De aandelenkoers van Scottish Mortage (SMT) vormt langzaamaan een riskant patroon

De aandelenkoers van Scottish Mortgage (LON: SMT) heeft een sterke rally doorgemaakt, waardoor het een van de best presterende bedrijven in Londen is. Het is gestegen naar 900p, een stijging met bijna 50% ten opzichte van het hoogste punt in 2023.

Technologieaandelen doen het goed

De aandelenprestaties van Scottish Mortgage vonden plaats toen beleggers de prestaties van technologiebedrijven toejuichten. De benchmark Nasdaq 100-index is met ongeveer 70% gestegen ten opzichte van het laagste niveau dit jaar. De meeste technologiebedrijven zoals Microsoft, Alphabet, Nvidia en Amazon zijn allemaal enorm gestegen.

Scottish Mortgage is een grote investeerder in beursgenoteerde en particuliere bedrijven. Volgens de website bezit het enkele van de toonaangevende bedrijven ter wereld, zoals Nvidia, ASML, Amazon, MercadoLibre en PDD Holdings. De beursgenoteerde bedrijven hebben een gecombineerde marktkapitalisatie van meer dan £ 10,3 miljard.

Het heeft ook grote belangen in veel particuliere bedrijven. De meest opvallende holdings zijn bedrijven als Stripe, ByteDance, Databricks, Epic Games, Thumbtack, Stripe en SpaceX. De particuliere investeringen hebben een marktkapitalisatie van meer dan £ 3 miljard.

In theorie heeft Scottish Mortgage betere eigenschappen dan populaire ETF’s zoals Invesco QQQ en iShares Technology Fund (ITW), omdat het zowel particuliere als publieke bedrijven bezit. In dit geval kan het nieuwe bedrijven zoals Stripe kopen, vasthouden en uitbetalen als ze naar de beurs gaan.

De uitdaging is echter dat veel van deze bedrijven zeer illiquide zijn, wat betekent dat ze hun belangen niet kunnen verkopen als de omstandigheden verslechteren. Dat is wat er een paar jaar geleden gebeurde toen veel publieke en private bedrijven failliet gingen.

Het andere risico is dat het vinden van de werkelijke waardering van een particuliere onderneming niet eenvoudig is. We hebben dit goed gezien bij bedrijven als Peloton en WeWork die failliet gingen nadat ze naar de beurs gingen.

Dit verklaart waarom Scottish Mortggage doorgaans wordt verhandeld met een korting op de intrinsieke waarde. In dit geval wordt geschat dat de totale activa een waarde hebben van ruim £14 miljard, tegenover een marktkapitalisatie van £12,3 miljard.

Scottish Mortgage heeft gewerkt om deze korting te verkleinen. Het heeft bijvoorbeeld een aandeleninkoop van £1 miljard gelanceerd, wat substantieel is voor een bedrijf met een waarde van £12,3 miljard.

Analyse van de aandelenkoers van Schotse hypotheken

SMT-grafiek van TradingView

Als we naar de daggrafiek kijken, zien we dat de aandelenkoers van SMT in december vorig jaar een gouden kruispatroon vormde. Dit is een populair patroon dat op de lange termijn tot meer winst leidt. Het is het hele jaar door boven deze gemiddelden gebleven.

De aandelen van Scottish Mortgage zijn boven het Fibonacci Retracement-punt van 23,6% gestegen, wat een positief teken is. Het vormde ook een omgekeerd hoofd-schouderpatroon, wat een populair bullish teken is.

Het aandeel heeft nu echter een dubbel toppatroon gevormd op 900p. In de meeste gevallen is dit een van de meest populaire bearish patronen op de markt.

De kans is daarom groot dat het aandeel snel zal terugtrekken. Nu de centrale banken zich echter milder opstellen, is het waarschijnlijk dat de aandelenkoersen zullen blijven stijgen. Als dit gebeurt, zal het stijgen naar het belangrijkste weerstandspunt op 1.000p, wat ook samenvalt met het 50% retracementpunt. Deze prijs ligt ongeveer 20% boven het huidige niveau.