CNY/USD : le yuan tombe à son plus bas niveau depuis un an en raison de la faible croissance et des inquiétudes liées aux tarifs douaniers américains

Le yuan a chuté à son niveau le plus bas depuis novembre 2023, les échanges onshore et offshore enregistrant tous deux des baisses.

Cette situation survient malgré les efforts de la Banque populaire de Chine (PBOC), la banque centrale chinoise, pour renforcer le sentiment des investisseurs en fixant mardi un taux de référence quotidien plus élevé que prévu.

Les traders restent sceptiques, car les inquiétudes concernant le ralentissement de la croissance économique et les éventuels tarifs douaniers américains sous l'administration de Donald Trump continuent de peser sur la devise.

Les mesures de relance de la Chine ne parviennent pas à inspirer

La Chine a mis en œuvre une série de mesures de relance pour revitaliser son économie, mais la confiance des investisseurs reste faible.

L'effondrement du marché résidentiel du pays et les faibles performances industrielles ont ajouté au pessimisme.

Le déclin du yuan est encore aggravé par la hausse du dollar américain, renforcée par l'optimisme concernant les perspectives économiques américaines.

Christopher Wong, stratège chez Oversea-Chinese Banking Corp., a résumé le sentiment du marché dans un rapport Bloomberg:

Les tensions commerciales s'intensifient

La pression sur le yuan s’est intensifiée en raison de l’escalade des tensions commerciales.

Les États-Unis ont annoncé plus tôt cette semaine de nouvelles restrictions sur l’accès de la Chine aux composants clés des puces et de l’intelligence artificielle.

Pour ajouter à la pression, Trump a réitéré ce week-end sa menace d'imposer des droits de douane de 100 % à la Chine et à d'autres pays, ravivant ainsi les craintes d'une guerre commerciale.

Les analystes craignent que les politiques potentielles de Trump, qui devraient entrer en vigueur en janvier 2025, puissent affaiblir davantage le yuan.

« Le marché craint les incertitudes autour des tarifs douaniers potentiels de Trump, qui pourraient intervenir dès janvier », a déclaré Wee Khoon Chong, stratège chez BNY Mellon, dans le rapport.

L'écart entre les taux d'intérêt s'élargit

L’écart croissant entre les taux d’intérêt de la Chine et ceux des États-Unis pèse également sur le yuan.

Le rendement des obligations chinoises à 10 ans est tombé à un niveau historiquement bas lundi, plus de deux points de pourcentage en dessous de son équivalent américain.

Cet écart rend les actifs américains à rendement plus élevé plus attractifs pour les investisseurs, ce qui exerce une pression supplémentaire sur le yuan.

Le yuan onshore s'est négocié à sa plus forte décote par rapport au taux de change de la PBOC depuis juillet, soulignant le sentiment baissier du marché.

Les analystes de BNP Paribas SA, UBS AG et Société Générale SA prédisent que le yuan pourrait s'affaiblir au-delà de son plus bas historique de 7,3510 par rapport au dollar en 2025.

L'intervention de l'État ralentit la chute

Alors que le yuan onshore s'approchait de la barre des 7,30 par rapport au dollar, les banques d'État chinoises sont intervenues en vendant des dollars pour limiter de nouvelles pertes.

La PBOC a fixé le taux de référence quotidien du yuan à 7,1996, renforçant ainsi son engagement à gérer les pressions à la dépréciation.

Khoon Goh, responsable de la recherche asiatique à la banque ANZ, a souligné l'importance du niveau de référence de 7,20.

« Tout relèvement du taux de change déclencherait davantage d’achats immédiats en dollars », a déclaré Goh.

Il a également souligné que la PBOC dispose de plusieurs outils pour stabiliser la monnaie si nécessaire.

Les difficultés du yuan ont eu des répercussions sur les marchés boursiers chinois.

L'indice CSI 300 a chuté de 0,6 % au cours des échanges de mardi, tandis que l'indice Hang Seng China Enterprises a chuté jusqu'à 1,1 % avant de se redresser.

À l'avenir, les analystes s'attendent à une volatilité continue du yuan, les traders évaluant les réponses politiques de la Chine par rapport aux pressions économiques extérieures.

Alors que l’administration Trump est sur le point de réimposer des tarifs douaniers, les perspectives du yuan restent pleines d’incertitudes.