L'indice Hang Seng forme un modèle risqué alors que le risque d'événement cygne noir augmente

L'indice Hang Seng a évolué latéralement au cours des dernières semaines, l'engouement récent autour des mesures de relance chinoises s'étant estompé. L'indice, qui suit les 40 plus grandes entreprises chinoises, est resté à un niveau de support important à 20 535 H$, bien inférieur au plus haut de l'année à 23 245 H$.

Statu quo ou continuation ?

L'indice Hang Seng évolue dans une fourchette étroite alors que les investisseurs attendent les prochaines élections américaines qui détermineront si les relations entre la Chine et les États-Unis s'intensifient ou s'apaisent.

Une victoire de Kamala Harris signifierait que le statu quo perdurerait au cours des quatre prochaines années. Sous Biden, les deux pays sont restés dans un scénario de guerre froide, où les tensions ont perduré. Par exemple, les deux pays ont maintenu leurs tarifs douaniers et ont annoncé plusieurs contre-mesures.

En revanche, une victoire de Trump pourrait signifier une nouvelle escalade entre les deux pays, ce qui aurait des répercussions sur les actions chinoises. Trump a continué de se concentrer sur le déficit commercial entre les États-Unis et la Chine.

Selon lui, les droits de douane pourraient combler ce déficit, une mesure que rejettent la plupart des analystes. En outre, le déficit commercial a continué de se creuser après l'imposition de droits de douane au cours du premier mandat.

L’imposition de droits de douane sur les produits chinois ne fera que rendre les produits américains plus chers, car il est peu probable que les entreprises qui fabriquent leurs produits en Chine déménagent aux États-Unis, un pays où les salaires et la réglementation ont augmenté ces dernières années. Le Hang Seng et d’autres indices chinois seront très volatils si Trump remporte les élections.

À un jour de l’élection, il est difficile de savoir qui l’emportera. Les marchés de prédiction comme Polymarket et Kalshi donnent Trump vainqueur, tandis que les sondages traditionnels sont à égalité. Dans le passé, ces sondages n’ont pas été très concluants, comme nous l’avons vu lors de l’élection de 2016.

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Décisions de la Réserve fédérale et de la HKMA

Les prochains catalyseurs clés pour l'indice Hang Seng seront les décisions de la Réserve fédérale et de la HKMA qui seront publiées mercredi et jeudi.

Les analystes s'attendent à ce que la Fed décide de réduire les taux d'intérêt de 0,25 % lors de cette réunion, une décision qui portera le taux global à 4,75 %.

La HKMA sera contrainte de réduire ses taux d'intérêt à Hong Kong, comme elle l'a fait par le passé. Ses réductions reflètent celles de la Réserve fédérale en raison de l'ancrage du dollar de Hong Kong.

L'indice Hang Seng réagira également aux détails à venir sur les plans de relance annoncés par Pékin au cours des dernières semaines.

La plupart des mesures de relance ont été discrètes et les détails devraient être dévoilés cette semaine. Une option consisterait à émettre plus de 1 400 milliards de dollars de dette sur trois ans pour s'attaquer à des secteurs clés de l'économie comme la dette des collectivités locales et le marché immobilier. Selon Reuters, Pékin envisagera de nouvelles mesures de relance si Trump remporte la présidentielle.

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Analyse de l'indice Hang Seng

Graphique HSI par TradingView

Le graphique journalier montre que l'indice Hang Seng a atteint un sommet de 23 245 H$ lorsque Pékin a commencé à parler de mesures de relance il y a quelques semaines. Il a ensuite subi un revirement brutal lorsque l'enthousiasme des mesures de relance s'est estompé.

L'indice est resté au-dessus de la moyenne mobile sur 50 jours, ce qui signifie que les haussiers ont le contrôle pour l'instant. Cependant, il a également formé un motif de fanion baissier, caractérisé par une longue ligne verticale et un motif en triangle symétrique. Dans la plupart des périodes, il s'agit de l'un des motifs les plus baissiers du marché.

Par conséquent, l'indice Hang Seng connaîtra probablement une cassure baissière cette semaine, le prochain point à surveiller étant l'EMA à 50 jours à 19 670 $, soit environ 4,22 % du niveau actuel.