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Analyse du titre Xiaomi : pourquoi « l'Apple de Chine » est en chute libre

Analyse du titre Xiaomi : pourquoi « l'Apple de Chine » est en chute libre
Crispus Nyaga
23 juin 2026, 12:00 PM

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Fournisseurs de mémoire (Micron, MU)

Acheter Micron (MU). Les nouvelles indiquent un véritable upcycle de la mémoire en cours, faisant monter prix et demande sur l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement ; Xiaomi ne peut pas fabriquer de mémoire, il s'agit donc d'une pression en aval, pas d'un effondrement de la demande. Si les prix de la mémoire restent élevés, la capacité bénéficiaire de MU s'améliore même si certains fabricants de téléphones réduisent leurs expéditions.

Risque clé : Un retournement rapide des prix de la mémoire (ou l'arrêt des achats par les clients), écrasant les prix et les marges de MU.

Xiaomi (1810.HK)

Vendre / shorter Xiaomi. La thèse : compression des marges due à la hausse des coûts de la mémoire (Xiaomi achète DRAM/NAND auprès de SK Hynix, Micron et Samsung) et affaiblissement de la demande de smartphones (livraisons en baisse à 33.8m, chiffre d'affaires -10.9%, bénéfice -56.5%). L'analyse technique confirme le momentum : sous la MME à 50 semaines, cassure de la ligne de cou de la formation en triple sommet (~H$36) et RSI faible — la baisse devrait donc se poursuivre vers le support à ~$19.86.

Risque clé : Un rebond marqué de la demande de smartphones ou un renversement rapide des prix de la mémoire qui restaurerait les marges plus vite que prévu par le marché.

  • Le cours de Xiaomi est en forte chute cette année.
  • La société a perdu plus de $118 milliards de valeur pendant ce repli.
  • La société fait face au risque d'une envolée des prix de la mémoire.

Le cours de l'action Xiaomi a subi un retournement majeur au cours des 12 derniers mois, passant d'un sommet à H$61.55 à H$22.62 aujourd'hui, son niveau le plus bas depuis septembre 2024, la capitalisation boursière étant passée de H$1.53 trillion ($192 billion) à $74 billion. Ce repli intervient alors que les prix de la mémoire s'envolent et que les actions de véhicules électriques reculent.

Le cours de Xiaomi a reculé face à la hausse des prix des puces mémoire

Xiaomi, société souvent comparée à Apple, a fortement reculé cette année et se situe désormais à son niveau le plus bas depuis 2024. Ce repli en fait l'une des valeurs les plus faibles de l'indice Hang Seng.

La société fait face à d'importants défis qui pèsent sur ses bénéfices. Le plus notable est la hausse persistante des prix des semi-conducteurs et de la mémoire à l'échelle mondiale.

Cela importe car la société ne fabrique pas ses propres composants mémoire. Elle utilise des produits fabriqués par des groupes comme SK Hynix, Micron et Samsung Electronics. Ces fournisseurs ont tous enregistré une hausse de la demande de mémoire, ce qui a poussé leurs prix à la hausse.

En conséquence, les fabricants de smartphones cherchent à augmenter leurs prix, ce qui pourrait peser sur la demande. La semaine dernière, Apple est devenue la première grande entreprise à annoncer qu'elle augmenterait les prix des prochains iPhones.

Xiaomi est également pénalisée par son activité de véhicules électriques. Si ses ventes de VE augmentent, des inquiétudes subsistent quant à un reflux de la demande après que Pékin a mis fin aux subventions plus tôt cette année. Toutes les actions de véhicules électriques ont fortement chuté cette année.

Les derniers résultats montrent que l'activité de Xiaomi est en recul. Son chiffre d'affaires a diminué de 10.9% à H$99.14 billion au premier trimestre, contre H$111.2 billion l'année précédente.

Ses indicateurs de rentabilité étaient pires. Le bénéfice pour la période a chuté de 56.5% à H$4.7 billion, tandis que le bénéfice d'exploitation a reculé de 60% à H$5.3 billion. Ces baisses ont été principalement entraînées par le segment smartphone, dont les livraisons sont passées à 33.8 million units contre 41.8 million sur la même période l'an dernier.

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Le même ralentissement touche ses autres segments. Les livraisons de véhicules sont tombées à 80,856 contre 145,115 au quatrième trimestre. La flambée du T4 s'était produite alors que les clients se précipitaient pour acheter avant la fin des subventions.

Face au ralentissement de son activité, la société a eu recours à de l'ingénierie financière en réduisant le nombre d'actions en circulation. Elle a racheté 250 millions d'actions pour une valeur supérieure à H$8.4 billion.

Analyse technique du cours de l'action Xiaomi

cours de l'action Xiaomi

Graphique du cours de l'action Xiaomi | Source : TradingView

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l'action Xiaomi s'est effondré ces derniers mois. Ce repli est intervenu après que l'action ait formé une figure en triple sommet autour de H$61.5 et une ligne de cou à H$36. Elle est passée sous la moyenne mobile exponentielle (MME) à 50 semaines.

L'action est passée sous le niveau de retracement de Fibonacci à 61.8%, tandis que l'indicateur Relative Strength Index (RSI) évolue sous le seuil de survente. Par conséquent, l'action devrait probablement continuer à baisser, potentiellement jusqu'au support clé à $19.86, niveau de retracement à 78.2%.