L'action SanDisk en pleine hausse — mais le RSI prévient d'un repli possible

Le cours de l'action Sandisk est devenu parabolique cette année, devenant la meilleure performance des indices S&P 500 et Nasdaq 100. Il s'est envolé de plus de 4,300% au cours des 12 derniers mois et de 540% cette année. Ce rallye est alimenté par la pénurie de puces mémoire en cours dans le contexte de l'essor de l'IA. Toutefois, il existe un risque de repli à court terme.

Le PDG de SanDisk a vanté un point d'inflexion dans l'activité

Les entreprises du secteur des puces mémoire tournent à plein régime avec l'accélération de l'essor de l'IA. Outre l'action Sandisk, des sociétés comme Micron, Seagate Technologies et Western Digital ont elles aussi atteint des plus hauts historiques cette année. 

La même dynamique se joue à l'international, avec l'action SK Hynix qui a atteint un plus haut historique cette année. D'autres acteurs majeurs comme Samsung et Kioxia prospèrent, une tendance que les analystes estiment devoir se poursuivre.

L'action SanDisk a surperformé toutes les autres sociétés de puces mémoire, la direction affirmant que l'entreprise se trouve à un point d'inflexion. Ce rallye a porté sa capitalisation boursière au-delà de $230 billion. 

L'entreprise profite de la pénurie de puces mémoire en cours qui a poussé les prix à la hausse. En effet, certains prix de puces ont plus que doublé ces derniers mois, et les fabricants ne sont pas enclins à augmenter fortement la production. 

La demande soutenue devrait se poursuivre à court et moyen terme, les grandes entreprises technologiques augmentant leurs dépenses en capital. Lors de la récente saison des résultats, ces sociétés se sont engagées à consacrer plus de $725 billion en capex, contre $675 billion sur la même période l'an dernier. Elles ont pointé la hausse des prix des puces comme explication pour l'entreprise.

La croissance des revenus de SanDisk s'accélère

Les résultats les plus récents ont montré que son chiffre d'affaires a atteint $5.9 billion au troisième trimestre fiscal, en hausse de 97% par rapport au trimestre précédent. Il a grimpé de 250% en glissement annuel (YoY), faisant de la société l'une des plus dynamiques aux États-Unis. 

La majeure partie du chiffre d'affaires provenait du segment Edge, qui a généré plus de $3.6 billion, suivi du segment data center à $1.46 billion. Le segment grand public a ralenti à $802 million au cours du trimestre.

Surtout, la direction a indiqué que l'activité devrait poursuivre sa trajectoire de croissance. Elle s'attend à ce que le chiffre d'affaires du quatrième trimestre se situe entre $7.75 billion et $8.25 billion, avec des marges brutes atteignant 80.9%. Il est probable que les chiffres réels seront bien supérieurs aux attentes.

L'analyse technique fait apparaître des risques potentiels pour l'action Sandisk

Toutefois, la société fait face à certains risques potentiels. Par exemple, dans une note récente, Michael Burry a averti que le secteur présentait des signes de comportement comparable à une bulle. Il l'a comparé aux sommets de la bulle dot-com.

Toutefois, les multiples de valorisation indiquent que Sandisk n'est pas si surévaluée, son ratio P/E à terme s'établissant à 24, légèrement au-dessus de la moyenne de 21 de l'indice S&P 500. Son ratio PEG à terme de 0.09 est également bien inférieur à celui d'autres sociétés. 

Un autre risque potentiel est que les prix des puces mémoire commencent à baisser cette année à mesure que la production augmente. Historiquement, ce secteur est connu pour ses cycles d'expansion et de contraction. 

Graphique de l'action SNDK | Source : TradingView

L'analyse technique suggère que le cours SNDK est devenu fortement suracheté, l'indice de force relative (RSI) grimpant à 80. Il s'est également encore écarté de ses moyennes mobiles. À ce niveau, l'action cote $1,562, tandis que la moyenne mobile à 100 jours est à $705. C'est un signe que le titre pourrait connaître une réversion vers la moyenne, c'est‑à‑dire un retour vers ses moyennes historiques. 

Par conséquent, si le rallye de Sandisk peut se poursuivre à court terme, il existe aussi un risque d'une chute brutale à brève échéance. Dans ce cas, le titre pourrait chuter et retester le niveau de support clé à $1,000.