L'or atteint un plus haut fin juin alors que les traders abandonnent la crainte d'une hausse Fed

La reprise de l'or commence à ressembler moins à une stratégie défensive et davantage à une réaction liée à l'espoir d'un assouplissement des taux.

Le métal jaune a progressé de plus de 1 % vendredi, atteignant son plus haut niveau depuis la fin juin, après un rapport de l'emploi aux États-Unis plus faible qui a contraint les traders à réduire leurs attentes d'une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale.

La baisse hebdomadaire du dollar a renforcé le soutien, tandis que le regain d'achats des banques centrales a rappelé aux investisseurs que la demande officielle n'a pas disparu.

Pourtant, le rallye n'est pas sans risques. Les anticipations de hausse des taux se sont atténuées, sans disparaître, exposant l'or si les données d'inflation restent persistantes.

Un mauvais chiffre de l'emploi relance l'attrait pour l'or

L'or au comptant a gagné 1,4 % à 4 179,94 $ l'once en début de séance, tandis que les contrats d'août ont pris 1,6 % à 4 193,20 $.

Le métal se dirigeait vers une progression hebdomadaire de 2,3 %, sa première hausse hebdomadaire en cinq semaines.

Le déclencheur a été le rapport sur l'emploi américain de jeudi.

Les emplois non agricoles ont augmenté de 57 000 en juin, bien en deçà des attentes, tandis que les deux mois précédents ont été révisés à la baisse.

Le taux de chômage est retombé à 4,2 %, mais cette amélioration était en partie liée à une baisse du taux de participation à la population active.

Pour l'or, le signal était assez clair. Le marché du travail se refroidit, ce qui rend plus difficile pour la Fed de justifier une hausse immédiate des taux.

La faiblesse du dollar alimente le mouvement

Le dollar était en passe d'enregistrer une baisse hebdomadaire, rendant l'or moins cher pour les acheteurs utilisant d'autres devises.

Les traders ont également réduit la probabilité implicite d'une hausse de la Fed en septembre à environ 54 %, contre environ 66 % avant la publication des chiffres sur l'emploi.

Les analystes de marché ont déclaré que ce mouvement reflétait un recul généralisé des anticipations de resserrement aux États-Unis pour le reste de l'année et au début de 2027.

Ce changement est important car l'or ne rapporte pas de rendement. Lorsque les anticipations de taux baissent, le coût d'opportunité de détenir de l'or diminue également.

Pourtant, le réajustement des prix n'a pas été suffisant pour éliminer les risques baissiers.

Les analystes avertissent que si les données sur l'inflation restent solides, l'or pourrait connaître une nouvelle jambe baissière plus tard dans l'année, certains scénarios baissiers évoquant la zone des 3 500 $.

Les banques centrales continuent d'acheter

Un soutien distinct est venu des gestionnaires de réserves. Le World Gold Council a indiqué que les banques centrales sont redevenues acheteuses nettes en mai, ajoutant 41 tonnes aux réserves officielles.

La Pologne et la Chine figuraient parmi les plus gros acheteurs, tandis que l'Ouzbékistan et le Kazakhstan ont aussi ajouté de l'or.

Cette demande officielle aide à amortir l'or lorsque les flux spéculatifs deviennent volatils.

Cela explique aussi pourquoi le métal est demeuré résilient malgré la pression récente du dollar et des taux.

L'ensemble du complexe des métaux précieux a rejoint la reprise. L'argent a progressé de 2,3 % à 62,43 $ l'once, le platine a pris 2,7 % à 1 660,05 $ et le palladium a ajouté 1,3 % à 1 284,40 $.

Les trois se situaient à des plus hauts de plus d'une semaine et étaient en voie de gains hebdomadaires.