Pourquoi les actions de Samsung et SK Hynix chutent aujourd'hui

Samsung Electronics et SK Hynix ont reculé lundi, alors que la Corée du Sud s'apprêtait à dévoiler l'un des plus importants programmes d'investissement en IA et semi-conducteurs de son histoire.

C'est l'ironie qui inquiète les investisseurs. Un plan de dépenses pouvant atteindre 2,000 trillion won, soit environ $1.3 trillion, semblerait normalement positif pour les deux géants sud-coréens des puces mémoire.

Pourtant, Samsung a chuté de plus de 4 %, tandis que SK Hynix a perdu plus de 3 %, les opérateurs se concentrant sur le coût du maintien de l'avance dans la course à l'IA.

Un pari record de $1.3 trillion démarre

Le président Lee Jae Myung doit dévoiler lundi son initiative « Three Mega Projects for the Great Leap Forward », centrée sur les semi-conducteurs, les centres de données IA et la robotique.

Les médias locaux indiquent que Samsung Group et SK Group pourraient annoncer conjointement jusqu'à 2,000 trillion won d'investissements au cours de la prochaine décennie.

Ces fonds devraient financer de nouvelles usines de semi-conducteurs (fabs), des centres de données IA, des usines de packaging avancé et d'autres infrastructures nécessaires pour maintenir la Corée du Sud au cœur de la chaîne d'approvisionnement mondiale de l'IA.

Samsung préparerait un plan d'environ 1,000 trillion won, incluant des usines de puces, des investissements dans des centres de données et une expansion régionale au-delà de la région métropolitaine de Séoul.

SK Group devrait présenter une poussée similaire à long terme, portée par les ambitions mémoire et de puces IA de SK Hynix.

Sur le papier, cela ressemble à une bonne nouvelle. La demande en IA est toujours en plein essor, la mémoire à haute bande passante reste tendue, et la Corée du Sud domine déjà les segments les plus importants du marché mondial de la mémoire.

Mais les investisseurs se demandent aussi combien de capitaux Samsung et SK Hynix devront déployer pour défendre cette croissance, et si le prochain cycle haussier risque de devenir trop coûteux.

Samsung : dépenser massivement pour rattraper son retard

Pour Samsung, le plan d'investissement vise à combler l'écart en matière de mémoire pour l'IA.

SK Hynix a récemment dépassé Samsung Electronics pour devenir la société cotée la plus valorisée de Corée du Sud.

La raison en est la mémoire à haute bande passante, ou HBM, la mémoire spécialisée utilisée en conjonction avec des processeurs IA de sociétés telles que Nvidia.

SK Hynix a progressé plus rapidement sur le HBM, devenant le leader du marché. Samsung, longtemps nom dominant de la mémoire dans le monde, a dû se mettre à rattraper son retard.

Reuters a cité Kim Sunwoo, analyste principal chez Meritz Securities, selon lequel la mémoire IA personnalisée a « fondamentalement changé l'économie de l'industrie » et a aidé SK Hynix à s'imposer comme leader.

C'est le problème que Samsung tente de résoudre.

Ses projets de dépenses annoncés incluent de nouvelles fabs, une capacité semi-conducteur possible à Gwangju, des centres de données IA à Asan et des investissements en packaging avancé.

SK Hynix : défendre sa position de leader dans l'IA

SK Hynix est dans une position plus forte, mais l'entreprise est devenue le grand gagnant du boom de l'IA sur le marché de la mémoire.

Ses puces HBM sont au cœur des systèmes IA de Nvidia, et ce leadership a contribué à une hausse historique du cours de l'action.

La question est maintenant de savoir si elle peut défendre cette position sans trop dépenser.

SK Hynix lève déjà des capitaux via une cotation prévue aux États-Unis et s'est fortement engagé dans de nouvelles fabs, le packaging avancé et l'équipement EUV.

La logique semble simple : si les clients IA veulent plus de HBM, SK Hynix doit accroître ses capacités.

Le risque est le piège classique du marché des puces. Ni Samsung ni SK Hynix ne peuvent se permettre de prendre du retard, donc les deux continuent de dépenser.

Mais si les deux dépensent massivement en même temps, l'industrie peut finir par se retrouver avec un excès d'offre.