Le cours de SanDisk chute : la théorie de Wyckoff signale une phase risquée

Le cours de SanDisk a poursuivi son fort repli alors que les investisseurs continuaient de vendre des titres mémoire. SNDK est tombé à $1,204 en pré-marché, atteignant son plus bas niveau depuis le 1er mai. Il a chuté de 45% depuis son plus haut historique, et la théorie de Wyckoff suggère qu'il a encore de la marge à la baisse.

Les indicateurs techniques de SanDisk pointent vers un repli

Le cours de SNDK est en forte chute libre ces dernières semaines, passant d'un record à $2,355 le 23 juin à $1,204 aujourd'hui. 

Une façon d'expliquer la performance du titre est la théorie de Wyckoff, qui met en évidence les quatre phases que traversent les actifs. Le graphique journalier ci‑dessous montre que l'action SanDisk est restée dans une fourchette étroite pendant des mois après son introduction via une scission (spinoff) de Western Digital. 

Cette consolidation faisait partie de la phase d'accumulation de la théorie de Wyckoff. Elle se caractérise par un mouvement horizontal alors que les investisseurs avertis achètent. 

La phase suivante est appelée « markup » et se caractérise par un mouvement parabolique où un actif s'envole sous l'effet d'une demande croissante. C'est ce qui s'est produit ces derniers mois, le titre passant d'un quasi-inconnu à l'un des meilleurs performeurs de Wall Street.

Il y a désormais des signes que le titre est passé aux phases de distribution et de markdown de la théorie de Wyckoff. Ces deux étapes se caractérisent par des ventes intenses des investisseurs qui prennent leurs bénéfices. 

Par conséquent, le titre a encore du potentiel baissier, potentiellement jusqu'au niveau de retracement de Fibonacci à 61,8% à $920, ce qui représente environ 27% en dessous du niveau actuel. Cette prévision est conforme à notre précédente prévision pour SNDK.

Graphique du cours SNDK | Source : TradingView

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Pourquoi le titre SNDK est en chute libre

Plusieurs raisons expliquent la chute des actions SanDisk. D'abord, le déclin s'inscrit dans la vague de ventes qui touche tout le secteur. La plupart des titres du segment mémoire ont plongé, le viral DRAM ETF ayant chuté de plus de 40% depuis son plus haut de l'année. 

Ensuite, les investisseurs s'inquiètent du modèle de financement circulaire de l'industrie, avec des acteurs majeurs comme Nvidia et AMD qui investissent dans des entreprises qui deviendront ensuite leurs clientes. Il est question d'offrir un soutien financier pour le grand centre de données d'OpenAI dans l'Ohio.

Surtout, des signes indiquent que le secteur pourrait devenir très concurrentiel, notamment si les États-Unis autorisent l'achat de produits mémoire chinois. Apple a fortement poussé en ce sens, arguant que cela aiderait les États-Unis à réduire l'inflation.

Par ailleurs, des craintes subsistent que le secteur connaisse à nouveau les cycles d'expansion et de contraction qui ont marqué ses performances ces dernières années. Un bon exemple est 2023, lorsque le chiffre d'affaires de Western Digital a plongé à $6 milliards contre $18 milliards auparavant. SanDisk faisait alors partie des activités de Western Digital.

SanDisk a tenté d'éviter cela en signant des accords à long terme avec des sociétés comme Meta Platforms. Ces accords ont fixé un plancher et un plafond pour ses produits mémoire. 

Par ailleurs, Mehdi Hosseini de Susquehanna, un analyste de premier plan, a récemment abaissé son objectif de $3,250 à $3,050. En revanche, certains analystes estiment qu'il existe encore un potentiel haussier, notamment au fil de la saison des résultats. Les analystes de Wells Fargo le voient monter à $1,620, tandis qu'Evercore et Wedbush affichent des objectifs à $3,100 et $2,000.