L'or peut-il rester solide alors que les tensions États‑Unis–Iran ravivent l'inflation et les craintes sur les taux ?
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Acheter l'or au comptant comme couverture contre le renouveau du risque au Moyen‑Orient et une inflation tenace. L'article montre une hausse de la demande de valeur refuge, des primes de risque soutenues par le pétrole et les tensions géopolitiques, et l'effort de l'or pour se constituer un plancher après avoir été pénalisé par un réajustement haussier des anticipations de taux. Entrer près des récents creux et renforcer en cas de repli lié aux minutes de la Fed qui ne casse pas le support.
Risque clé : Les minutes de la Fed s'avèrent nettement accommodantes et les probabilités d'une hausse des taux s'effondrent, faisant baisser dollar et rendements et supprimant l'attrait de l'or comme couverture.
Vendre le dollar américain via une exposition short sur l'Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP). Le scénario combine choc géopolitique et craintes d'inflation, mais l'or réagit déjà à un réajustement haussier des taux ; si les minutes de la Fed ne confirment pas un resserrement agressif, la vigueur du dollar devrait s'estomper et l'or devrait bénéficier d'une demande plus nette.
Risque clé : Les minutes de la Fed renforcent l'orientation hawkish (des taux plus élevés plus longtemps), maintenant le soutien aux rendements et au dollar et écrasant le retour à la moyenne or/dollar.
- L'or hésite alors que les frappes en Iran font monter le pétrole, le dollar et les paris sur une hausse des taux de la Fed.
- Les minutes de la Fed replacent aujourd'hui le parcours des taux sous Warsh au centre de l'attention des traders de l'or.
- L'argent gagne du terrain tandis que le platine et le palladium reculent, les métaux évoluant de manière contrastée.
L'attrait de l'or en tant que valeur refuge est mis à l'épreuve par le même choc géopolitique qui, normalement, le soutiendrait.
Le métal a oscillé entre gains et pertes mercredi après que de nouvelles frappes américaines contre l'Iran ont fait grimper les prix du pétrole, renforcé le dollar et ravivé les craintes que l'inflation puisse rester tenace.
Cela a laissé l'or dans une situation délicate : la demande de protection augmente, mais se renforcent aussi les facteurs qui rendent les actifs sans rendement moins attractifs.
Avec la publication des minutes de la Fed de juin prévue plus tard dans la journée, les traders cherchent des indices sur la manière dont le président Kevin Warsh évalue la menace inflationniste.
Les frappes en Iran relancent la thématique inflation
L'or au comptant a progressé de 0.5% à $4,125.59 l'once à 0305 GMT, après être tombé plus tôt à son plus bas niveau depuis le 2 juillet. Les contrats à terme américains sur l'or pour livraison en août ont reculé de 0.5% à $4,136.30.
Le mouvement a suivi une nouvelle série de frappes militaires américaines contre l'Iran après que trois pétroliers ont été touchés par des projectiles près du détroit d'Ormuz.
Washington a également révoqué une licence qui permettait à l'Iran de vendre du pétrole, ajoutant une nouvelle couche de pression à un cessez-le-feu déjà fragile.
Le pétrole a réagi rapidement. Le brut américain a bondi en début de séance, les rendements du Trésor ont augmenté et le dollar est resté proche de ses niveaux les plus forts de la semaine.
Pour l'or, c'est une configuration mitigée. Les tensions géopolitiques peuvent stimuler la demande de refuge, mais la hausse des prix du pétrole peut aussi alimenter les anticipations d'inflation et renforcer l'argument en faveur d'une politique monétaire plus restrictive.
Le dollar et les rendements freinent l'or
Les analystes macro de Tastylive estiment que l'or tente de se constituer un plancher après que la dernière alerte inflationniste a fait baisser les obligations et poussé le dollar à la hausse.
Cela explique la volatilité des cours. Les acheteurs restent intéressés près des récents creux, mais le marché n'est pas encore suffisamment confiant pour poursuivre une cassure nette.
Les anticipations de taux se sont à nouveau détériorées pour l'or. Le CME FedWatch montrait que les opérateurs attribuaient un peu plus de 63% de probabilité à une hausse de la Fed en septembre, contre environ 57% mardi.
Des taux plus élevés pèsent généralement sur l'or car le métal ne génère pas de revenus et entre en concurrence avec des actifs rémunérateurs.
Les minutes de la Fed pourraient réajuster les attentes
Les minutes du FOMC de la réunion des 16 et 17 juin seront scrutées de près car elles couvrent la première réunion de politique monétaire de Warsh en tant que président de la Fed.
Les investisseurs veulent savoir si la banque centrale s'inquiète davantage d'une inflation tirée par l'énergie, d'une demande résistante ou du risque d'un resserrement excessif.
L'or tente de se stabiliser après un net recul depuis ses récents sommets historiques, mais la prochaine étape dépendra de savoir si les minutes de la Fed renforcent ou atténuent le dernier réajustement haussier des anticipations de taux.
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