Pourquoi l'action SpaceX chute d'environ 5 % jeudi

L'action SpaceX SPCX a fortement chuté jeudi, prolongeant un repli survenu après la flambée du titre à la suite de son introduction en bourse record la semaine dernière.

Les actions de la société spatiale et d'intelligence artificielle d'Elon Musk ont reculé de 5 % en début de séance, les investisseurs prenant des profits après une ascension rapide qui a brièvement fait de SpaceX l'une des sociétés cotées les plus valorisées au monde.

Le recul est intervenu alors même que les marchés américains plus larges repartaient à la hausse après la faiblesse de la séance précédente.

Le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont progressé de 0,8 % et 1 %, respectivement, tandis que le Dow Jones Industrial Average a gagné 210 points, soit 0,4 %, les investisseurs faisant abstraction de la dernière décision de politique monétaire de la Federal Reserve et se remettant de la vente massive de mercredi.

Le rallye post-IPO commence à s'essouffler

Depuis son entrée en fanfare la semaine dernière, SpaceX est devenue l'une des actions les plus scrutées du marché.

La société a proposé des actions à 135 $ dans ce qui est devenu la plus grande introduction en bourse jamais enregistrée.

L'enthousiasme des investisseurs a d'abord propulsé le titre fortement à la hausse, les actions bondissant de plus de 40 % en quelques jours après l'introduction.

La dynamique du titre a atteint un sommet en début de semaine lorsque les actions ont été cotées jusqu'à 225,64 $, soit une hausse d'environ 67 % par rapport au prix d'introduction.

Cependant, le rallye commence à perdre de son élan.

Les actions ont reculé de 5 % mercredi, clôturant à 191,82 $, avant d'accentuer leurs pertes jeudi.

Malgré la récente faiblesse, SpaceX reste largement au‑dessus de son prix d'introduction et continue d'afficher l'une des plus importantes capitalisations boursières sur les marchés actions mondiaux.

À la clôture de mercredi, la valorisation de la société s'établissait à environ $2.52 trillion, la plaçant juste derrière Amazon en termes de capitalisation, après avoir dépassé brièvement Amazon et Microsoft plus tôt dans la semaine.

Les conditions de marché accentuent la pression

Le contexte de marché plus large a contribué à la faiblesse de mercredi.

Le Nasdaq Composite a reculé de 1,3 % après que la Federal Reserve a laissé les taux d'intérêt inchangés tout en signalant la possibilité d'une hausse des taux plus tard dans l'année.

Les investisseurs ont également réagi aux données sur les ventes au détail qui suggéraient une certaine faiblesse des dépenses discrétionnaires des consommateurs.

En tant que société nouvellement cotée, SpaceX reste particulièrement sensible aux facteurs techniques de trading qui accompagnent souvent les introductions en bourse majeures.

L'introduction de la négociation d'options, le positionnement des portefeuilles par les investisseurs institutionnels et les changements de détention entre différents groupes d'investisseurs peuvent tous avoir un impact disproportionné sur les mouvements de cours durant les premières semaines de cotation publique.

L'inclusion dans les indices pourrait apporter un soutien

Malgré le repli récent, des ajouts imminents aux indices pourraient créer une nouvelle source de demande pour les actions SpaceX.

La société devrait devenir éligible à l'inclusion dans le Nasdaq 100 après seulement 15 jours de cotation, suite aux récents changements de règles de Nasdaq Inc. qui permettent une entrée plus rapide pour les grandes sociétés nouvellement cotées.

FTSE Russell et MSCI ont également introduit des mesures similaires visant à accélérer l'inclusion des introductions en bourse de méga‑capitalisation dans leurs indices de référence.

Ces changements pourraient avoir des implications significatives pour la demande.

Les analystes estiment que l'inclusion pourrait générer entre $7 billion et $10 billion d'afflux passifs alors que les fonds indiciels et les ETF ajustent leurs avoirs.

Les achats passifs attendus pourraient être particulièrement importants compte tenu du flottant relativement limité de SpaceX.

Comme de nombreuses sociétés récemment introduites, les actionnaires initiés de SpaceX restent soumis à des accords de lock-up qui restreignent les ventes d'actions pendant plusieurs mois après l'IPO.

En conséquence, l'offre disponible d'actions reste limitée tandis que la demande de la part des fonds indiciels et des fonds négociés en bourse devrait augmenter.

Cette combinaison d'une hausse de la détention passive et d'une disponibilité limitée des actions pourrait apporter un soutien supplémentaire au titre même si l'enthousiasme initial post-IPO commence à se modérer.