Wells Fargo reste surpondéré sur Meta et Alphabet, réduit ses objectifs

Alors que Meta Platforms et Google, filiale d'Alphabet, s'apprêtent à entrer dans une saison de résultats très attendue après un revers juridique majeur, les analystes estiment que ces résultats pourraient constituer le prochain catalyseur pour les titres.

Les analystes de Wells Fargo ont réitéré une recommandation de surpondération pour les deux sociétés, signalant une confiance persistante dans leurs perspectives à long terme, même s'ils ont réduit leurs objectifs de cours.

Les actions de Meta et d'Alphabet ont subi une pression modeste après le verdict, qui a jugé les deux sociétés responsables d'avoir contribué aux préjudices causés par leurs plateformes.

Un jury de Los Angeles a accordé 6 millions de dollars de dommages et intérêts, Meta assumant 70 % de la responsabilité et YouTube d'Alphabet la part restante.

Les deux sociétés ont indiqué qu'elles allaient faire appel du jugement.

« La santé mentale des adolescents est d'une grande complexité et ne peut pas être attribuée à une seule application », a déclaré un porte-parole de Meta, tandis que Google a soutenu que l'affaire « méconnaît YouTube, qui est une plateforme de streaming conçue de manière responsable, et non un site de réseau social. »

Meta a reculé d'environ 13 % au cours du dernier mois, tandis qu'Alphabet a perdu 4 %.

Les analystes semblent toutefois se concentrer davantage sur les fondamentaux que sur les risques juridiques, d'autant plus que les résultats sont attendus plus tard ce mois-ci.

Perspectives de Meta soutenues par une forte croissance du chiffre d'affaires

Wells Fargo s'attend à ce que Meta enregistre un chiffre d'affaires au premier trimestre de 55,9 milliards de dollars, soit une hausse de 32 % sur un an et légèrement au‑dessus des estimations consensuelles de 55,4 milliards de dollars.

La banque prévoit également une orientation de chiffre d'affaires pour le deuxième trimestre comprise entre 58 et 61 milliards de dollars, globalement conforme aux attentes du marché.

L'analyste Ken Gawrelski a noté que les attentes concernant la feuille de route d'intelligence artificielle de Meta sont devenues plus mesurées, notamment après des rapports selon lesquels la société a retardé le lancement d'un nouveau modèle d'IA à mai en raison de problèmes de performance.

Cette modération des attentes pourrait améliorer le profil risque/rendement de l'action, bien que l'analyste ait averti qu'il faudra faire preuve de patience à mesure que la société intensifie ses investissements en IA.

Meta poursuit une stratégie ambitieuse, prévoyant d'investir jusqu'à 600 milliards de dollars dans l'infrastructure de calcul et les talents d'ici 2028 pour renforcer sa position dans les applications d'IA à destination des consommateurs.

L'objectif de cours abaissé à 765 $, contre 856 $ précédemment, reflète une décote sur le multiple de valorisation appliqué aux prévisions de bénéfices à long terme.

La croissance du cloud d'Alphabet sous les projecteurs

Pour Alphabet, l'attention devrait se focaliser sur son activité cloud, qui continue d'émerger comme un moteur de croissance clé.

Wells Fargo prévoit un chiffre d'affaires cloud de 19,7 milliards de dollars pour le premier trimestre, soit une croissance de 61 % en glissement annuel et une accélération notable par rapport à 48 % au trimestre précédent.

Cela dépasse également nettement les attentes du marché, autour de 50 % de croissance.

Wells Fargo a réduit son objectif de cours sur Alphabet à 361 $ contre 397 $.

La société estime que l'amélioration des performances du cloud pourrait amener les analystes à revoir à la hausse leurs estimations de chiffre d'affaires et de résultat d'exploitation d'Alphabet, en particulier après une période de pression sur les projections de flux de trésorerie disponible.

Si Alphabet ne communique généralement pas d'orientations détaillées pour le deuxième trimestre, la direction devrait mettre en avant une forte demande pour la capacité de calcul tout en restant prudente quant aux conditions macroéconomiques mondiales.

Wells Fargo a maintenu sa prévision d'investissements en capital (capex) entre 175 et 185 milliards de dollars, reflétant des investissements massifs et soutenus dans l'IA et l'infrastructure cloud.

Réajustement des valorisations mais thèse de long terme intacte

Meta et Alphabet ont connu une certaine compression de leurs valorisations ces derniers mois.

Cependant, les analystes soutiennent que la thèse d'investissement à long terme reste intacte, soutenue par l'expansion des marchés adressables et l'intégration de l'intelligence artificielle sur leurs plateformes.

Citizens a également réitéré une position positive sur Alphabet, avec un objectif de cours à 385 $, invoquant son positionnement solide dans la recherche pilotée par l'IA et les services cloud.