Pourquoi les actions SK Hynix et Samsung chutent-elles de plus de 10% aujourd'hui ?

Les actions SK Hynix et Samsung ont chuté de plus de 10% à Séoul mardi, alors que les investisseurs réévaluaient les risques entourant le boom de l'intelligence artificielle et les ambitions accélérées de la Chine dans les semi-conducteurs.

Le fabricant de puces mémoire a reculé jusqu'à 11.1% le 28 juillet, tandis que Samsung Electronics a perdu près de 10%.

Le KOSPI a chuté de 7.41%, déclenchant des restrictions temporaires sur la négociation programmée alors que ses deux plus grandes valeurs de puces accentuaient le repli du marché.

Les actions cotées aux États-Unis de SK Hynix avaient déjà clôturé lundi à $143.02, en dessous de leur prix d'offre de $149.

La faiblesse s'est étendue aux échanges asiatiques, mais la débâcle ressemble davantage à un réajustement du sentiment et des valorisations qu'à la preuve d'un effondrement soudain de la demande de mémoire HBM.

Les craintes de financement liées à l'IA secouent le principal pari du marché

SK Hynix est devenu un bénéficiaire majeur du boom des infrastructures IA parce qu'il fournit de la HBM avancée utilisée aux côtés des accélérateurs Nvidia.

Samsung a également profité des attentes selon lesquelles la hausse de la demande en mémoire et des services de fonderie améliorerait ses résultats.

Ce succès a rendu les deux entreprises vulnérables lorsque les investisseurs se sont demandé si l'ampleur et le financement des investissements dans les centres de données pouvaient être maintenus.

Nvidia a reculé de près de 5% lors de la séance américaine de lundi après des rapports indiquant qu'il pourrait fournir environ $250 billion en garanties de financement pour un projet de centre de données d'OpenAI.

Des modèles open source chinois à faible coût ont ajouté de l'incertitude en suggérant que certaines charges de travail d'IA pourraient exiger moins de puissance de calcul avancée que ce que l'on supposait auparavant.

Il n'y a pas de preuve claire que les commandes de HBM se soient effondrées, mais des attentes élevées signifient que même une forte demande peut ne plus suffire à soutenir des valorisations premium.

L'analyste Han Ji-young de Kiwoom Securities a déclaré à Reuters que les actions des semi-conducteurs avaient fortement baissé malgré des résultats supérieurs aux attentes de Samsung et d'Alphabet.

Son avertissement a souligné le nouveau standard du marché : les investisseurs veulent désormais des garanties sur les dépenses futures liées à l'IA, la tarification et la visibilité des commandes, pas seulement des chiffres trimestriels solides.

CXMT transforme les ambitions chinoises dans les semi-conducteurs en risque de valorisation

La Chine a fourni un autre point de pression. CXMT a clôturé 466% au‑dessus de son prix d'introduction en Bourse après ses débuts à Shanghai, démontrant un solide soutien national pour un champion de la mémoire.

Les rapports indiquant qu'une entreprise chinoise soutenue par l'État avait commencé à produire des équipements de lithographie deep-ultraviolet par immersion ont accentué les craintes que les fabricants locaux puissent accéder à de meilleurs outils de production de puces.

CXMT reste derrière SK Hynix et Samsung en matière de technologie HBM avancée.

Sa cotation fournit toutefois des capitaux pour étendre la capacité DRAM conventionnelle, améliorer les procédés de fabrication et réduire la dépendance de la Chine aux importations de mémoire.

Les analystes de Mirae Asset Securities ont noté que les investisseurs se préoccupaient moins des résultats actuels de CXMT que de son potentiel d'« expansion accélérée des capacités » et de développement technologique après l'IPO.

La menace n'exige pas que CXMT dépasse immédiatement l'un ou l'autre des producteurs coréens sur la HBM.

Une croissance plus rapide du DRAM de commodité pourrait mettre les prix sous pression, affaiblir les marges de la mémoire conventionnelle de Samsung et inciter les investisseurs à appliquer des multiples de valorisation plus faibles à l'ensemble du secteur.