TLT en repli, flux entrants en hausse alors que les rendements du Trésor US montent

Le fonds iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) a reculé cette année, alors même que les investisseurs ont continué d'investir dans le fonds. Le TLT est tombé à $80 lundi, son plus bas niveau depuis juillet 2025, et près de 9 % en dessous de son plus haut annuel. 

Le TLT attire des flux entrants malgré la hausse des rendements obligataires

Le iShares 20+ Year Treasury Bond ETF a été sous pression cette année alors que les rendements des obligations américaines continuent d'augmenter. Les données montrent que le rendement à dix ans est monté à 5.023%, son plus haut niveau depuis 2007, et bien au‑dessus du plus bas de l'année à 3.92 %. Il progresse de façon soutenue depuis son creux à 0.33 % pendant la pandémie.

Le rendement à 30 ans a lui aussi continué de grimper cette année et se négocie à 5.383 %, son plus haut niveau depuis 2004. Comme pour le 10 ans, il a fortement augmenté depuis le creux pandémique de 0.725 %.

Malgré la hausse des rendements, des signes montrent que les investisseurs mettent de l'argent dans l'ETF TLT, qui suit les obligations d'État à plus longue échéance. Ses flux entrants ont bondi de près de $10 billion au cours des trois derniers mois et de $3.75 billion au cours des 30 derniers jours. Ces flux ont porté ses actifs sous gestion (AUM) à plus de $47 billion.

Les rendements obligataires US montent avant la décision du FOMC

Ces évolutions interviennent alors que les inquiétudes sur l'économie américaine persistent et que les investisseurs attendent la prochaine décision de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt. Les données montrent que la dette publique américaine a bondi à plus de 40.1 trillion de dollars, et que cette hausse va se poursuivre puisque le président Donald Trump et le Congrès ne se concentrent pas sur la réduction du déficit. Le ratio dette/PIB des États-Unis a grimpé à 122 %.

De nombreux analystes avertissent que la phase actuelle de dépenses n'est pas soutenable. Les États-Unis encaissent plus de 5 trillion de dollars de recettes fiscales par an et dépensent plus de 7 trillion de dollars. Ces dépenses devraient probablement se poursuivre si l'objectif de Trump d'un budget de défense à $1.5 trillion se concrétise.

Dans la plupart des cas, une dette en forte hausse n'est pas nécessairement mauvaise, surtout si elle s'accompagne d'une croissance économique solide. Le problème, cependant, est que l'économie américaine ne croît pas aussi rapidement. En réalité, une fois retirées les importantes dépenses liées à l'IA, l'économie ne croît plus.

L'économie doit également faire face à d'autres risques majeurs. Par exemple, le prix du brut a bondi cette semaine alors que la crise entre les États-Unis et l'Iran se poursuit. Le Brent a grimpé à $107, tandis que le West Texas Intermediate (WTI) est monté à $102. Les prix du pétrole devraient probablement continuer d'augmenter si la crise au Moyen‑Orient s'intensifie.

Analyse technique du TLT ETF

Graphique TLT | Source : TradingView

Le graphique journalier montre que l'ETF TLT est dans une forte tendance baissière ces derniers mois. Il est désormais passé sous le niveau de support important de $80.93, son point le plus bas du 18 août. 

Le fonds reste sous toutes les moyennes mobiles, signe que les vendeurs dominent pour l'instant. Il se situe également sous l'indicateur Supertrend. De plus, l'indice de force relative (RSI) a glissé vers 37. 

Par conséquent, l'analyse technique suggère que l'ETF continuera de baisser à court terme. Si tel est le cas, le prochain niveau clé à surveiller sera $79.9, son plus bas du 16 juillet de l'année dernière.