Prévisions du prix du cuivre : un rebond n'est pas à exclure

Le cuivre, plus connu sous le nom de Dr. Copper, est un baromètre crucial de la santé économique mondiale. Depuis qu'ils ont atteint leur plus haut niveau historique en mai 2024, les contrats à terme sur le cuivre du COMEX ont chuté d'environ 17 %. En outre, grâce à la hausse alimentée par le plan de relance chinois de fin septembre, le métal rouge est en baisse d'environ 10 %.

Les cours du cuivre devraient bénéficier à long terme des mesures de relance du gouvernement chinois. Cependant, l'affaiblissement du soutien, associé aux conférences de presse décevantes après l'annonce de la PBoC, ont vu le métal rouge effacer une partie de ses gains du mois de septembre. En outre, un dollar américain plus fort l'a rendu moins attrayant pour les acheteurs détenant des devises étrangères. À court terme, les données économiques des États-Unis et de la Chine, les deux principales économies mondiales, façonneront l'évolution des prix du métal.

L'économie chinoise

Fin septembre, les prix du cuivre ont atteint leur plus haut niveau depuis quatre mois grâce au plan de relance de grande envergure annoncé par la Banque populaire de Chine (PBoC). Les secteurs immobilier et industriel du pays étaient au cœur des mesures stipulées. Cette annonce a rendu les investisseurs optimistes quant à la hausse de la demande de cuivre en raison de ses vastes utilisations dans la construction, l'industrie et les travaux électriques.

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Cependant, avec l'atténuation de l'enthousiasme suscité par le plan et la déception suscitée par l'ampleur du soutien du gouvernement, le prix du cuivre a effacé une partie de ces gains. En effet, il a enregistré des pertes hebdomadaires pour la troisième semaine consécutive.

Suite à l'annonce du gouverneur de la Banque populaire de Chine (BPC), Pan Gongsheng, fin septembre, les conférences de presse du ministre des Finances et président de la Commission nationale du développement et de la réforme, Zheng Shanjie, n'ont pas répondu aux attentes des investisseurs.

Samedi, le ministre chinois des Finances, Lan Fo'an, a promis un soutien supplémentaire au secteur immobilier en difficulté. Il a également laissé entendre que le gouvernement augmenterait l'émission de dette pour stimuler l'économie. Lors de la conférence de presse, il a indiqué que ces mesures permettraient aux gouvernements locaux d'utiliser des obligations spéciales pour acquérir les logements invendus.

Il n'a cependant pas donné de montant exact. De plus, il n'a pas fourni de calendrier lorsqu'il a déclaré que « le gouvernement central dispose encore d'une marge de manœuvre assez importante pour emprunter et accroître le déficit ». Ce sont ces pièces manquantes qui ont déçu les investisseurs, freinant la dynamique haussière du prix du cuivre.

Cette déception semble se poursuivre alors que le marché réagit à la dernière conférence de presse tenue jeudi. Le ministère du Logement du pays, dirigé par le ministre du Logement et du Développement urbain et rural, Ni Hong, a déclaré que le gouvernement élargirait sa liste blanche de projets de logement et accélérerait les prêts bancaires pour les projets inachevés à 4 000 milliards de yuans d'ici fin 2024.

Il a noté que des prêts d'un montant total de 2,23 billions de yuans ont déjà été approuvés pour les promoteurs inscrits sur la liste blanche. Cette initiative, introduite en janvier 2024, permet aux gouvernements locaux de recommander des projets résidentiels inachevés pour des prêts bancaires plus rapides. Avec les nouvelles mesures, tous les projets immobiliers commerciaux sont éligibles au programme.

Malgré les mesures annoncées, le briefing semble être une nouvelle annonce décevante en matière de relance. Les détails du ministère du Logement se sont davantage concentrés sur l'ajustement des politiques actuelles. En outre, la traduction des mesures de relance en investissements et projets immobiliers réels devrait prendre du temps.

La Chine étant un important importateur de cuivre et d'autres métaux industriels, ce manque de conviction continuera probablement de limiter le potentiel de hausse du prix du cuivre. À court terme, des données économiques positives telles que le PIB et la production industrielle du pays pourraient améliorer la confiance des consommateurs.

Dollar américain

Outre les inquiétudes concernant l'économie chinoise et la demande mondiale de cuivre, l'appréciation du dollar américain pèse sur le métal rouge. Comme c'est le cas pour d'autres actifs libellés en dollars, une hausse de la valeur du billet vert rend le métal plus cher pour les acheteurs détenant des devises étrangères.

Jeudi, l'indice du dollar a prolongé ses gains précédents pour atteindre un sommet de 11 semaines après que les ventes au détail américaines ont été supérieures aux attentes. Cela intervient deux semaines après un rapport positif sur l'emploi en septembre. Ces chiffres ont confirmé la résilience de l'économie du pays alors que les investisseurs augmentent leurs paris sur une baisse moins importante des taux d'intérêt de la Fed. Alors qu'un dollar américain fort pèse sur les prix du cuivre, les signes d'une économie stabilisatrice apaisent les inquiétudes concernant la demande.

Analyse du prix du cuivre

Le graphique journalier montre que le prix du cuivre a culminé à 4,7 $ en septembre, alors que les espoirs d'une relance chinoise augmentaient. Dans la plupart des périodes, les actifs ont tendance à se redresser après un événement majeur, puis à reprendre la tendance à la baisse après qu'il se soit produit. Les indices boursiers chinois comme le Hang Seng et le CSI 100 ont tous plongé ces derniers jours.

Le cuivre est tombé en dessous du premier niveau de support de l'outil de fourche d'Andrew et du point de retracement de Fibonacci à 38,2 % à 4,53 $. Du côté positif, il est resté au-dessus des moyennes mobiles exponentielles (EMA) sur 50 et 200 jours.

Un examen plus approfondi montre qu'il a formé un motif d'étoile du matin, un signe haussier populaire. Par conséquent, il y a des chances qu'il rebondisse lorsque les investisseurs ciblent le point de résistance clé à 4,72 $, son plus haut niveau ce mois-ci. Cela signifie qu'il pourrait rebondir d'environ 7 % par rapport au niveau actuel.