Actions Salesforce en baisse après la dégradation de KeyBanc sur la croissance de l'IA
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Acheter Salesforce (CRM). La dégradation se fonde sur le fait qu'Agentforce en est au stade précoce, mais Salesforce vient d'afficher des résultats du 1er trimestre fiscal meilleurs que prévu et conclut déjà d'importants contrats (98 deals >$1M ACV). Si l'adoption d'Agentforce est retardée, le marché est probablement en train de sous-estimer l'impact à court terme de l'IA ; une fois que les preuves de concept se convertiront en opportunités dans le pipeline, l'accélération des revenus peut apparaître rapidement. La victoire auprès de l'Air Force via Missionforce soutient également l'idée que Salesforce peut décrocher des déploiements critiques même pendant la montée en puissance de l'IA.
Risque clé : Agentforce ne se traduit jamais par une croissance des revenus significative et mesurable — les clients continuent de retarder les déploiements et les dépenses d'IA de Salesforce n'arrivent pas à augmenter la valeur contractuelle nette nouvelle.
Vendre Salesforce (CRM) et se repositionner sur une histoire d'optimisation commerciale de l'IA plus forte au sein des logiciels d'entreprise. Les vérifications de KeyBanc pointent deux obstacles concrets : les données clients ne sont pas organisées pour le travail IA et Agentforce n'est pas prêt pour un déploiement large, en plus du fait que des DSI prévoient de déprioriser Salesforce. Avec des concurrents qui accélèrent leurs capacités IA, Salesforce risque de perdre du terrain en termes d'attention et de part de budget tant que l'adoption ne sera pas démontrée.
Risque clé : Les plateformes IA concurrentes continuent d'avancer les budgets et la conversion du pipeline de Salesforce reste faible pendant plusieurs trimestres, confirmant la lecture « pas de dynamique » de la dégradation.
- KeyBanc a dégradé Salesforce en raison d'une adoption de l'IA plus lente que prévu.
- Les inquiétudes sur la croissance d'Agentforce ont fait baisser le cours de Salesforce.
- Wall Street reste haussier malgré la baisse de 35 % de Salesforce.
Les actions de Salesforce Inc. CRM ont chuté de 2,5 % jeudi après que KeyBanc a dégradé la société logiciel, invoquant des craintes que sa plateforme d'intelligence artificielle Agentforce puisse mettre plus de temps que prévu à devenir un moteur de croissance significatif.
La dégradation est intervenue malgré la position solide de Salesforce dans les logiciels d'entreprise et fait suite aux résultats du premier trimestre fiscal meilleurs que prévu publiés fin mai.
Les investisseurs restent concentrés sur la capacité des investissements en IA de la société à se traduire par une croissance durable des revenus, alors que la concurrence dans l'intelligence artificielle d'entreprise s'intensifie.
KeyBanc évoque une adoption lente d'Agentforce
KeyBanc a dégradé Salesforce à Sector Weight depuis Overweight jeudi, l'analyste Jackson Ader pointant des retours clients et des vérifications auprès des circuits de distribution qui suggèrent que l'adoption d'Agentforce en est encore à ses débuts.
Selon la banque, Salesforce continue de bénéficier de sa position d'opérateur de plateforme installé, mais les éléments indiquent qu'une accélération de croissance significative liée à Agentforce est plus lointaine que prévu.
La société a déclaré qu'elle assiste à plus d'événements partenaires et clients Salesforce que toute autre entreprise de son univers de couverture.
Les retours clients ont été cohérents sur deux points, selon KeyBanc.
Les données des clients ne sont pas encore structurées pour prendre en charge un travail IA significatif, tandis qu'Agentforce lui‑même n'est pas encore prêt pour un déploiement à grande échelle.
La société de courtage a ajouté que les partenaires d'implémentation ne commencent que maintenant à convertir des projets de preuve de concept Agentforce en opportunités dans le pipeline.
KeyBanc a également indiqué que son enquête a révélé que davantage de directeurs des systèmes d'information prévoient de déprioriser Salesforce dans leurs budgets informatiques au cours des 12 prochains mois plutôt que de le prioriser.
La banque a en outre noté qu'elle peine à trouver dans les divulgations financières de Salesforce des éléments montrant que la nouvelle valeur contractuelle annuelle nette croît plus vite que la croissance globale de la valeur contractuelle annuelle, malgré les commentaires de la direction.
« Ce que nous pouvons reconstituer à partir des chiffres publiés n'indique pas une dynamique montante », a déclaré Ader.
Ader a également reconnu que le moment choisi pour la dégradation pouvait être mal choisi.
« Mais à un moment donné, il faut se demander pourquoi rassembler les preuves si l'on ne va pas s'en servir », a‑t‑il ajouté.
La croissance liée à l'IA reste scrutée
La dégradation intervient après que Salesforce a publié des bénéfices du premier trimestre fiscal supérieurs aux attentes fin mai, soutenus par la demande pour ses produits alimentés par l'IA, y compris Agentforce.
La société a indiqué avoir conclu 98 accords d'une valeur supérieure à $1 million en valeur contractuelle annuelle au cours du trimestre.
Parmi les clients Agentforce divulgués publiquement figurent PepsiCo, Falabella et Singapore Airlines.
Cependant, les prévisions de chiffre d'affaires pour le deuxième trimestre de Salesforce ont été légèrement inférieures aux attentes de Wall Street, suscitant des inquiétudes quant au fait que les produits IA rapidement avancés de concurrents tels qu'OpenAI et Anthropic continuent de peser sur la demande de logiciels d'entreprise.
KeyBanc a noté qu'il s'était précédemment opposé au sentiment négatif entourant les sociétés SaaS, en soulignant les avantages dont bénéficient les plateformes installées telles que Salesforce.
Toutefois, les dernières vérifications clients de la société l'ont amenée à revoir son point de vue.
Perspectives mitigées pour les actions Salesforce
Mercredi, Salesforce a annoncé que l'US Air Force 441st Vehicle Support Chain Operations Squadron (VSCOS) avait commencé à utiliser la plateforme Missionforce National Security de la société pour gérer une flotte de plus de 84 000 véhicules sur près de 389 sites.
Malgré la baisse de jeudi, le sentiment de Wall Street reste globalement positif.
Plus de 70 % des analystes couvrant Salesforce recommandent l'achat, avec un objectif de cours moyen de $241.08, ce qui implique environ 45 % de hausse par rapport au cours de clôture de mercredi à $166.58.
Cela dit, Salesforce a rencontré des difficultés cette année. L'action a chuté de 35 % en 2026.
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