Alerte rouge alors que le cours de l’action Rolls-Royce forme une divergence baissière

Le cours de l’action Rolls-Royce (LON: RR) a poursuivi sa forte évolution parabolique cette semaine, atteignant un record de 530 p. Il a augmenté au cours des quatre derniers jours consécutifs, portant les gains sur 12 mois à 140 % et la hausse depuis le début de l’année à près de 80 %.

Cette performance en fait l’une des valeurs industrielles les plus performantes. Safran, son principal concurrent, a progressé d’environ 35% cette année, tandis que BAE Systems a bondi de moins de 20%.

Toutefois, Rolls-Royce continue de sous-performer GE Aerospace, dont l’action a bondi de près de 90 % cette année.

Environnement macroéconomique positif

Rolls-Royce Holdings a connu de bons résultats grâce aux bonnes performances de ses trois secteurs d’activité principaux.

Le secteur de l’aviation civile est en plein essor, grâce à la demande continue de voyages d’affaires et de loisirs. Dans une note récente, l’IATA a déclaré que les bénéfices nets des compagnies aériennes augmenteraient à plus de 30,5 milliards de dollars cette année, tandis que la marge bénéficiaire nette atteindrait 3,1 %.

Rolls-Royce est un acteur majeur de l’aviation civile. Il fournit certains des meilleurs moteurs et assure leur entretien dans le cadre de contrats à long terme. Parmi ses clients les plus connus figurent des sociétés telles que British Airways, Singapore Airlines, Emirates, Qatar Airways et Delta.

Le meilleur indicateur de la performance commerciale de Rolls-Royce est le nombre d’heures de vol effectuées par ses clients. Dans leurs récents rapports financiers, la plupart de ces entreprises ont déclaré qu’elles volaient à pleine capacité même pendant la saison estivale.

RR est également un acteur majeur de l’industrie de la défense, où il propose des moteurs pour avions de chasse, sous-marins et navires militaires. Il développe également des solutions pour les capacités de défense terrestres, notamment des unités de puissance tactiques mobiles (TPU), des unités de puissance auxiliaires pour véhicules (APU) et des réseaux et microgrids.

Cette division a également connu une bonne performance ces dernières années, car les pays ont augmenté leurs dépenses de défense en réponse aux problèmes géopolitiques. La guerre en Ukraine se poursuit tandis qu’Israël tente de provoquer une guerre au Moyen-Orient.

L’activité énergétique de Rolls-Royce Holdings se porte bien grâce à la hausse de la demande en production d’électricité et en énergie marine.

Tufan Erginbilgiç améliore son efficacité

Le prix de l’action Rolls-Royce a également grimpé en flèche grâce à Tufan Erginbilgiç, le PDG qui a commencé à travailler en janvier de l’année dernière.

Au cours de son mandat, l’entreprise a dévoilé son ambition de devenir une entité plus rentable à long terme.

Pour y parvenir, il a procédé à entre 2 000 et 2 500 licenciements, en plus des 9 000 postes supprimés en 2020, la pandémie de Covid-19 ayant mis à mal ses activités.

Dans le cadre de sa stratégie, Erginbilgiç, ancien dirigeant de BP, espère que son bénéfice d’exploitation annuel se situera entre 2,5 et 2,8 milliards de livres sterling en 2027, tandis que sa marge d’exploitation augmentera entre 13 et 15 %. Il s’attend également à ce que son flux de trésorerie disponible se situe entre 2,8 et 3,1 milliards de livres sterling.

Certains analystes estiment que Rolls-Royce, comme General Electric, serait une meilleure entreprise si elle se divisait en trois divisions. Pourtant, dans sa présentation stratégique de l’année dernière, Erginbilgiç a affirmé qu’il prévoyait de conserver les trois divisions.

Au lieu de séparer l’entreprise, son objectif est de s’assurer que les différentes divisions fonctionnent avec la plus grande efficacité.

Les résultats les plus récents ont montré que le chiffre d’affaires de l’entreprise est passé de 6,95 milliards de livres sterling au premier semestre 2023 à 8,18 milliards de livres sterling cette année. Son bénéfice d’exploitation a dépassé 1,14 milliard de livres sterling, ce qui signifie que l’entreprise atteindra probablement son objectif avant la date prévue.

La marge d’exploitation de Rolls-Royce Holdings s’est améliorée à 14 % tandis que son flux de trésorerie disponible s’élevait à plus de 1,15 milliard de livres sterling.

Le plus important est que la société va désormais commencer à verser des dividendes avec un taux de distribution initial de 30 %. Ce taux devrait augmenter à 40 % à long terme.

L’une des principales préoccupations concernant Rolls-Royce est sa valorisation, qui s’élève à 44 milliards de livres sterling ou 60 milliards de dollars, ce qui en fait l’une des marques les plus valorisées du Royaume-Uni. Cette valorisation signifie que le titre se négocie à un ratio cours/bénéfice d’exploitation cible de 15.

Données de SeekingAlpha montre qu’il a un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 36 et un multiple de 20. Bien que ces chiffres soient élevés, ils sont inférieurs à ceux de General Electric, qui sont de 42 et 51.

Analyse du cours de l’action Rolls-Royce

Graphique RR par TradingView

En examinant le graphique hebdomadaire, nous constatons que le cours de l’action RR a formé un motif de croix dorée en septembre 2023, les moyennes mobiles sur 200 et 50 semaines se croisant. Il s’agit d’un modèle très populaire, ce qui explique pourquoi il a fortement augmenté au cours des derniers mois.

Le risque est toutefois que le titre ait commencé à former une divergence baissière. Comme indiqué ci-dessus, l’indice de force relative (RSI) a commencé à baisser, passant du plus haut de cette année de 93 au niveau actuel de 72.

L’indicateur MACD a également reculé. Par conséquent, même si le titre a encore un potentiel de hausse, il existe un risque qu’il connaisse un repli dans les prochaines semaines.