Marvell Technology : résultats à venir — acheter ou vendre ?

Le cours de Marvell Technology a atteint $252 la semaine dernière après l'annonce d'un important accord de $12 billion avec Google. Il est ensuite redescendu à $230, les investisseurs ayant vendu la nouvelle en attendant la publication prochaine des résultats, qui apportera davantage d'informations sur son activité. Alors, MRVL est-il un bon achat ou une vente avant les résultats ?

Marvell Technology sous les projecteurs avant la publication des résultats

Marvell Technology est une société de premier plan dans l'industrie des semi-conducteurs, où elle propose des produits clés pour le secteur de l'intelligence artificielle. Elle est devenue un partenaire majeur de grands hyperscalers comme Microsoft, Amazon et Google, qui conçoivent désormais leurs propres puces.

Dans un communiqué la semaine dernière, la société a annoncé avoir conclu un accord de $12 billion avec Google, prolongeant un partenariat de longue date. Cet accord verra Marvell produire davantage de puces TPU pour Google, qu'elle prévoit de proposer à d'autres entreprises. 

D'autres hyperscalers augmentent également la production de ces puces, désormais perçues comme de bonnes alternatives aux puces Nvidia. Cela prend de l'importance alors que Nvidia prévoit d'augmenter les prix de ses principaux produits jusqu'à 15 %. 

Le prochain catalyseur important pour le cours de MRVL sera la publication de ses résultats, prévue jeudi cette semaine. Au vu des derniers résultats des hyperscalers et des fournisseurs, il y a une chance que sa croissance du chiffre d'affaires se poursuive.

L'estimation moyenne indique que son chiffre d'affaires a progressé de 35 % sur le trimestre à $2.7 billion. Notamment, sa croissance devrait se poursuivre dans les années à venir à mesure qu'elle intensifie ses livraisons aux principaux clients. Cette hausse du chiffre d'affaires s'expliquera également par son acquisition de Celestial AI, qui lui a donné un meilleur accès au secteur des centres de données.

Dans ce scénario, sa croissance annuelle du chiffre d'affaires cette année serait de 41 % pour atteindre $11.55 billion, puis de 45 % pour atteindre $16.8 billion. Cette croissance pourrait contribuer à justifier ses indicateurs de valorisation, qui se sont tendus cette année. Le ratio cours/bénéfice prévisionnel est monté à 58, bien plus élevé que celui d'autres sociétés comme Nvidia, Micron et SanDisk.

Outre le risque de valorisation, la société fait face au risque d'une bulle liée à l'IA, averti comme possible par Michael Burry. 

Du côté positif, les analystes affichent un point de vue haussier sur MRVL. Par exemple, RBC Capital Markets cible $360, tandis que Roth Capital vise $350. D'autres bureaux haussiers incluent Jefferies, Oppenheimer, Barclays et UBS.

Analyse technique du cours de MRVL

Graphique du cours Marvell | Source : TradingView

Le graphique hebdomadaire montre que le titre MRVL a atteint un pic à $330 puis a fortement chuté à mesure que les inquiétudes autour du trade IA se sont intensifiées. Il est tombé à $162 en juillet avant de rebondir pour atteindre le niveau actuel de $237. 

Le titre reste au-dessus du niveau de retracement de Fibonacci à 38,2 % et de la moyenne mobile exponentielle à 50 semaines (EMA).  Le risque, toutefois, est la formation d'une figure en étoile du soir, qui pourrait conduire à une inversion plus marquée. Si cela se produit, le titre pourrait retomber jusqu'au niveau psychologique de $200.