Michael Burry vient de vendre ses actions GameStop : devriez-vous en faire autant ?

GameStop NYSE:GME a ouvert dans le "rouge" ce matin après que l'investisseur rendu célèbre par "The Big Short", Michael Burry, a confirmé avoir cédé l'intégralité de sa participation dans le détaillant de produits dérivés liés aux jeux.

La pression vendeuse qui s'ensuit fait que GME teste aujourd'hui sa moyenne mobile à 100 jours (MM) – une cassure décisive sous $23 devrait accélérer le momentum baissier à court terme.

En incluant la baisse d'aujourd'hui, le titre GameStop affiche un repli de plus de 10 % par rapport à son récent sommet.

Pourquoi Burry a vendu sa participation dans GameStop

Le revirement de Burry sur les actions GME est principalement lié à la proposition de la société d'acquérir eBay pour près de $56 billion, une dépense colossale comparée à sa propre capitalisation boursière actuelle de $10 billion.

Le fort effet de levier de l'opération – impliquant selon les rapports ~ $20B de nouvelle dette – est « incompatible » avec une structure de capital saine, a noté le célèbre investisseur dans son Substack Cassandra Unchained.

Selon lui, le rachat pousserait le ratio dette/EBITDA de GameStop à un spectaculaire 7.7x, ajoutant que l'offre invalide essentiellement sa thèse « Instant Berkshire ».

« Instant Berkshire didn’t contemplate anywhere near 5x+ leverage, » a écrit Burry. « Never confuse debt for creativity. »

En bref, pour l'ancien gérant de hedge fund, le passage de GME d'un "mini‑Berkshire" frugal et riche en liquidités à un conglomérat alourdi par la dette a été un signal clair pour se retirer avant même que l'encre ne sèche.

Le problème de l'offre de GameStop pour eBay

Au‑delà du départ de Burry, les actions GameStop continuent de faire face à d'importants vents contraires fondamentaux.

L'offre proposée de $125 par action pour EBAY représente une prime massive de 46 % par rapport à ses niveaux actuels – un prix que de nombreux analystes qualifient de « irréfléchi » au regard de la valorisation de GME.

Tandis que le PDG Ryan Cohen met en avant un bénéfice net de $418 million en 2025 comme preuve d'un redressement, les détracteurs estiment que la proposition pour eBay est une tentative désespérée de trouver de la croissance alors que l'activité physique de vente de jeux continue de connaître un déclin séculaire.

Par ailleurs, à environ 30 fois les bénéfices, GameStop est valorisé pour la perfection dans un scénario qui paraît désormais de plus en plus cahoteux et coûteux.

Comment trader les actions GME alors qu'elles testent la MM à 100 jours

En somme, avec la tentative d'acquisition d'eBay par GameStop et la sortie complète de Michael Burry de sa position sur GME, le profil risque‑récompense a changé de manière significative.

Tandis que la communauté des « diamond hands » reste vocale, le départ d'un haussier fondateur comme Burry – associé à un pivot risqué et endetté vers un espace e‑commerce déjà encombré – indique un environnement dangereux pour les portefeuilles des investisseurs particuliers.

La brève incursion sous la MM à 100 jours ce matin sert d'avertissement que GameStop pourrait continuer de subir des pressions à court terme.

Si GME n'arrive pas à convaincre le marché qu'elle peut intégrer avec succès une entreprise environ cinq fois plus grande sans s'effondrer sous le poids de sa dette, la vente d'aujourd'hui pourrait bien n'être que le début d'un hiver prolongé pour GameStop.

Notez que le détaillant de produits dérivés liés aux jeux vidéo ne bénéficie plus de la couverture des analystes de Wall Street, un autre signal d'alerte majeur pour les investisseurs disciplinés.