Action Coca-Cola : le roi des dividendes avec des inquiétudes concernant sa valorisation

Le cours de l'action Coca-Cola (NYSE : KO) a été l'un des plus performants de Wall Street au cours des dernières décennies. C'est une entreprise qui résiste à toutes les conditions météorologiques et qui a survécu aux événements extrêmes de la planète, comme la pandémie de COVID-19, la crise financière mondiale et les deux guerres mondiales.

Cependant, la société, qui compte Warren Buffett parmi ses principaux investisseurs, a sous-performé le marché au cours de la dernière décennie. Son rendement total au cours des cinq dernières années s'est élevé à 54% alors que l'indice S&P 500 a augmenté de plus de 94%.

L'action a néanmoins bien performé cette année, progressant de 24,3 %, tandis que l'indice S&P 500 a progressé de 20 %.

Forte croissance du chiffre d'affaires et de la rentabilité

Coca-Cola est une marque bien connue qui n'a cessé d'accroître ses revenus, sa rentabilité et de récompenser ses actionnaires. Roi des dividendes, elle a augmenté ses dividendes pendant plus de 61 ans, un record que seules quelques entreprises ont réussi à réaliser.

Les revenus annuels de Coca-Cola ont continué de croître, grâce à la croissance démographique et économique mondiale. Dans la plupart des cas, l'entreprise est largement considérée comme un bon baromètre de la croissance économique mondiale.

Plus récemment, son chiffre d’affaires annuel est passé de plus de 37 milliards de dollars en 2019 à plus de 45 milliards de dollars au cours du dernier exercice.

Les analystes s'attendent à ce que ses activités continuent de bien se porter dans les années à venir. Son chiffre d'affaires atteindra 46 milliards de dollars en 2024, puis 48,2 milliards de dollars en 2025. En outre, les analystes estiment que son bénéfice par action passera de 2,85 dollars cette année à 3,04 dollars l'année suivante.

Cette croissance de la rentabilité s’est produite même après que l’entreprise ait subi d’importantes pressions inflationnistes à l’échelle mondiale.

Coca-Cola est également connue pour son bilan relativement bon. Elle dispose de 19 milliards de dollars de liquidités et d'investissements à court terme contre 39 milliards de dollars de dettes à long terme. Bien qu'il s'agisse d'une dette importante, ses échéances sont bien étalées sur une longue période.

Téléchargement des gains

Les résultats financiers les plus récents ont montré que la croissance des revenus de Coca-Cola s'est poursuivie au cours du dernier trimestre.

Son chiffre d'affaires au deuxième trimestre a augmenté de 3 % pour atteindre 12,4 milliards de dollars, grâce à des prix plus élevés et à une augmentation substantielle des volumes.

Coca-Cola a également continué à augmenter ses marges, avec une marge d'exploitation de 21,3 %, supérieure aux 20,1 % précédents.

L'entreprise a également continué à accroître sa part de marché dans le secteur des boissons sans alcool prêtes à boire, où son principal concurrent est PepsiCo. L'entreprise prévoit une croissance de son chiffre d'affaires sur l'ensemble de l'année comprise entre 9 et 10 %.

Cependant, le groupe est confronté à plusieurs obstacles majeurs qui pourraient affecter sa croissance annoncée. L’un des principaux obstacles est le recul substantiel du dollar américain par rapport aux devises clés comme l’euro et la livre sterling cette année. En conséquence, l’impact monétaire devrait être compris entre 5 et 6 %.

Les inquiétudes en matière de valorisation demeurent

Coca-Cola est une grande entreprise qui détient l'une des meilleures parts de marché du secteur des boissons. Au fil des ans, elle a appris à coexister avec Pepsi, son plus grand concurrent.

Cependant, la principale préoccupation des investisseurs est que sa valorisation est restée à un niveau élevé au cours des derniers mois.

Son ratio cours/bénéfice non GAAP s'élève à 25,7, supérieur à la médiane du secteur de 18 et supérieur à sa moyenne sur cinq ans de 24,65.

Le PER prévisionnel de Coca-Cola de 27 est également supérieur à celui du S&P 500 (21) et à la médiane du secteur (20). Il est également légèrement supérieur à sa moyenne sur cinq ans de 25.

Les entreprises qui proposent des marques haut de gamme comme Moody's , Visa, Mastercard et American Express se négocient toujours à des prix plus élevés. Cependant, dans le cas de Coca-Cola, le problème est que la croissance du chiffre d'affaires et de la rentabilité n'a pas été aussi forte.

Les analystes voient également une chance limitée de croissance, l'estimation moyenne de l'action étant de 71,93 $, en adéquation avec le prix actuel.

Analyse du cours de l'action Coca-Cola

Graphique KO par TradingView

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l'action KO a connu une forte hausse cette année. Il a franchi le point de résistance important à 61,82 $, son plus haut niveau en avril, décembre 2022 et avril 2023. En dépassant ce niveau, il a invalidé le modèle de triple sommet qui se formait.

L'action est restée au-dessus des moyennes mobiles exponentielles (EMA) sur 50 et 200 semaines et a formé un modèle de fanion haussier. Dans la plupart des périodes, ce modèle est généralement suivi d'une cassure haussière.

Les actions de Coca-Cola sont devenues très surachetées, avec un indice de force relative (RSI) passant à 75. Par conséquent, même si la tendance haussière pourrait se poursuivre, une cassure baissière vers 61,82 $ n'est pas à exclure. La prochaine date clé à surveiller sera le 23 octobre, date à laquelle l'entreprise publiera ses résultats financiers.