Indice Kospi : la course haussière du marché sud-coréen touche-t-elle à sa fin ?

L'indice Kospi a chuté de plus de 9 % aujourd'hui, 26 juin, effaçant la plupart des gains réalisés plus tôt dans la semaine. Il est retombé à 8 275, en dessous du plus haut depuis le début de l'année à 9 387. Ce repli et la volatilité persistante suscitent des inquiétudes quant à la possible fin de la course haussière du marché actions sud‑coréen.

L'indice Kospi plonge en raison de prises de bénéfices

Une déroute des valeurs technologiques se produit en Corée du Sud, au Japon et aux États-Unis, les investisseurs réalisant des prises de bénéfices après une longue course haussière qui a poussé de nombreux traders à recourir à un effet de levier important.

L'indice Kospi a chuté de près de 10 %, avec Samsung, SK Hynix et SK Square à l'origine des pertes. L'action SK Square a reculé de 14 %, tandis que Samsung et SK Hynix ont perdu près de 10 %.

Ces valeurs ont effacé les gains enregistrés jeudi après que les investisseurs ont salué les solides résultats de Micron. Dans son rapport, Micron a indiqué que son chiffre d'affaires a bondi de plus de 300 %, avec un bénéfice record. Micron a désormais dépassé Nvidia en termes de marges alors que les prix des puces mémoire augmentent.

Les résultats de Micron ont entraîné une poussée de Samsung et SK Hynix, qui sont plus importants dans l'industrie de la mémoire à haute bande passante (HBM). Ces résultats ont aussi porté d'autres acteurs de la mémoire comme Sandisk et Western Digital.

On craint que la hausse continue des prix de la mémoire n'entraîne une destruction de la demande. Par exemple, Apple a indiqué qu'elle augmenterait le prix de ses MacBook, une mesure qui, en théorie, devrait entraîner une baisse des ventes à long terme. 

Tim Cook a également confirmé que la hausse des prix de la mémoire l'inciterait à augmenter les prix de l'iPhone. Ces inquiétudes expliquent aussi pourquoi l'action de Xiaomi a chuté ces derniers mois. 

Les actions sud-coréennes font face à des risques majeurs

L'indice composite Kospi fait face à plusieurs risques majeurs. Un risque clé est que son rallye spectaculaire a été tiré par Samsung et SK Hynix dont les valorisations ont dépassé $1 trillion chacune. En conséquence, un problème important chez l'une de ces sociétés affecterait la performance globale de l'indice.

L'autre risque majeur est que de nombreux investisseurs particuliers sud‑coréens se sont massés sur le marché actions, certains utilisant un effet de levier important. Cela pourrait provoquer un repli brutal lié à des ventes paniques si les conditions changent.

En même temps, l'histoire montre que les actions ne montent pas indéfiniment, et les marchés haussiers sont généralement suivis de marchés baissiers. Ainsi, il existe un risque que la course haussière en cours de l'indice Kospi touche à sa fin. Si ce retournement n'intervient pas bientôt, il pourrait survenir plus tard cette année ou en 2027.

L'analyse technique de l'indice Kospi indique un repli

Graphique de l'indice composite Kospi | Source : TradingView

Certaines théories techniques clés suggèrent que la course haussière de l'indice composite Kospi pourrait toucher à sa fin. L'une d'elles, la théorie de Wyckoff, indique que l'indice entre désormais dans une phase de distribution. Il a connu une phase d'appréciation sur plusieurs mois qui l'a poussé à un sommet historique.

L'autre théorie est connue sous le nom de divergence baissière. Il s'agit d'une situation où des oscillateurs clés comme le MACD et l'indice de force relative (RSI) effectuent une série de creux et de sommets plus bas. Dans ce cas, on observe que le MACD et le RSI sont orientés à la baisse alors que l'actif sous-jacent est en phase haussière.

Par conséquent, il existe un risque que l'indice se retourne davantage à court terme. Si cela se produit, le prochain niveau clé à surveiller sera 7 000. Cependant, un rebond au‑dessus de la résistance clé à 9 387 invalidera le scénario baissier.