Lumentum perd 5% après les résultats : les attentes dépassent-elles la croissance ?

Les actions de Lumentum Holdings Inc LITE ont fortement chuté mercredi après que la société a publié des résultats mixtes pour le troisième trimestre fiscal, une forte croissance n'ayant pas atteint les attentes élevées du marché.

L'action a reculé d'environ 5.3% pour atteindre environ $941, interrompant une série de cinq séances consécutives de gains.

Ce recul intervient malgré des tendances de demande robustes liées aux infrastructures d'intelligence artificielle, qui ont propulsé des gains significatifs du titre cette année.

Forte croissance mais des attentes élevées non satisfaites

Lumentum a déclaré un bénéfice ajusté de $2.37 par action pour le troisième trimestre fiscal, dépassant les attentes de Wall Street de $2.27 et en forte hausse par rapport à 57 cents un an plus tôt.

Le chiffre d'affaires a bondi de 90% en glissement annuel pour atteindre $808.4 million, mais a légèrement manqué le consensus à $810 million.

La marge d'exploitation s'est nettement améliorée à 32.2%, contre 10.8% sur la même période l'an dernier, reflétant une exécution solide et un mix produit favorable.

Le directeur général Michael Hurlston a souligné la trajectoire des marges de l'entreprise, déclarant : « L'amélioration des marges a été entraînée par de nombreux facteurs », ajoutant : « À mesure que nos principaux moteurs de croissance — l'optique co-packagée et les commutateurs optiques de circuit — se mettent en place, nous nous attendons à de nouvelles augmentations de la capacité bénéficiaire. »

La société avait auparavant prévu pour le troisième trimestre un bénéfice compris entre $2.15 et $2.35 par action et un chiffre d'affaires entre $780 million et $830 million.

La demande tirée par l'IA continue de soutenir les perspectives

La performance de Lumentum continue d'être soutenue par la demande croissante des hyperscalers investissant massivement dans les infrastructures d'IA.

Les produits de mise en réseau optique de la société permettent la communication entre puces de calcul haute performance utilisées pour les charges de travail d'IA.

Pour le quatrième trimestre fiscal, Lumentum a prévu un chiffre d'affaires entre $960 million et $1.01 billion et un bénéfice de $2.85 à $3.05 par action.

Les points bas de ces fourchettes dépassent tous deux les attentes de Wall Street, qui tablaient sur $917 million de revenus et $2.69 par action de bénéfice.

Les analystes ont signalé un fort élan dans les segments clés, notamment les puces laser datacom, les transceivers cloud, les produits télécom et les commutateurs optiques de circuit.

L'analyste de JPMorgan Samik Chatterjee a noté que la société continue de bénéficier d'une « demande robuste pour les produits Telecom et DCI (interconnexion de centres de données) » et d'une « demande de transceivers de la part de grands clients ».

Il a ajouté que Lumentum « a encore relevé la barre pour les autres sociétés optiques », malgré certaines contraintes d'approvisionnement affectant le potentiel haussier des revenus liés aux puces cloud et datacom.

Les analystes relèvent leurs objectifs malgré le repli de l'action

Malgré la réaction négative de l'action, les analystes ont globalement relevé leurs objectifs de cours après la publication des résultats.

Rosenblatt Securities a maintenu une recommandation « Acheter » et relevé son objectif à $1,300, tandis que JPMorgan a réitéré une recommandation « Surpondérer » et relevé son objectif à $1,130.

Les analystes de Morgan Stanley ont également relevé leur objectif de cours à $900 contre $710, tout en avertissant que les récents gains pourraient entraîner une consolidation à court terme.

Ils ont noté que les résultats et la guidance du troisième trimestre fiscal étaient largement anticipés et que, compte tenu de la forte progression du titre, cela pourrait provoquer une digestion à court terme.

« Avec la demande pour le produit qui continue de croître, cela permet au titre de maintenir une valorisation dans le scénario haussier à court terme, la puissance tarifaire étant peu susceptible de faiblir », ont écrit les analystes.

Les actions Lumentum ont bondi de 140% cette année, soutenues par une forte demande liée à l'IA et par l'augmentation des dépenses d'investissement des grandes entreprises technologiques.

L'action a également rejoint le S&P 500 en mars dans le cadre de son rééquilibrage trimestriel.

De plus, Nvidia a annoncé un investissement de $2 billion dans Lumentum plus tôt cette année, accompagné d'engagements d'achat de plusieurs milliards de dollars, soulignant l'importance stratégique de la technologie de mise en réseau optique dans l'infrastructure IA.