Tesla recule après des livraisons manquées et des risques pesant sur le sentiment

Les actions de Tesla Inc étaient calmes vendredi, les investisseurs pesant un mélange de préoccupations à court terme et d'optimisme à plus long terme, un défaut de livraisons, un affaiblissement du soutien des options et des avis d'analystes divergents façonnant le sentiment avant les résultats plus tard ce mois-ci.

Le titre reculait légèrement, à 345,29 $ au moment de la rédaction, pénalisé par la pression persistante d'une performance du premier trimestre plus faible que prévu.

Tesla a déclaré des livraisons de 358,023 véhicules, en dessous du consensus estimé à 365,645, tandis que la production a également été inférieure aux attentes à 408,386 unités contre une prévision de 446,063.

La réaction mesurée met en lumière un marché partagé entre des inquiétudes sur le ralentissement de la demande et la confiance dans le positionnement à long terme de Tesla dans l'intelligence artificielle et la conduite autonome.

Livraisons manquées et déficit énergétique suscitent des inquiétudes à court terme

La mise à jour du premier trimestre de Tesla a maintenu l'attention concentrée sur son activité automobile principale.

Le déficit tant en livraisons qu'en production a soulevé des questions sur l'élan de la demande, en particulier à l'approche du rapport sur les résultats du 22 avril.

Outre les indicateurs véhicules, les déploiements de stockage d'énergie se sont élevés à 8.8 GWh, bien en dessous des attentes de 14.4 GWh.

La performance inférieure aux attentes a renforcé l'attention des investisseurs sur les marges automobiles et énergétiques à court terme.

Les analystes restent partagés. Ryan Brinkman de JPMorgan a réitéré un « degré élevé de prudence », pointant les risques persistants dans les opérations centrales de Tesla.

Dans le même temps, Morgan Stanley a maintenu un objectif de cours à 415 $, le présentant comme près de 15 % de potentiel haussier par rapport aux niveaux actuels, soulignant l'attrait persistant du récit de croissance à long terme de Tesla.

Le consensus plus large de Wall Street reste constructif, avec une recommandation Buy et un objectif de cours moyen de 417.82 $.

L'activité sur options s'estompe, supprimant un soutien clé

Au-delà des fondamentaux, la dynamique de marché joue également un rôle dans la performance récente de Tesla.

Gordon Johnson, analyste chez GLJ Research, a souligné un changement notable dans l'activité d'options, qui soutenait historiquement le titre.

Johnson a noté que des achats agressifs d'options d'achat (calls) par les investisseurs particuliers avaient contribué à faire monter le cours de Tesla par le passé, créant une boucle de rétroaction via les opérations de couverture des courtiers.

« Pour couvrir une option d'achat, un courtier peut acheter l'action sous-jacente. Ainsi, si le titre monte, le courtier réalise un gain sur l'action pour compenser les pertes liées à la vente du contrat d'options. »

Cependant, il a constaté que ce soutien semble s'affaiblir en 2026, supprimant potentiellement un vent arrière important pour le titre. Sans le même niveau d'achats de calls, la dynamique dite de « gamma squeeze » qui a soutenu les actions Tesla lors de rallies précédents pourrait être moins impactante.

Johnson, qui maintient une recommandation Sell et un objectif de cours à 25.28 $, a soutenu que ce changement pourrait contribuer à une baisse supplémentaire, d'autant que le titre a déjà chuté d'environ 23 % depuis le début de l'année et se rapproche d'une série de huit semaines consécutives de pertes.

Résultats, valorisation et récit autour de l'IA au centre des attentions

À l'approche des résultats du 22 avril, le rapport de Tesla est attendu comme un catalyseur majeur.

Wall Street anticipe un bénéfice par action de 33 cents et un chiffre d'affaires de 22,7 milliards USD (env. 19,8 milliards €), tous deux supérieurs à ceux de l'année précédente.

La valorisation reste au cœur du débat. Tesla se négocie à un multiple élevé, avec un ratio cours/bénéfice d'environ 320x sur la base des estimations à court terme et environ 170 fois les bénéfices projetés pour 2026, reflétant les attentes des investisseurs en matière de croissance tirée par l'IA.

La poussée de l'entreprise dans l'intelligence artificielle, y compris son service de robo-taxi et le développement d'un robot humanoïde, continue de soutenir l'argument haussier.

Parallèlement, certains investisseurs surveillent si des capitaux pourraient se rediriger vers d'autres entreprises d'Elon Musk, comme une éventuelle introduction en bourse de SpaceX.