Les prix du cuivre grimpent en raison des contraintes d'approvisionnement et de la forte demande américaine.

Les signes d'une aggravation de la pénurie d'approvisionnement en cuivre hors des États-Unis, notamment en Chine, ont stimulé une reprise rapide des prix cette semaine, effaçant les pertes de la semaine précédente.

Au-delà de la hausse notable des stocks de cuivre observée sur le COMEX, des informations supplémentaires publiées par le fournisseur de données Markit le vendredi précédent ont également indiqué une forte demande en provenance des États-Unis.

Cette confluence de facteurs – une augmentation substantielle de la disponibilité du cuivre conjuguée à des signes de forte consommation dans une économie majeure – présente un scénario potentiellement complexe pour les analystes de marché.

Au moment de la rédaction de cet article, le contrat à trois mois sur le cuivre au London Metal Exchange s'établissait à 9 538 $ la tonne, en hausse de 1,5 % par rapport à la clôture précédente.

La hausse des niveaux de stocks sur le COMEX pourrait généralement indiquer un ralentissement de la demande ou une situation de surproduction, ce qui pourrait exercer une pression à la baisse sur les prix du cuivre.

Demande américaine de cuivre

Cependant, le rapport parallèle de Markit, qui met en lumière une forte demande américaine, introduit une force compensatrice, suggérant que la consommation sous-jacente reste saine et pourrait potentiellement absorber l'augmentation de l'offre, atténuant ainsi les baisses de prix significatives.

Les importations américaines de cuivre ont atteint leur plus haut niveau depuis le début de la collecte de données en 2014, comme l'indiquent les chiffres d'avril.

« Si cela est confirmé par les chiffres officiels de l'institut de statistique, les spéculations concernant une pénurie d'approvisionnement hors des États-Unis devraient recevoir un nouvel élan et faire grimper le prix du cuivre », a déclaré Thu Lan Nguyen, responsable de la recherche sur les matières premières et les devises chez Commerzbank AG, dans un rapport.

La demande américaine devrait diminuer par rapport à son niveau élevé actuel.

Cela est anticipé en raison de deux facteurs : premièrement, une correction naturelle après la poussée actuelle, et deuxièmement, une stabilisation potentielle à long terme à un niveau réduit en raison d’une économie moins robuste, selon Nguyen.

Elle a ajouté que l'impact de la politique tarifaire américaine devrait également freiner la croissance économique au-delà des frontières américaines.

L'aluminium russe sous pression

L'imposition de sanctions occidentales affecte de manière manifeste l'industrie russe de l'aluminium.

Ces mesures restrictives, ciblant probablement des entités clés, des transactions financières ou l'accès à la technologie, créent des difficultés pour les producteurs d'aluminium russes.

Le principal producteur russe annonce une baisse de 10 % de sa production. Ce déclin a commencé vers la fin de l'année précédente.

Parallèlement, la hausse des prix de l'alumine a également contribué à cette diminution.

Selon l'Institut d'études géologiques des États-Unis, la Russie détenait encore une part de marché légèrement supérieure à 5 % de la production mondiale d'aluminium l'année dernière.

Cela les plaçait juste derrière l'Inde, deuxième producteur mondial avec une part de marché d'environ 6 %.

Malgré les circonstances actuelles, la Russie a réussi à enregistrer une légère augmentation de sa production l'année dernière, a déclaré Nguyen.

Cependant, l'UE ayant suivi les États-Unis et le Royaume-Uni en imposant des sanctions plus strictes au secteur de l'aluminium russe, les producteurs russes seront probablement confrontés à des difficultés croissantes pour trouver de nouveaux acheteurs pour leurs produits en aluminium.

La Chine a intensifié ses achats auprès de la Russie.

La Chine a récemment été un important acheteur d'aluminium russe, contribuant à stabiliser le marché malgré les sanctions et les problèmes de chaîne d'approvisionnement.

Cependant, le ralentissement économique attendu en raison des tensions commerciales avec les États-Unis suscite des doutes quant à la durée pendant laquelle la Chine continuera à acheter au même niveau.

Cette diminution potentielle de la demande chinoise, combinée à d'autres facteurs, rend l'avenir des exportations russes d'aluminium incertain.

Le potentiel de réduction de la production industrielle et des investissements dans les infrastructures en Chine, secteurs clés de la consommation d'aluminium, laisse présager un affaiblissement probable de la demande d'aluminium russe sur ce marché auparavant fiable.

« On peut donc supposer que la production russe diminuera de manière plus permanente », a déclaré Nguyen.