Texas Instruments wordt geconfronteerd met kritisch toezicht van beleggers vanwege de hoge investeringsuitgaven: wat te verwachten in de winstcijfers over het tweede kwartaal

Texas Instruments (NASDAQ: TXN) zal naar verwachting na sluiting van de markt vandaag zijn winst over het tweede kwartaal bekendmaken. Analisten verwachten een daling van zowel de omzet als de winst naarmate het bedrijf zijn agressieve investeringsstrategie voortzet, wat onlangs tot ontevredenheid onder de aandeelhouders heeft geleid.

Positieve noot met Rosenblatt-upgrade

De halfgeleidergigant begon de week positief: Rosenblatt Securities verhoogde zijn koersdoel voor Texas Instruments van $210 naar $250.

Analisten zijn optimistisch dat het bedrijf zijn doelstellingen voor het tweede kwartaal zal halen en in de toekomst een gemiddelde eencijferige groei zal voorspellen.

Deze upgrade is een welkome opluchting voor beleggers, gezien de matige prestaties van het aandeel de afgelopen jaren.

Ondanks de upgrade handelt het aandeel al meer dan drie jaar zijwaarts en heeft het een bescheiden rendement over één jaar van iets meer dan 6% behaald, wat verbleekt in vergelijking met de stijgende prestaties van andere chipaandelen, aangedreven door de vooruitgang op het gebied van AI.

Onvrede onder aandeelhouders over hoge kapitaalinvesteringen

De aanhoudende hausse aan AI biedt bedrijven in de halfgeleidersector een unieke kans. Elke vermelding van de betrokkenheid van AI resulteert vaak in een stijging van de aandelenkoers.

Texas Instruments heeft echter niet dezelfde voordelen geoogst, wat tot frustratie onder de aandeelhouders heeft geleid. De belangrijkste reden ligt in de strategie voor uitgebreide kapitaaluitgaven (Capex).

De afgelopen drie jaar heeft Texas Instruments zijn investeringsuitgaven aanzienlijk verhoogd.

Historisch gezien bleef de capex als percentage van de omzet de afgelopen vijftien jaar in de enkele cijfers. Dit cijfer is echter gestegen naar 13% in 2021 en 14% in 2022.

In 2023 steeg de investeringsinvestering naar een verbazingwekkende 29%, wat zowel aandeelhouders als sectoranalisten zorgen baarde. Hoewel hoge investeringsuitgaven niet per definitie problematisch zijn, heeft de omvang van de uitgaven van Texas Instruments in de hele sector wenkbrauwen doen fronsen.

Het belang en de toekomstperspectieven van Elliott Investment Management

Critici beweren dat de uitbreidingsplannen van het bedrijf te ambitieus zijn, aangezien het de komende vijf jaar capaciteit opbouwt die bijna het dubbele is van de verwachte omzet.

Gezien de huidige vraagprognoses zal deze buitensporige capaciteit waarschijnlijk onderbenut blijven. Bovendien heeft het bedrijf geen duidelijk stappenplan gegeven over hoe deze extra capaciteit zich in de toekomst zal vertalen in verbeterde kasstromen.

Deze zorgen hebben de activistische investeerder Elliott Investment Management ertoe aangezet een belang van $2,5 miljard in Texas Instruments te verwerven. Er wordt lang uitgekeken naar het komende winstrapport, niet alleen vanwege de prestaties van het bedrijf, maar ook vanwege de toekomstige verwachtingen.

Texas Instruments zal naar verwachting in 2024 32% van zijn inkomsten aan Capex toewijzen. Nu Elliott Investment erbij betrokken is, willen beleggers graag zien of het bedrijf deze uitgaven zal terugschroeven.

Een verlaging van de investeringsuitgaven zou een signaal kunnen zijn van een verschuiving naar directe inkomstenverhoging, wat waarschijnlijk positief door de markt zou worden ontvangen.

Beleggers hopen op een strategische verandering

Mocht Texas Instruments besluiten de kapitaalinvesteringen te verlagen, dan zou dit kunnen resulteren in positievere vooruitzichten, in lijn met de vraag van aandeelhouders naar kortetermijnrendementen. Deze strategische verschuiving zou beleggers, die momenteel uit zijn op onmiddellijke winst, gerust kunnen stellen. Of deze aanpak zich zal vertalen in succes op de lange termijn valt nog te bezien, maar voorlopig ligt de nadruk op de financiële prestaties en begeleiding op de korte termijn.