Bank of England verwacht rente te verlagen nu de economische groei in het Verenigd Koninkrijk afneemt

Er wordt algemeen verwacht dat de Bank of England donderdag de rente verlaagt. Dit zou de eerste renteverlaging zijn sinds juni 2023, aangezien beleidsmakers reageren op de verslechterende economische omstandigheden.

Het negenkoppige monetaire beleidscomité zal naar verwachting de rente met een kwart procentpunt verlagen naar 4,5%. Daarmee dalen de leenkosten tot het laagste niveau in meer dan een jaar.

Naast het besluit zal de centrale bank ook haar kwartaalvoorspelling voor de economie publiceren. Hierin zal de groeiprognose voor 2025 naar verwachting worden verlaagd van 1,5% naar ongeveer 1%.

De herziening zou de trage economische heropleving benadrukken en nieuwe uitdagingen opleveren voor minister van Financiën Rachel Reeves, wiens begrotingsplannen afhankelijk zijn van het handhaven van een strikte begrotingsdiscipline.

Een zwakke prognose van de BOE zou de kritiek op de OBR kunnen vergroten.

Economen waarschuwen dat een herziening van de groeiverwachtingen naar beneden de financiële planning van de overheid zou kunnen bemoeilijken.

James Smith, econoom bij ING, zei dat een zwakkere prognose van de Bank of England de controle op het Office for Budget Responsibility zou verscherpen. Dit kantoor houdt toezicht op het begrotingsbeleid van de overheid.

The OBR’s latest growth forecast was delivered to Reeves earlier this week and will play a crucial role in determining whether she can meet her self-imposed fiscal targets.

Bij de begroting van oktober voorspelde het OBR een groei van 2% in 2025. Dat cijfer leek toen al optimistisch en is sindsdien steeds onrealistischer geworden.

Als de bijgewerkte prognoses laten zien dat de minister van Financiën op weg is om haar begrotingsregels te overtreden, zal ze naar verwachting op 26 maart tijdens haar toespraak in het parlement bezuinigingen op haar uitgavenplannen aankondigen.

Reeves onder druk door marktvolatiliteit

Hoewel de daling van de leenkosten enige verlichting heeft gebracht, blijft de marktvolatiliteit de schatkist onder druk zetten.

De rente op tienjarige overheidsobligaties daalde woensdag tot 4,42%, het laagste niveau sinds half december. Dit is een teken dat de verwachtingen zijn dat de rente in de toekomst zal dalen.

Lagere obligatieopbrengsten verlagen de kosten voor de overheid om haar schulden af te lossen, waardoor Reeves mogelijk meer flexibiliteit krijgt in haar begrotingsbeleid.

De schatkist blijft echter voorzichtig.

Darren Jones, de staatssecretaris van Financiën, benadrukte dat Reeves’ begrotingsregels niet onderhandelbaar zijn. Hij suggereerde dat een verslechtering van de economische vooruitzichten zou kunnen leiden tot bezuinigingen in plaats van extra leningen.

Er worden nog meer renteverlagingen verwacht, maar het tijdstip is nog onzeker.

De renteverlaging van donderdag wordt naar verwachting de eerste van meerdere in 2025.

Simon French, hoofdeconoom bij de investeringsbank Panmure Liberum, voorspelt dat er dit jaar wel zes keer een renteverlaging van een kwart procentpunt zal plaatsvinden.

Hij denkt echter dat de Bank of England vanwege de politieke onzekerheid voorzichtig zal te werk gaan en agressievere renteverlagingen tot eind zomer zal uitstellen.

Volgens French is het onwaarschijnlijk dat de Bank van Engeland in de nabije toekomst de rente sneller zal verlagen. De Bank zal waarschijnlijk wachten tot eind zomer voordat het proces wordt versneld.

De bank heeft ook aangegeven dat het de impact van Reeves’ begroting nauwlettend in de gaten zal houden. Sommige analisten waarschuwen dat maatregelen zoals het verhogen van het minimumloon de inflatie kunnen opdrijven.

Als de prijsdruk aanhoudt, zullen beleidsmakers mogelijk aarzelen om de rente te snel te verlagen.

Zullen lagere rentetarieven de economie weer op gang brengen?

De Bank of England verhoogde de rente agressief van een historisch laag niveau van 0,1% in 2021 naar 5% in 2023 om de inflatie te bestrijden.

Nu de economische groei in de tweede helft van 2024 stagneert, gaan beleidsmakers over op monetaire versoepeling in de hoop de economie te stimuleren.

Lagere rentetarieven kunnen de kosten van lenen voor bedrijven en huiseigenaren verlagen, wat het economisch vertrouwen kan vergroten.

Sommige analisten blijven echter sceptisch over de directe impact van een enkele renteverlaging.

Simon Pittaway, hoofdeconoom bij de Resolution Foundation, zei dat een renteverlaging van een kwart procentpunt waarschijnlijk niet zal leiden tot een aanzienlijke impuls voor het vertrouwen.

Reeves heeft beloofd prioriteit te geven aan economische groei en heeft toegezegd regelgeving te versoepelen en grote infrastructuurprojecten te ondersteunen, waaronder een derde landingsbaan op de luchthaven Heathrow.

Economen waarschuwen echter dat het jaren kan duren voordat dergelijke maatregelen een aanzienlijk economisch voordeel opleveren.

Nu de Britse economie een uitdagend jaar tegemoet gaat, is de effectiviteit van het monetaire beleid om de groei te stimuleren nog steeds onzeker. Hierdoor staat Reeves’ begrotingsstrategie in de schijnwerpers.