Apple relevé à Acheter, objectif $400 : l’iPhone pliable renforce la perspective haussière

Rothschild & Co Redburn a relevé Apple, les analystes mettant en avant l’entrée prévue de la société sur le marché des smartphones pliables et un possible changement de stratégie en matière d’intelligence artificielle.

Redburn a porté la recommandation d’Apple de Neutre à Acheter et a relevé son objectif de cours de $260 à $400.

Le nouvel objectif implique un potentiel haussier de 31% par rapport au cours de clôture d’Apple vendredi, à $305.93.

Les analystes dirigés par Timm Schulze-Melander s’attendent à ce qu’Apple lance un iPhone pliable en septembre et prévoient des ventes de 14 millions d’unités d’iPhone Ultra pour l’exercice 2027.

Sur ce total, environ 4 millions seulement devraient correspondre à des ventes cannibalisées sur les modèles d’iPhone existants.

Le courtier estime que l’appareil sera vendu à $2,199, soit une prime de 83% par rapport à l’iPhone 17 Pro Max.

Redburn estime qu’Apple a l’habitude de remodeler les marchés lorsqu’elle entre dans de nouvelles catégories de produits.

Les AirPods et l’Apple Watch, par exemple, auraient capté environ 65%–75% de la croissance incrémentale en unités sur leurs marchés respectifs après leur lancement.

Les analystes prévoient que l’iPhone pliable fera augmenter le prix de vente moyen de l’iPhone de 11% d’ici juin 2027.

La stratégie d’IA pourrait offrir un autre catalyseur

Les efforts d’Apple en intelligence artificielle restent une source d’inquiétude, Redburn qualifiant jusqu’à présent sa stratégie « Apple Intelligence » de décevante.

La société s’appuie sur une version personnalisée du modèle Gemini de Google pour certaines fonctionnalités d’IA, notamment le Siri remanié.

Apple paierait environ $1 milliard par an à Google pour l’accès au modèle, tandis que Google verse environ $27.5 billion par an à Apple pour le placement du moteur de recherche sur ses appareils.

Redburn estime qu’Apple pourrait réduire sa dépendance à Google en adoptant des modèles d’IA open source, éventuellement en collaboration avec Nvidia. Les analystes ont décrit cette approche potentielle comme « Fast Follower 2.0 ».

Les modèles Nemotron de Nvidia pourraient offrir des performances comparables à celles des principaux modèles fermés, selon les analystes, qui reconnaissent toutefois que les relations entre Apple et Nvidia ont été historiquement tendues.

Une approche open source pourrait donner à Apple plus de flexibilité tout en réduisant les coûts et les risques associés au développement interne de modèles d’IA de pointe.

Les risques subsistent pour le scénario haussier

Redburn prévoit que les revenus iPhone d’Apple seront supérieurs de 3%–14% aux estimations consensuelles entre l’exercice 2026 et 2030.

Ses prévisions de bénéfices globales sont supérieures de 8%–18% au consensus d’ici l’exercice 2030.

Cependant, des retards de l’iPhone pliable, des problèmes de visibilité de la pliure de l’écran et des interrogations sur la durabilité de la charnière pourraient compromettre l’argumentaire d’investissement.

La demande des consommateurs constitue une autre incertitude.

Une enquête CNET de 2023 a révélé que 64% des répondants ne souhaitaient pas un téléphone pliable, bien qu’une enquête plus récente de Forbes ait montré que 61% déclaraient que l’entrée d’Apple augmenterait immédiatement leur confiance dans la catégorie.

Les analystes d’IDC prévoient que les ventes mondiales de smartphones pliables augmenteraient de 19% si Apple lançait son iPhone pliable en 2026, l’entreprise pouvant capter environ 24% du marché mondial.