De aandelen van PDD Holdings zijn enorm gestegen, maar worden geconfronteerd met een berg risico’s

De aandelenkoers van PDD Holdings (NASDAQ: PDD) doet het goed, terwijl beleggers de sterke prestaties toejuichen. De koers is de afgelopen twaalf maanden met ruim 130% gestegen en de afgelopen vijf jaar met 620%, waardoor de marktkapitalisatie nu ruim $200 miljard bedraagt.

PDD kent aanzienlijke risico’s

PDD Holdings, het moederbedrijf van Pinduoduo en Temu, was de afgelopen jaren een van de best presterende bedrijven. De jaarlijkse omzet is gestegen van ruim $4,3 miljard in 2019 naar ruim $34 miljard in 2023.

Ook is het bedrijf geëvolueerd van een nettoverlies van ruim $1 miljard in 2019 naar een winst van ruim $8,4 miljard. In zijn recente rapport zei het bedrijf dat zijn omzet met 131% steeg tot ruim $10,2 miljard, terwijl zijn nettowinst steeg naar meer dan $3 miljard.

PDD Holdings loopt echter een groot risico, vooral vanwege het Temu-product. Het bedrijf lanceerde Temu in 2022 als onderdeel van een strategie om zijn activiteiten wereldwijd uit te breiden. Tegenwoordig is Temu een van de meest gedownloade apps ter wereld.

Temu doet veel zaken in belangrijke landen in Europa en de Verenigde Staten. Als gevolg hiervan geloof ik dat de VS het grootste risico vormen vanwege de twee belangrijke wetsvoorstellen die door het Congres zijn aangenomen en in de wet zijn ondertekend.

Recent TikTok-verbodswetsvoorstel

De eerste wet was gericht tegen TikTok, het gigantische socialemediabedrijf. Het geeft het bedrijf de opdracht om zijn applicatie te verkopen of de Verenigde Staten helemaal te verlaten. Washington stelt dat het bedrijf gegevens verzamelt en beschikbaar stelt aan Peking.

Het laat ook de deur open voor een president om een app of website aan te merken als een gevaar voor de nationale veiligheid. Zoals Grizzly Research opmerkte, is Temu om twee redenen een groter doelwit dan TikTok. Ten eerste heeft Temu dat, in tegenstelling tot TikTok, dat gegevens over Amerikanen in de VS opslaat, niet gedaan. De meeste gegevens worden opgeslagen in China en andere landen.

Ten tweede verzamelt TikTok basisgebruikersgegevens zoals locatie en andere interesses. Temu verzamelt daarentegen zelfs creditcardgegevens, wat gevoeliger is. Daarom bestaat de mogelijkheid dat het bedrijf ook door Biden of Trump wordt verboden. Het wetsvoorstel luidt:

“Het ministerie van Financiën kan een richtlijn uitvaardigen die Amerikaanse personen verbiedt om enige transactie aan te gaan met een persoon die willens en wetens gevoelige persoonlijke gegevens die onder de Amerikaanse jurisdictie vallen, verstrekt of kan overdragen aan een buitenlandse persoon die onder Chinese invloed staat.”

De andere wet is de Uyghur Forced Labour Prevention Act, die de verkoop verbiedt van producten die in de regio Xinjiang zijn gemaakt. Amerikaanse beleidsmakers zouden het bedrijf ervan kunnen beschuldigen zaken te doen in de regio en het bedrijf sancties kunnen opleggen.

PDD Holdings kent andere risico’s. Zoals ik eerder heb opgemerkt, is het onduidelijk of Temu’s bedrijfsmodel, waarbij goedkope artikelen worden verkocht, op de lange termijn zal werken. Schattingen zijn dat Temu ongeveer $ 30 verliest voor elke verkoop, terwijl andere soortgelijke bedrijven zoals Wish hebben gefaald.

Er bestaat ook een mogelijkheid dat de Amerikaanse regering Sectie 231 van de Tariff Act van 1930 zal intrekken, die de meeste kleine pakketten die naar de VS worden verzonden, vrijstelt van het betalen van belasting. Het afschaffen van dat belastingvoordeel zal de producten duurder maken.

De aandelentechnische risico’s van PDD Holdings

PDD-grafiek van TradingView

Ondertussen kent de aandelenkoers van PDD Holding één groot technisch risico, namelijk dat er sprake is van een dubbel toppatroon met een halslijn van $108. Dit patroon wordt vaak gevolgd door een grote daling, vooral als er geen kopers boven het dubbele topniveau van $156,59 worden gevonden.