Pourquoi HSBC s'attend-il à un affaiblissement du dollar malgré ses gains ?

Le dollar américain a progressé lundi après que les pourparlers du week-end entre Washington et Téhéran n’ont pas abouti à un accord mettant fin au conflit en cours.

Selon CNBC, le billet vert a gagné 0,3% face à l’euro, se négociant à $1.169, et a augmenté de 0,25% contre la livre sterling, à $1.342.

La hausse de la devise est intervenue après l’échec des négociations de paix, suivi d’une déclaration de Donald Trump indiquant que les États-Unis engageraient un blocus de tout trafic maritime entrant et sortant des ports iraniens.

L’annonce a accentué l’incertitude géopolitique et apporté un soutien modeste au dollar.

Malgré l’escalade, la demande des investisseurs pour le dollar est restée mesurée depuis le début du conflit en Iran.

Cependant, la devise affiche tout de même des gains d’environ 2% contre un panier de principales devises en mars.

Dynamique du marché façonnée par le pétrole et les conditions financières

Les récents développements sur les marchés mondiaux ont créé des vents contraires pour d’autres devises.

La hausse des cours du pétrole, un dollar américain plus ferme et un resserrement des conditions financières américaines ont collectivement pesé sur les marchés des changes.

La force relative du dollar pendant le conflit a été en grande partie attribuée à l’autosuffisance énergétique du pays.

En revanche, des économies comme le Royaume-Uni et la zone euro restent plus vulnérables à la hausse des prix du pétrole et du gaz en raison de leur forte dépendance aux importations.

Cette divergence a renforcé l’attrait du dollar, en particulier durant les périodes de risque géopolitique accru.

Les analystes de HSBC restent prudents sur les perspectives du dollar

Les analystes de HSBC ont souligné la complexité de l’environnement actuel dans une note publiée vendredi.

Tout en reconnaissant la tentation d’ajuster les prévisions en faveur d’un dollar plus fort, ils ont exprimé des réserves.

Selon CNBC, il a écrit : « Embracing a stronger USD into our forecasts is tempting. »

Il a ajouté qu’ils étaient « réticents » à opérer un tel changement et s’attendent plutôt à ce que le billet vert s’affaiblisse avec le temps.

Les analystes ont cité deux raisons principales sous-jacentes à leur point de vue.

Premièrement, en référence aux récentes remarques du président de la Federal Reserve, Jerome Powell, ils ont déclaré : « Lorsqu’il y a un manque de visibilité, il est prudent de ralentir plutôt que de changer complètement de direction. »

« Deuxièmement, comme la Fed n’est pas en cycle de hausse des taux et ne s’est pas montrée franchement belliciste, il existe des contraintes sous-jacentes qui vont à l’encontre d’un dollar fort généralisé », ont-ils ajouté.

L’or sous pression alors que la demande de valeur refuge évolue

Alors que le dollar a enregistré des gains modestes, d’autres actifs traditionnels de valeur refuge n’ont pas aussi bien performé.

L’or a chuté d’environ 10% depuis son sommet historique depuis que les États-Unis et Israël ont commencé des frappes contre l’Iran le 28 février.

Les analystes de HSBC ont estimé que la trajectoire haussière du métal précieux pourrait reprendre, mais seulement sous conditions spécifiques.

Ils ont indiqué qu’un redressement soutenu des cours de l’or exigerait probablement la cessation des hostilités, la réouverture complète du détroit d’Hormuz et une stabilisation des prix du pétrole à des niveaux plus constants.

Jusqu’à ce moment-là, les intervenants du marché devraient rester focalisés sur les développements géopolitiques et leur impact plus large sur les devises et les matières premières.