Joby Aviation : est-ce une bonne action de voiture volante à acheter ?

Le cours de l'action Joby Aviation (JOBY) a connu une période difficile en tant que société cotée en bourse. Il a d'abord atteint un sommet record de 17 $ en 2021, puis a plongé à un plus bas de 3,10 $ en 2023.

L'action a ensuite rebondi à 12 $ en mai 2023, puis a reculé de 56 % pour atteindre 5 $ aujourd'hui. D'autres sociétés de voitures volantes comme Ehang, Lilium et Archer Aviation ont également enregistré une chute à deux chiffres.

L'industrie eVTOL devrait croître

Selon la plupart des analystes, l’industrie du décollage et de l’atterrissage verticaux électriques (eVTOL) est sur le point de décoller.

Les chiffres réels concernant les opportunités de marché sont relativement larges. Un rapport de MarketsandMarkets estime que le secteur vaudra plus de 23 milliards de dollars d'ici 2030.

Une autre étude de Fortune Business Insights estime que l'industrie vaudra plus de 23,3 milliards de dollars d'ici 2028, tandis qu'une autre la voit atteindre 29 milliards de dollars d'ici 2034.

Ce qui est sûr, c'est que les analystes sont optimistes quant à la bonne santé future du secteur. Le Brésil en est un bon exemple : San Paolo dispose actuellement de plus de 2 000 hélicoptères. Il est courant que ces personnes utilisent ces avions pour se rendre au travail et déposer leurs enfants à l'école.

Les autres pays qui présentent un potentiel important pour les eVTOL sont la Chine, qui compte plus de 1 700 héliports, la France, l'Allemagne, l'Inde, le Japon, la Corée du Sud, le Mexique, la Nouvelle-Zélande, les Émirats arabes unis et la Russie. Ces pays comptent des milliers d'héliports.

Avec une population urbaine qui devrait augmenter au cours de la prochaine décennie, la congestion sera inévitable, entraînant une demande accrue d'eVTOL.

Ces voitures volantes sont plus idéales que les hélicoptères en raison de leurs lieux d'atterrissage flexibles et sont moins bruyantes.

Le défi, cependant, est que ces modèles sont basés sur des hypothèses puisqu’il s’agit d’un secteur relativement nouveau.

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Joby Aviation a fait beaucoup de progrès

Les dernières nouvelles montrent que Joby Aviation a fait de grands progrès dans la construction de son avion électrique à batterie. Elle travaille actuellement sur un véhicule volant à hydrogène qui, espère-t-elle, connaîtra également un succès.

L'entreprise a fait des progrès en matière de certification, son avion étant en quatrième étape de certification par la Federal Aviation Authority (FAA). Dans ce cadre, elle a construit quatre prototypes en phase de test. Après cela, elle passera à la cinquième étape, connue sous le nom de show & verify.

En plus des États-Unis, l'entreprise a demandé la certification dans d'autres pays comme l'Australie et les Émirats arabes unis. L'objectif est de s'assurer qu'elle soit certifiée dans les principales villes stratégiques avant la phase de commercialisation.

De plus, la société a reçu des commandes importantes, ce qui signifie qu'elle pourra démarrer dès qu'elle aura reçu l'autorisation complète. Plus récemment, elle a signé un protocole d'accord avec Mukamalah, une société détenue par Saudi Aramco, le plus grand opérateur d'avions d'affaires.

Joby Aviation compte également Delta, la plus grande compagnie aérienne des États-Unis, parmi ses principaux investisseurs et futurs clients. Delta possède plus de 28 millions d'actions, évaluées à plus de 56 millions de dollars. Intel est l'autre grand actionnaire avec plus de 11 millions d'actions.

Il y a notamment des signes qui montrent que Joby a l’avantage d’être le premier à commercialiser son produit d’ici 2025. Archer et Lilium espèrent y parvenir en 2026.

L'argent continue de brûler

Le défi pour Joby Aviation, qui explique la chute de son action, est qu'il s'agit d'une entreprise qui brûle des liquidités et qu'elle en augmentera probablement à nouveau la trésorerie en 2025 ou en 2026.

Les résultats financiers les plus récents montrent que la perte nette de la société au cours du dernier trimestre s'est élevée à plus de 123,3 millions de dollars, ce qui représente une nette amélioration par rapport aux 286 millions de dollars perdus au cours de la même période l'an dernier. Son EBITDA ajusté a enregistré une perte de plus de 107 millions de dollars.

Au premier semestre, Joby Aviation a enregistré une perte d'EBITDA de plus de 217 millions de dollars. Au vu de son bilan, la société a terminé le trimestre avec plus de 825 millions de dollars de liquidités, contre plus d'un milliard de dollars en décembre.

Une partie de cet argent provenait d'une augmentation de capital de 44 millions d'actions émises à Baillie Gifford. À l'époque, ces fonds valaient environ 180 millions de dollars.

Cependant, la plupart des investisseurs de Joby Aviation savent déjà que cette dilution constitue un risque important puisque l’entreprise a encore quelques années avant de réaliser des bénéfices.

Joby Aviation : rapport risque/récompense

Graphique JOBY par TradingView

En examinant le graphique hebdomadaire, nous constatons que l'action Joby Aviation a reculé depuis le sommet de 12 $ de l'année dernière jusqu'au niveau actuel de 5 $. Elle est restée en dessous de la moyenne mobile sur 50 semaines tandis que l'Average True Range (ATR) a poursuivi sa tendance à la baisse.

Par conséquent, le titre restera probablement sous pression à court terme, le prochain point à surveiller étant à 3,20 $, son point le plus bas en décembre 2022. Ce point de vue indique une baisse de 40 % par rapport au niveau actuel.

Cependant, à long terme, l’action devrait bien se comporter lorsqu’elle réalisera des progrès en termes d’ingénierie et de conquête de clients.