant Jackson Hole

Le yen japonais a rebondi vendredi après une déclaration de Kazuo Ueda, le gouverneur de la Banque du Japon (BoJ). Le taux de change USD/JPY a également reculé à 145,53 avant une déclaration cruciale de Jerome Powell, le patron de la Réserve fédérale. Il a reculé de plus de 10,18 % par rapport à son point le plus élevé de l'année, ce qui signifie qu'il est en correction.

Hausse des taux de la BoJ

La paire USD/JPY a reculé alors que des signes de divergence entre la Réserve fédérale et la Banque du Japon sont apparus.

Dans une déclaration au Parlement vendredi, Ueda a noté que la BoJ pourrait envisager de nouvelles hausses des taux d'intérêt pour lutter contre une inflation obstinément élevée. Une telle décision signifierait que la divergence se poursuivrait puisque la Réserve fédérale poursuivrait ses efforts.

Les données économiques récentes montrent que l'inflation au Japon est restée à un niveau élevé au cours des dernières années. L'indice des prix à la consommation (IPC) est resté à 2,8 % au cours des trois derniers mois consécutifs, soit plus que le niveau le plus bas depuis le début de l'année, à 2,2 %.

L'inflation au Japon reste inférieure à celle de la plupart des pays. Aux États-Unis, l'IPC global a reculé à 2,9 % en juillet, tandis qu'en Australie, il a grimpé à 3,8 % au cours du dernier trimestre. Le chiffre japonais est néanmoins remarquable car le pays n'a pas connu d'inflation au cours des dernières décennies.

La BoJ espère que son ton agressif conduira à une monnaie relativement plus forte qui rendra les importations comme le pétrole brut et le gaz naturel moins chères dans le pays.

Les hausses de taux de la BoJ sont importantes car d'autres banques centrales ont commencé à réduire leurs taux d'intérêt ou envisagent de le faire. En Europe, la BCE a déjà abaissé ses taux d'intérêt de 4,50% à 4,25%.

De même, la Banque d’Angleterre (BoE) a réduit ses taux de 0,25 % lors de sa dernière réunion, tandis que la Réserve fédérale a laissé entendre qu’elle les réduirait en septembre.

Le yen japonais a également augmenté, les fonds spéculatifs et autres spéculateurs étant devenus optimistes pour la première fois depuis 2021. Dans son dernier rapport Commitment of Trade (CoT), la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a déclaré que les positions longues nettes des spéculateurs comme les fonds spéculatifs étaient passées à 23,000 dollars la semaine précédente.

Ces fonds ont été très négatifs à l'égard du yen japonais, le chiffre du CoT chutant à moins 184 000 en juillet.

Symposium de Jackson Hole

Vendredi sera un jour important pour la paire USD/JPY car Jerome Powell prononcera un discours au Symposium de Jackson Hole , un rassemblement annuel de banquiers centraux et d'économistes.

Le Comité fédéral de l'open market (FOMC) ne se réunissant pas ce mois-ci, cette réunion sera la principale plate-forme pour Powell pour fournir des indications sur ce à quoi s'attendre.

Ce discours interviendra un jour après la publication du compte-rendu du FOMC, qui montre que certains membres du comité ont envisagé de réduire les taux lors de la dernière réunion.

Cela interviendra également après que le Bureau of Labor Statistics (BLS) a révisé ses chiffres de l'emploi non agricole (NFP) pour les 12 mois jusqu'en mai de plus de 818 000, le chiffre le plus élevé depuis 2009. Ces chiffres signifient que le marché du travail a été plus faible que prévu et que le taux de chômage pourrait être supérieur aux 4,3 % actuels.

Par conséquent, de nombreux analystes s'attendent à ce que Powell annonce une baisse des taux en septembre. Si certains analystes s'attendent à une baisse massive de 0,50 %, la plupart d'entre eux pensent que la banque centrale procédera à une baisse de 0,25 %. Il est également probable qu'elle procède à au moins deux autres baisses d'ici la fin de l'année.

Le point de vue de la Fed a été soutenu par le secteur de l'énergie, où les prix du Brent et du West Texas Intermediate (WTI) ont chuté à 77,3 et 73 dollars respectivement. En conséquence, le prix de l'essence a chuté à son plus bas niveau depuis plus de six mois, ce qui signifie que l'inflation pourrait continuer à baisser.

Les baisses de taux de la Fed et les hausses de la BoJ ont donc entraîné une réduction de l'écart entre les taux d'intérêt des deux pays. Cet écart pourrait continuer à se réduire si la BoJ continue de relever ses taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion, le 20 septembre.

Pendant longtemps, les différentiels de taux d’intérêt entre les deux pays ont donné lieu à une opportunité de carry trade sans risque qui est désormais en train de disparaître.

Analyse technique USD/JPY

Le taux de change USD/JPY a connu une forte baisse au cours des derniers mois. Au cours de cette période, il est passé du plus haut de l'année à 161,83 à 146. Il convient de noter que la paire est sur le point de former un croisement mortel alors que les moyennes mobiles à 200 et 50 jours se croisent et que la chute de l'indice du dollar américain (DXY) s'intensifie.

L'indicateur MACD est resté en dessous du point neutre mais pointe vers le haut. De même, l'indice de force relative (RSI) a légèrement dépassé le niveau de survente. Par conséquent, la paire USD/JPY va probablement continuer à baisser, le prochain objectif à surveiller étant le plus bas de ce mois à 141,65 suivi de 140,26, son point le plus bas de décembre de l'année dernière.