L'action CXMT bondit de 472% à ses débuts et devient la plus valorisée de Chine

L'action CXMT a bondi de près de 470% lors de ses débuts à Shanghai lundi, propulsant le fabricant chinois de puces mémoire au sommet du classement des places boursières de la Chine continentale.

Cette introduction historique a mis en lumière un écart frappant entre son importance stratégique et la valorisation que les investisseurs lui ont attribuée en quelques minutes.

Le titre a ouvert à 49.50 yuan, soit presque six fois son prix d'introduction en bourse de 8.66 yuan.

Cette poussée initiale a porté la capitalisation boursière de CXMT à environ 3.3 trillion yuan, soit $487 billion, lui permettant de dépasser Industrial and Commercial Bank of China en tant que société la plus valorisée cotée en Chine continentale.

La cotation de CXMT redéfinit le classement boursier chinois

L'entreprise a levé 57.92 billion yuan, soit environ $8.6 billion, lors de la plus grande IPO d'Asie en 2026. Les produits pourraient augmenter si une option de surallocation est exercée.

CXMT, officiellement ChangXin Memory Technologies, est le quatrième plus grand producteur mondial de mémoire vive dynamique (DRAM).

Elle détenait une part de marché estimée à 7.7% en 2025, derrière Samsung Electronics, SK Hynix et Micron.

Ses puces sont utilisées dans les smartphones, les ordinateurs et les serveurs qui prennent en charge le cloud computing et les charges de travail d'intelligence artificielle.

Cela confère à CXMT un rôle central dans l’effort de Pékin pour réduire sa dépendance aux fournisseurs étrangers de semi‑conducteurs.

Pourtant, la valorisation du premier jour comportait une importante précision technique : seulement 6.73% du capital social élargi de CXMT était librement négociable à l'introduction, la plupart des actions restant bloquées.

Le flottant limité a réduit l'offre disponible pour les acheteurs et a pu amplifier le saut à l'ouverture.

Cela signifie que la valorisation à 3.3 trillion yuan a été établie par des transactions portant sur une portion relativement réduite des actions de la société.

La pénurie de mémoire liée à l'IA renforce l'argument haussier

Les investisseurs sont entrés en Bourse en s'attendant à une forte demande de puces mémoire soutenant les résultats et l'expansion de CXMT.

« L'offre de mémoire n'est toujours pas suffisante », a déclaré Donnie Teng, analyste semi‑conducteurs pour Nomura Greater China, à Reuters avant la cotation, citant une demande sans précédent de l'industrie de l'IA.

Teng a déclaré que le marché pourrait absorber l'impact de liquidité de l'IPO tant que les hyperscalers continueraient d'investir et que la demande liée à l'IA resterait structurellement positive.

Eddie Tam, directeur des investissements chez Central Asset Investments, a également déclaré à Reuters avant l'ouverture des échanges que la valorisation de l'IPO de CXMT semblait bon marché malgré le retard de la Chine de deux à quatre ans par rapport aux principaux producteurs de DRAM et de mémoire à large bande passante.

Il s'attendait à ce que le cours soit multiplié plusieurs fois dès le premier jour.

Wu Zhou, gestionnaire de fonds chez Shenzhen Deyuan Investment, avait prévu une valorisation au‑dessus de 3 trillion yuan, avec une trajectoire possible vers 5 trillion yuan.

Wu a déclaré que CXMT pourrait devenir un « géant mondial » à mesure que sa capacité s'accroît et qu'elle défierait Samsung, SK Hynix et Micron.

Ces commentaires préalables à la cotation expliquent l'optimisme qui sous‑tend le prix d'ouverture, mais ils ne constituent pas des recommandations récentes en faveur du titre à 49.50 yuan.